BP vola grazie al petrolio: prezzi alle stelle e margini di raffinazione in ripresa trainano i conti del secondo trimestre 2026

Margini di raffinazione e trading: un altro trimestre positivo

Anche le attività a valle di BP stanno performando bene. Il rafforzamento dei margini di raffinazione dovrebbe aumentare gli utili del business dei prodotti di BP da 1,2 a 1,4 miliardi di dollari . La società ha dichiarato che il risultato del trading petrolifero dovrebbe essere "leggermente superiore" a quello del Q1 2026 .

Ciò segue un primo trimestre 2026 eccezionale, in cui la divisione clienti e prodotti — che include raffinazione e trading — ha visto l'utile RC (costo di sostituzione) prima degli interessi e delle imposte salire a 2,45 miliardi di dollari, rispetto ai soli 103 milioni del Q1 2025 . Nel Q1, la disponibilità di raffinazione di BP ha raggiunto il 96,3%, superando l'obiettivo del 96% .

Produzione upstream: un passo indietro deciso

Il quadro positivo dei prezzi è parzialmente compensato da volumi di produzione inferiori. BP ha indicato che la produzione upstream dichiarata per il Q2 2026 sarà compresa tra 2.170 e 2.220 mboe/giorno, in calo rispetto ai 2.339 mboe/giorno del Q1 2026 .

Questo calo è attribuito a due fattori principali:

• Manutenzioni stagionali, prevalentemente nel Golfo d'America
• Gli effetti delle interruzioni in Medio Oriente

Nel Q1 2026, la maggiore produzione nel Golfo d'America e la forte performance di bpx Energy avevano parzialmente compensato le interruzioni in Medio Oriente, mantenendo la produzione complessivamente stabile . Si prevede che questa compensazione non si ripeta allo stesso livello nel Q2 . BP ha inoltre ridotto le previsioni di produzione upstream per l'intero 2026 a causa degli effetti del Medio Oriente .

La svalutazione e le altre metriche finanziarie

Oltre ai fattori positivi per gli utili, BP ha segnalato una svalutazione di circa 1 miliardo di dollari (740 milioni di sterline) per il Q2 2026 . Si tratta di un'accensione al valore d'uso o di un onere straordinario che verrà contabilizzato insieme ai risultati trimestrali.

L'azienda ha ribadito il suo impegno per la disciplina del capitale nonostante il contesto volatile. La guidance per la spesa in conto capitale (CapEx) FY26 rimane compresa tra 13 e 13,5 miliardi di dollari .

L'utile RC (costo di sostituzione) sottostante di BP nel Q1 2026 è stato di 3,2 miliardi di dollari, con un aumento del 128% su base annua, superando le stime del consensus di 2,67 miliardi di dollari . Il titolo ha chiuso a 40,85 dollari il 13 luglio 2026, con un rialzo del 4,22% in giornata .

Riepilogo dei fattori chiave

Condizioni di mercato più ampie e vulnerabilità

Sebbene la spinta dei prezzi del petrolio sia potente, la situazione sottostante rimane fragile. I margini sui carburanti e le previsioni di produzione restano vulnerabili finché persiste il conflitto in Iran . BP ha dichiarato che i margini sui carburanti "rimarranno sensibili" ai costi di approvvigionamento e alle condizioni regionali in Medio Oriente .

I segmenti di produzione di gas e petrolio di BP sono stati inferiori alle attese nel Q1 e gli analisti vedono un rischio al ribasso continuo per i volumi upstream . La società ha inoltre notato che l'elevata volatilità dei prezzi di petrolio e gas potrebbe avere un impatto sui contratti di produzione condivisa (PSA) .

In sintesi: gli utili del Q2 2026 di BP sono sostenuti dall'impennata dei prezzi del petrolio dovuta al conflitto iraniano e dai solidi margini di raffinazione e trading, sufficienti a superare un calo sequenziale della produzione upstream e una svalutazione di circa 1 miliardo di dollari. Il quadro completo sarà chiaro quando BP pubblicherà i risultati effettivi intorno al 4 agosto 2026 .