L’AIE ha rivisto al ribasso le stime sul petrolio russo nel 2026: colpa dei droni ucraini, e la domanda globale è crollata

Ultime proiezioni dell'AIE rispetto ai dati di produzione effettivi

Il divario tra le previsioni dell'AIE e la produzione russa effettiva si è ampliato notevolmente con il progredire del 2026:

Il rapporto mensile dell'AIE di giugno 2026 conteneva ancora una previsione annuale di circa 10,3 milioni di bbl/g, ma la produzione effettiva di maggio di 8,7 milioni di bbl/g era ben al di sotto di quel livello, suggerendo che fossero probabili ulteriori revisioni al ribasso . Anche il ministero dell'Economia russo ha rivisto al ribasso le previsioni di produzione ed esportazione di petrolio e gas per il periodo 2026-2029 a maggio 2026 .

Impatto degli attacchi dei droni su produzione e raffinazione

I danni fisici causati dagli attacchi dei droni hanno creato effetti a cascata in tutto il settore petrolifero russo:

• La lavorazione nelle raffinerie è stata depressa almeno fino a metà 2026, secondo l'AIE già nell'ottobre 2025 .
• La chiusura delle raffinerie ha costretto la Russia a esportare più greggio: le esportazioni di greggio dai porti occidentali hanno raggiunto un massimo di otto mesi a maggio, con un aumento del 15% rispetto ad aprile, perché la Russia non poteva più lavorarlo internamente .
• La carenza di carburante si è diffusa in tutta la Russia, con il governo che per la prima volta ha riconosciuto "complicazioni temporanee nelle forniture" .
• La raffineria di Mosca (di proprietà di Gazpromneft) è stata danneggiata in un attacco di droni il 16 giugno .
• Le raffinerie della Russia centrale sono state costrette a fermarsi o a ridurre drasticamente la produzione dopo ondate di attacchi di droni a maggio .

Esportazioni russe di petrolio: il paradosso dell'aumento del greggio e del calo dei prodotti

Si è verificato un pattern controintuitivo: mentre la produzione russa diminuiva, le esportazioni di greggio aumentavano, perché le raffinerie danneggiate non potevano lavorare il petrolio, costringendo Mosca a spedire più greggio grezzo all'estero . Tuttavia, i volumi complessivi delle esportazioni raccontavano una storia più complessa:

• Le esportazioni di greggio dai porti occidentali hanno raggiunto un massimo di otto mesi a maggio 2026, poiché gli attacchi dei droni hanno frenato la raffinazione nazionale .
• Le esportazioni di petrolio e carburante della Russia a febbraio 2026 sono state le più basse dall'inizio della guerra in Ucraina, secondo l'AIE .
• La Russia ha pianificato di ridurre le esportazioni di giugno per dare priorità alla lavorazione nazionale, cercando di riavviare la capacità danneggiata .
• Le sanzioni occidentali sulla Russia hanno continuato a limitare i flussi commerciali durante tutto il periodo.

Tendenze più ampie della domanda globale di petrolio: da surplus a collasso

Mentre l'offerta russa veniva interrotta, la domanda globale di petrolio ha subito un'inversione drammatica. Le previsioni di domanda dell'AIE per il 2026 sono state progressivamente tagliate, poiché il conflitto Iran-USA, i prezzi elevati e il razionamento del carburante hanno distrutto i consumi:

• Gennaio 2026 AIE: Previsione di crescita della domanda globale di petrolio di circa 930.000 bbl/g .
• Febbraio 2026 AIE: Taglio delle aspettative di crescita della domanda, citando i prezzi elevati .
• Aprile 2026 AIE: Segnale che la domanda globale di petrolio sarebbe diminuita nel 2026, guidata dal conflitto Iran-USA che limitava l'offerta e aumentava i costi .
• Maggio 2026 AIE: Previsione di contrazione della domanda globale di petrolio di 420.000 bbl/g a ~104 milioni di bbl/g — un calo più di cinque volte superiore alla stima del mese precedente .
• Giugno 2026 AIE (ultimo): Taglio della previsione di domanda per il 2026 di 700.000 bbl/g rispetto a maggio, prevedendo ora un calo di 1,1 milioni di bbl/g su base annua a circa 103,3 milioni di bbl/g. Le consegne del secondo trimestre 2026 sono crollate di 5 milioni di bbl/g su base annua a causa dei prezzi più alti del carburante e delle interruzioni .

Come si inseriscono i pezzi

I tagli dell'AIE alle previsioni di produzione russa non sono stati un singolo evento di luglio, ma un downgrade progressivo nei suoi rapporti mensili del 2026, ciascuno guidato dal peggioramento dei danni causati dai droni. Il quadro a metà 2026 mostra:

• Offerta russa colpita da attacchi di droni, sanzioni e chiusure forzate della produzione.
• Esportazioni russe divergenti: le esportazioni di greggio sono aumentate perché le raffinerie erano rotte, ma le esportazioni di prodotti sono diminuite.
• Domanda globale in collasso molto più velocemente dell'offerta, guidata dal conflitto iraniano, dai prezzi elevati e dal razionamento del carburante nelle regioni colpite.
• Bilancio del mercato che passa da un surplus previsto a una grave carenza di offerta all'inizio del 2026, per poi tornare verso un deficit e un riequilibrio con l'accelerazione della distruzione della domanda .

Le fonti più autorevoli — i rapporti mensili sul mercato petrolifero dell'AIE (coperti da Reuters, CNBC e Argus Media), i documenti dello stesso ministero dell'Economia russo e i dati in tempo reale da fonti del settore — convergono tutte sulla stessa storia: gli incessanti attacchi di droni ucraini sono stati il singolo fattore più importante nel far scendere la produzione russa al di sotto dell'obiettivo e nel costringere l'AIE a continuare a ridurre le sue previsioni.