OMV e Shell, trimestre a due facce: prezzi alle stelle, produzione in calo per la guerra in Medio Oriente

Guidance rivista: OMV ora prevede una produzione totale di idrocarburi tra 280 kboe/g e 290 kboe/g, in calo rispetto alla precedente previsione di "leggermente al di sotto di 300 kboe/g" (2025: 305 kboe/g), soggetta ai tempi e all'entità della rimozione delle restrizioni dal conflitto mediorientale . La produzione era già diminuita del 7% nel Q1 2026 a 288 kboe/g come conseguenza diretta del conflitto .

Prospettive sugli utili: OMV prevede che i prezzi energetici più elevati compenseranno l'impatto negativo sui volumi di vendita del conflitto in Medio Oriente . Le stime di consenso per l'EBIT e l'utile netto del Q2 si attestano a 1.505 milioni di euro, e gli analisti vedono un potenziale upgrade del 5-6% sulla base del trading update . La società prevede miglioramenti in quasi tutti i segmenti di business .

Shell: i profitti del trading del gas riprendono mentre la produzione crolla

Shell ha guidato la produzione di gas integrata a 610–650 kboe/g nel Q2 2026, in forte calo rispetto ai 909 kboe/g del Q1 2026, riflettendo l'impatto del conflitto mediorientale sui volumi qatarioti . Questo rappresenta comunque un miglioramento rispetto alla precedente guidance di 580–640 kboe/g . I volumi di liquefazione del GNL sono attesi a 7,4–7,8 milioni di tonnellate (Q1: 7,9 MT), anch'essi rivisti al rialzo rispetto al range precedente di 6,8–7,4 MT .

Shell ha alzato le sue previsioni di produzione di gas integrato e liquefazione GNL per il Q2 il 7 luglio, facendo salire le azioni di oltre il 2% a Londra . La produzione Upstream è stata guidata a 1.750–1.850 kboe/g. I margini di raffinazione sono stati previsti a 20 $/barile, significativamente più alti rispetto al Q1 .

Shell ha dichiarato che i risultati del trading di gas integrato sono attesi "significativamente più forti" rispetto al Q1 2026, contribuendo a compensare il calo produttivo dal Qatar . Gli utili adjusted del marketing sono attesi in linea con il Q1 2026 . La società prevede un flusso di capitale circolante in entrata di 1–6 miliardi di dollari nel Q2 (rispetto a un deflusso di 11,2 miliardi di dollari nel Q1) . I risultati completi del Q2 sono previsti per il 30 luglio 2026 .

Impatto più ampio sugli utili del Golfo e sui mercati regionali

Impatto diseguale del conflitto con l'Iran: Le società energetiche del Golfo affrontano una spaccatura netta: i guadagni sui prezzi derivanti dal conflitto hanno aiutato a compensare le interruzioni dell'offerta, ma il tributo è stato altamente diseguale tra settori e paesi . I produttori di energia hanno beneficiato della volatilità dei prezzi causata dalla chiusura della via di navigazione dello Stretto di Hormuz, mentre i settori non energetici hanno subito gravi interruzioni .

Utili di petrolio e gas destinati a rimanere forti poiché i prezzi elevati del greggio e del gas aumentano i ricavi top-line per le compagnie petrolifere nazionali del Golfo, anche se parte della capacità produttiva e di esportazione rimane limitata . Gli analisti stimano un premio geopolitico da 5 a 20 $/barile incorporato nei prezzi del petrolio 2026 a causa del conflitto . HSBC stima prezzi medi Brent del Q2 2026 a 114 $/barile .

Mercati azionari del Golfo contrastati: Le principali borse del Golfo sono state contrastanti all'inizio di luglio, mentre gli investitori valutavano gli imminenti utili societari, i prezzi del petrolio più deboli e le rinnovate tensioni USA-Iran . L'Arabia Saudita ha abbassato il prezzo di vendita ufficiale di agosto del suo greggio Arab Light di punta per l'Asia di 11 dollari al barile, segnalando cautela sulla domanda . Le azioni del Golfo erano rimbalzate a fine maggio sulle speranze di un accordo con l'Iran e su prezzi del petrolio più fermi , ma la traiettoria rimane volatile mentre i negoziati per il cessate il fuoco progrediscono e regrediscono.

Danno strutturale chiave: Attacchi con droni hanno colpito la raffineria saudita di Ras Tanura, e gli attacchi hanno costretto il Qatar a sospendere la produzione di GNL in alcuni momenti del conflitto . Questo danno fisico alle infrastrutture energetiche del Golfo ha ridotto direttamente i volumi disponibili per Shell e OMV dalla regione e peserà sugli utili del Q2 di QatarEnergy e Saudi Aramco quando pubblicheranno i loro risultati.

In conclusione: Il Q2 2026 è stato un racconto di due forze contrapposte: prezzi delle materie prime fortemente elevati (gas naturale +21,5% per OMV; greggio Brent in impennata verso 120 $/barile all'inizio del trimestre prima di arretrare) che compensano significative interruzioni fisiche dell'offerta causate dal conflitto mediorientale. Shell ha gestito la tensione alzando la sua guidance produttiva e segnalando profitti da capogiro nel trading del gas. OMV si è affidata ai guadagni sui prezzi per compensare le perdite di volume. I mercati del Golfo sono rimasti stretti tra i forti venti favorevoli degli utili del settore energetico e l'accresciuta incertezza geopolitica.