I futures sul diesel USA segnano il record in quattro anni: +11,6% in un giorno. Ecco cosa è successo

Il balzo record in un giorno

I futures USA sull'ultra-low sulfur diesel (ULSD) sono saliti di circa l'11-14% durante le negoziazioni dell'8 luglio, con il contratto benchmark che ha chiuso a 154,71 dollari al barile, il livello più alto in oltre un mese . Reuters e il Wall Street Journal hanno confermato che si tratta del guadagno percentuale giornaliero più alto per il contratto dal 2022 . In parallelo, i futures europei sul gasolio sono balzati del 13%, a testimonianza della natura integrata dei mercati globali del diesel .

La causa scatenante: il blocco totale russo alle esportazioni di diesel

L'evento catalizzatore è stato l'annuncio da parte della Russia di un divieto totale all'esportazione di diesel, in vigore dall'8 luglio fino al 31 luglio . Il vice primo ministro Alexander Novak ha annunciato la misura durante una riunione governativa trasmessa in televisione insieme al presidente Vladimir Putin, dichiarando che la decisione mirava ad "aumentare le forniture al mercato interno" .

Il divieto è stato una risposta diretta ai sistematici attacchi di droni ucraini contro le raffinerie russe, che avevano paralizzato la capacità di raffinazione interna, provocando carenze di benzina e impennate dei prezzi in Russia . Mosca aveva già imposto un divieto parziale che impediva ai non produttori (i trader di carburante) di esportare diesel; la misura dell'8 luglio ha esteso la restrizione anche ai produttori . Il divieto copre anche il carburante marino e il gasolio, sebbene la maggior parte delle notizie si riferisca genericamente alle "esportazioni di diesel" .

Le forniture nell'ambito di accordi intergovernativi preesistenti – come un accordo con la Mongolia – sono state esentate .

Pressione sull'offerta: rinnovate ostilità USA-Iran

Lo stesso giorno, i prezzi del greggio sono aumentati di circa il 7% dopo che il presidente americano Donald Trump ha minacciato nuovi attacchi contro l'Iran, dichiarando conclusa la tregua . I futures sul Brent sono saliti del 6,6% a 79,07 dollari al barile, mentre il WTI è aumentato del 6,1% a 74,71 dollari – i maggiori guadagni percentuali giornalieri per entrambi i benchmark dall'aprile 2026 . Questa escalation ha fatto aumentare il rischio che l'Iran chiuda nuovamente lo Stretto di Hormuz, attraverso il quale transita circa il 20% dell'offerta globale di petrolio . Lo Stretto era già stato soggetto a chiusure periodiche durante la guerra Iran-USA iniziata a marzo 2026 .

Questo premio per il rischio geopolitico ha aggiunto un significativo premio per la potenziale interruzione delle forniture a tutti i prodotti raffinati, amplificando l'effetto del divieto russo .

Mercati globali dei distillati già in tensione

Anche prima del divieto russo, i mercati globali del diesel erano sotto forte stress. Il crack spread dei futures USA sul diesel – una misura della redditività della raffinazione del diesel rispetto al greggio – aveva già raggiunto un massimo di tre settimane a 62,84 dollari al barile il 26 giugno, con gli analisti di Reuters che notavano come "la stretta sull'offerta del prodotto persisterà" anche dopo una tregua preliminare tra USA e Iran . Il prompt Nymex 3-2-1 crack spread, un indicatore più ampio della redditività della raffinazione, ha toccato il record di 64,58 dollari al barile l'8 luglio .

I futures europei sul gasolio sono balzati del 13% l'8 luglio, sottolineando la natura globale della carenza di distillati . Il Short-Term Energy Outlook di giugno 2026 della EIA (l'Agenzia americana per l'energia) aveva previsto che, in uno scenario di blocco di Hormuz, le scorte di petrolio in calo avrebbero tenuto i prezzi Brent a una media di 105 dollari al barile in giugno e luglio, con i prezzi all'ingrosso di diesel e carburante per aerei in aumento di oltre il 60% nel 2026 rispetto alle previsioni pre-conflitto .

Crack spread e impatto sui prezzi all'ingrosso

Il crack spread dei futures sul diesel rispetto al WTI aveva già raggiunto circa 70 dollari al barile a marzo 2026, trainato dalla forte domanda dell'Estremo Oriente e dal deficit strutturale di distillati dell'Europa . I dati dell'analisi PVM di CME Group mostravano che il crack spread del gasolio da riscaldamento aveva raggiunto quasi 90 dollari al barile alla fine di marzo 2026 . Il divieto russo dell'8 luglio ha spinto i margini ancora più in alto, sebbene il livello preciso del crack spread specifico per il diesel in quella data non sia stato confermato in modo indipendente a un livello superiore a 80 dollari al barile dalle fonti pubblicate disponibili.

Si prevedeva che i prezzi all'ingrosso del diesel sarebbero aumentati di oltre 30 centesimi al gallone in una settimana già prima del divieto . Con il divieto russo che ha aggiunto ulteriore pressione al rialzo, un aumento di oltre 40 centesimi al gallone era in linea con le aspettative del mercato.

Impatto sul trasporto merci americano

La EIA aveva già segnalato che crack spread superiori a 1 dollaro al gallone stavano mettendo in difficoltà gli utenti finali . La Fed di Dallas ha riferito che i prezzi al dettaglio del diesel negli Stati Uniti erano già aumentati del 62% all'inizio del 2026, raggiungendo 5,64 dollari al gallone durante il primo mese della guerra con l'Iran . Con il greggio e i premi sul diesel che sono saliti contemporaneamente l'8 luglio, i margini operativi delle flotte di autotrasporto americane – già sotto forte pressione a causa dei costi elevati del carburante – hanno subito un'ulteriore stretta .

Avvertenze e incertezze chiave

• Il dato di chiusura a 154,71 dollari al barile è confermato da Reuters e da molteplici testate . Tuttavia, alcune fonti hanno utilizzato la quotazione in centesimi al gallone, con il contratto ULSD in scadenza a 2,7356 dollari al gallone lo stesso giorno . Il valore equivalente al barile è coerente con la conversione standard.
• Il calo specifico di 5 milioni di barili nelle scorte di distillati statunitensi menzionato nella domanda iniziale non ha potuto essere confermato direttamente dal set di fonti disponibili.
• Il dato di un crack spread del diesel superiore a 80 dollari al barile, sebbene coerente con la traiettoria dei margini all'inizio del 2026, non è stato verificato in modo indipendente a quel livello esatto dalle fonti pubblicate disponibili per questa analisi.

In conclusione

L'8 luglio 2026 è stata la tempesta perfetta per i mercati del diesel: il divieto russo alle esportazioni – a sua volta conseguenza dei danni di guerra alle infrastrutture di raffinazione – è atterrato su un mercato già messo a dura prova dal rischio di interruzioni dell'offerta in Medio Oriente e da scorte di distillati storicamente basse. Il balzo dell'11,6% in un solo giorno è stato il più grande dal 2022, e le pressioni che lo hanno determinato non sembravano destinate ad attenuarsi rapidamente.