Banche di Wall Street escluse dalla maxi-raccolta da 5,8 miliardi delle AI cinesi a Hong Kong

Scadenza del lock-up: L'8 luglio, 25,6 milioni di azioni sono state liberate da un lock-up semestrale degli investitori cornerstone, pari a quasi il 6% delle azioni in circolazione di Zhipu . Secondo i rapporti, quasi il 70% degli investitori cornerstone aveva segnalato l'intenzione di mantenere le proprie posizioni a lungo termine.

Performance azionaria: Le azioni Zhipu sono balzate di oltre il 13% nel giorno della scadenza del lock-up, chiudendo a 2.032 HKD (con un rialzo dell'11,3-13% a seconda delle fonti) . Dal debutto in Borsa a gennaio 2026, a un prezzo IPO di 116,20 HKD, il titolo ha guadagnato circa il 1.300-1.700%, diventando una delle migliori performance tecnologiche di Hong Kong .

La scadenza del lock-up di MiniMax e il modello M3 Pro

Scadenza del lock-up: MiniMax Group (0100.HK) ha affrontato la propria scadenza del lock-up semestrale all'inizio di luglio 2026, con un potenziale aumento del flottante da circa il 5% a oltre il 50% se tutte le azioni bloccate fossero state rilasciate . Il primo giorno di scadenza del lock-up, le azioni MiniMax sono crollate fino al 18%, poiché circa il 45% del capitale emesso è diventato negoziabile .

M3 Pro, il modello da 2,7 trilioni di parametri: Reuters ha riportato l'8 luglio che MiniMax sta sviluppando un modello linguistico di grandi dimensioni con 2,7 trilioni di parametri, il più grande modello AI open-weight mai realizzato da un'azienda cinese e probabilmente il più grande al mondo . Il modello, nome in codice interno M3 Pro, potrebbe essere rilasciato come open source già nel terzo trimestre del 2026 .

Contesto: MiniMax ha già rilasciato MiniMax M3 il 1° giugno 2026, un modello MoE da 428 miliardi di parametri con una finestra di contesto di 1 milione di token e un punteggio del 59,0% su SWE-Bench Pro . L'M3 Pro sarebbe più di sei volte più grande in termini di numero di parametri .

Trend generale: le banche cinesi dominano i mercati azionari di Hong Kong

Esclusione di Wall Street: Il rapporto Bloomberg del 9 luglio ha affermato direttamente che le banche di Wall Street erano "largamente assenti" da questa settimana di raccolte AI da 5,8 miliardi di dollari, mentre le banche cinesi come CICC hanno gestito gli incarichi .

Boom delle raccolte a Hong Kong: Le aziende tecnologiche cinesi hanno raccolto un totale combinato di 136,23 miliardi di HKD (17,38 miliardi di dollari) a Hong Kong nel 2026 fino al 9 luglio, nei settori AI, semiconduttori e produzione avanzata .

Driver geopolitico: Il cambiamento riflette la crescente divergenza normativa tra Stati Uniti e Cina. Washington ha inasprite le restrizioni all'accesso estero ai modelli AI americani più avanzati, mentre Pechino incoraggia i campioni nazionali dell'AI a quotarsi a Hong Kong piuttosto che nelle borse statunitensi. Oltre l'85% delle aziende cinesi legate all'AI che sono diventate pubbliche nel 2026 ha scelto Hong Kong .

Ruolo crescente di CICC: CICC è diventata l'arranger di riferimento per le grandi operazioni di AI cinesi a Hong Kong, incluso il collocamento da 4 miliardi di dollari di Zhipu, poiché gli emittenti cinesi prediligono sempre più le banche domestiche, meno esposte al rischio di sanzioni statunitensi e all'applicazione extraterritoriale.

Punti chiave: La settimana di raccolte AI da 5,8 miliardi di dollari a Hong Kong segna un chiaro cambiamento strutturale: le banche cinesi stanno sostituendo Wall Street come intermediari dominanti per la formazione di capitale tecnologico cinese a Hong Kong, spinte dalle tensioni geopolitiche, dai controlli all'esportazione statunitensi e dalla spinta di Pechino per un'infrastruttura finanziaria nazionale. Il collocamento da 4 miliardi di dollari di Zhipu (prezzato con uno sconto del 13% tramite CICC) è andato a buon fine, con le azioni in rialzo il giorno della scadenza del lock-up, e MiniMax ha contemporaneamente fatto avanzare i piani per un modello open-source da 2,7 trilioni di parametri, segnalando che il settore AI cinese continua a scalare aggressivamente nonostante (o forse proprio a causa della) divergenza normativa tra Washington e Pechino.