CVC vende Skroutz senza banchieri: l’IA guida l’operazione da 635 milioni di euro

All'inizio del 2026, CVC Capital Partners ha fatto qualcosa che ha catturato l'attenzione del mondo della finanza d'affari: ha venduto Skroutz, il marketplace greco di e-commerce, senza assumere un solo banchiere d'affari. Al loro posto, ha affidato l'intero processo di vendita a un sistema di intelligenza artificiale. Il risultato — una cessione da 635 milioni di euro a Blackstone — è diventato un caso di studio emblematico del potenziale dell'IA nel ridisegnare le fusioni e acquisizioni (M&A).

Come CVC ha sostituito i banchieri con l'IA

CVC ha deciso di rinunciare a consulenti finanziari esterni per la vendita di Skroutz, impiegando invece un sistema di IA per gestire l'operazione. Ai potenziali acquirenti è stato fornito l'accesso a un portale dati basato sull'IA, che fungeva da memorandum informativo tradizionale ^W. Un chatbot, progettato per simulare un analista, ha risposto alle domande sui dettagli finanziari e sulla due diligence, indirizzando gli acquirenti interessati verso colloqui con il management ^W. Il Wall Street Journal ha definito la mossa un caso emblematico di sostituzione del ruolo tradizionale della banca d'affari in un'uscita di private equity ^W.

L'operazione: acquirente, valutazione e termini chiave

La vendita si è conclusa con un esito chiaro:

• Acquirente: i fondi gestiti da Blackstone (NYSE: BX), il più grande gestore di asset alternativi al mondo, hanno accettato di acquisire una partecipazione di maggioranza in Skroutz da CVC Capital Partners Fund VII ^RS.
• Valutazione d'impresa: circa 635 milioni di euro (747 milioni di dollari), inclusi i debiti ^DOM.
• Mantenimento dei fondatori: i fondatori di Skroutz, incluso l'amministratore delegato George Chatzigeorgiou, hanno venduto una parte delle loro quote ma hanno mantenuto una partecipazione e continueranno a guidare l'azienda ^SP.
• Tempistica: l'accordo definitivo è stato firmato l'8 maggio 2026; il closing è previsto nella seconda metà del 2026, subordinatamente alle approvazioni normative ^PC.
• Rendimento per CVC: si stima che il fondo raddoppierà circa il proprio investimento iniziale, dopo aver detenuto Skroutz per circa sei anni ^MF.

Skroutz, fondata nel 2005, si è evoluta da un sito di comparazione prezzi nella principale piattaforma di e-commerce greca, elencando oltre 12 milioni di prodotti di circa 9.000 commercianti e servendo circa 2,5 milioni di utenti attivi ^SW.

Il quadro generale: l'IA è diventata l'infrastruttura delle M&A

L'operazione Skroutz non è un esperimento isolato. Un'ondata di grandi sondaggi pubblicati tra il 2025 e il 2026 mostra che l'IA è passata dalla periferia della sperimentazione all'infrastruttura essenziale del dealmaking.

Indagine Datasite/FT Longitude (luglio 2026) — 1.000 operatori senior in 27 paesi:

• Il 96% degli operatori utilizza o esplora l'IA per la ricerca e lo screening di opportunità ^T.
• Il 50% ha integrato regolarmente l'IA nella due diligence, la fase con il più alto ROI dichiarato ^T.
• Il 62% afferma che il processo decisionale puramente umano non è più sostenibile in operazioni complesse ^T.
• Il 71% crede che le aziende che ignorano l'IA oggi faranno fatica a competere entro cinque anni ^T.
• Il 43% afferma che l'IA prende già decisioni migliori degli umani in alcuni scenari ^T.
• Il 24% dichiara che l'IA li ha aiutati a concludere un affare che altrimenti avrebbero perso ^T.
• Il 66% ritiene che l'IA aiuti a ridurre i rischi nelle operazioni ^T.

Rapporto Bain & Company 2026 sulle M&A globali:

• L'adozione di strumenti di IA è più che raddoppiata nel 2025, con il 45% dei dirigenti M&A che ora fa affidamento sulla tecnologia per casi d'uso concreti ^AB.
• Il dealmaking alimentato dall'IA ha trainato la ripresa delle M&A tecnologiche; quasi la metà del valore strategico delle operazioni tech superiori a 500 milioni di dollari ha coinvolto target nativi digitali o citato i benefici dell'IA ^A.

Studio Deloitte 2025 sull'IA generativa nelle M&A (1.000 leader corporate e di private equity):

• L'86% dei leader aziendali e del private equity utilizza ora l'IA generativa nel dealmaking ^DP.
• La maggior parte prevede che l'IA migliorerà sostanzialmente le capacità di screening dei target, due diligence e integrazione post-fusione ^P.

Mid-Year M&A Outlook PwC 2026:

• L'IA sta "sconvolgendo il modo in cui si fanno gli affari", accelerando la due diligence, la valutazione e la preparazione dei comitati di investimento — sebbene il giudizio umano conti ancora ^P.
• Il valore globale delle M&A è sulla buona strada per raggiungere circa 4 trilioni di dollari nel 2026, con un aumento del 13% rispetto al 2025 ^P.

Accuratezza e sicurezza: le sfide decisive

Con l'accelerazione dell'adozione dell'IA, l'indagine Datasite identifica la fiducia come questione centrale:

• Accuratezza (71%) e sicurezza (70%) sono i due requisiti più importanti per l'IA nel dealmaking ^T.
• Il 58% degli intervistati si affida alla revisione e alla convalida umana per creare fiducia nei risultati generati dall'IA ^T.
• Quasi la metà (45%) afferma che la decisione finale di firmare un accordo dovrebbe rimanere sempre una responsabilità umana ^T.
• Il 24% crede che un uso scorretto dell'IA potrebbe mettere a rischio grandi operazioni nei prossimi cinque anni ^T.

Raj Bakhru, General Manager di Blueflame AI (la divisione IA di Datasite), ha osservato: "La vera sfida è garantire che i risultati dell'IA siano accurati, sicuri e affidabili. Una governance solida, flussi di lavoro trasparenti e la supervisione umana sono ciò che determina se l'IA crea valore o introduce rischi." ^T

Dove l'IA mostra ancora i suoi limiti: cosa gli operatori dicono non possa ancora fare

Da tutti i sondaggi emerge un chiaro consenso sui limiti attuali dell'IA:

Caratteristiche che, secondo gli intervistati, l'IA fa più fatica a replicare:

• Negoziazione e gestione delle relazioni
• Giudizio strategico e definizione delle priorità
• Valutazione della fiducia, dell'intento e della credibilità delle controparti
• Processo decisionale in condizioni di incertezza
• Responsabilità per decisioni ad alto rischio ^T

Segnali di rischio chiave dagli operatori:

• Il 45% afferma che la firma di un accordo dovrebbe rimanere sempre una decisione umana ^T.
• Il 27% non utilizza affatto l'IA per i report a livello di consiglio di amministrazione ^T.
• PwC sottolinea esplicitamente che, sebbene l'IA acceleri due diligence e valutazione, il giudizio umano conta ancora e non viene sostituito ^P.
• Il rapporto di Bain evidenzia che l'adozione dell'IA richiede solidi quadri di governance per evitare di introdurre errori o vulnerabilità di sicurezza su larga scala ^B.

Cosa significa per il futuro delle M&A

La vendita di Skroutz è il caso più noto in cui un fondo di private equity ha sostituito le banche d'affari con l'IA per gestire un intero processo di vendita. L'operazione si è chiusa con successo, ma i dati a livello di settore chiariscono che l'IA nelle M&A non è ancora — e potrebbe non diventare mai — un sostituto completo del giudizio umano. La tecnologia eccelle nell'elaborazione dei dati, nella ricerca e nello screening. Fa fatica con la negoziazione, la valutazione della fiducia e la responsabilità per le decisioni ad alto rischio. Per ora, le aziende che vinceranno saranno probabilmente quelle che sapranno combinare la velocità e la scala dell'IA con una rigorosa supervisione umana e una governance solida.