TSMC al centro dell'attenzione: cosa aspettarsi dalla trimestrale del 16 luglio 2026

Prospettive su ricavi annuali e capex

• FY2026 ricavi: TSMC ha già alzato la previsione di crescita annuale a "oltre il 30%" in dollari USA durante la call del primo trimestre ad aprile, rispetto al precedente "quasi 30%" ^RT. Gli analisti attendono eventuali aggiornamenti il 16 luglio.
• Capex 2026: TSMC ha indicato una spesa in conto capitale tra 52 e 56 miliardi di dollari, con il CFO Wendell Huang che ha precisato che si spenderà verso il limite superiore della fascia ^BBB. La cifra di 56 miliardi è la più citata ^BI.
• Capex 2027 (73 miliardi): Bank of America ha alzato la propria stima per il 2027 a 75 miliardi di dollari (da 63 miliardi), superiore al consensus di 65 miliardi, citando la domanda di chip AI ^I. Il valore specifico di 73 miliardi è vicino alla stima di BofA ma non corrisponde esattamente: la stima pubblicata è di 75 miliardi.

Domanda AI, potere di prezzo e performance del titolo

• La domanda di chip per l'intelligenza artificiale è il principale motore del record di capex e del potere di prezzo di TSMC. Il comparto HPC (high-performance computing) ha rappresentato il 58% dei ricavi annuali, con una domanda descritta come insaziabile ^RT.
• Il titolo TSMC ha registrato un forte rally. Almeno sei banche d'affari, tra cui Goldman Sachs e Macquarie, hanno alzato i target price dopo l'impennata ^SB.

Target price rivisti al rialzo

• Barclays: Ha alzato il target price di TSMC (NYSE: TSM) a 625 dollari da 470 dollari il 29 giugno 2026, mantenendo il rating Overweight. L'analista Simon Coles definisce TSMC "uno dei modi migliori per esporsi all'AI" ^BP.
• Citi (a T$3.800): Non confermato direttamente nei risultati di ricerca: Citi è citata nel contesto di azioni rialziste, ma il target specifico di 3.800 dollari taiwanesi non è emerso.
• GF Securities: Ha alzato il target price a 2.808 dollari taiwanesi da 2.325 (Buy) prima degli utili del primo trimestre 2026 ^B. Il valore di 2.900 dollari indicato nella domanda non è stato confermato.
• Goldman Sachs: Ha alzato il target price del 35% a 2.330 dollari taiwanesi a gennaio 2026 ^RB.

Punti chiave per gli investitori durante la call

• Tempistiche di produzione 2nm (N2): TSMC ha avviato la produzione di volume del processo N2 nella seconda metà del 2025 ^R. La produzione di massa è iniziata a gennaio 2026 presso le fabbriche di Baoshan e Kaohsiung ^B. Cinque fabbriche da 2nm stanno contemporaneamente aumentando la capacità nel 2026 per soddisfare la domanda AI/HPC ^S. I ricavi da N2 sono apparsi per la prima volta su larga scala a marzo 2026 ^R.
• Andamento ordini AI/HPC: L'HPC è il segmento dominante con il 58% dei ricavi annuali ^T. Gli investitori monitoreranno eventuali tensioni domanda-offerta, aggiornamenti sui prezzi e se la domanda AI stia assorbendo la nuova capacità produttiva ^SB.
• Target di margine lordo a lungo termine: Il Q1 2026 ha registrato un margine lordo record del 66,2% ^SB. N3 dovrebbe superare la redditività media aziendale, sostenendo un'ulteriore espansione dei margini ^B. Resta da vedere se il management aggiornerà l'obiettivo strutturale di lungo periodo.

Verifica delle affermazioni