Apple testa i chip DRAM del cinese CXMT per i dispositivi venduti in Cina, mentre fa pressione su Washington per un via libera più ampio

2. Lobbying e ostacoli normativi

• CXMT è stata inserita nella Sezione 1260H del Pentagono, l'elenco delle "società militari cinesi", a giugno 2026 (insieme ad Alibaba, Baidu, BYD e YMTC) ^BM. Questa designazione limita i contratti con il governo statunitense, ma non costituisce un vero e proprio bando commerciale.
• Apple ha esercitato pressioni sulla Casa Bianca, sul Dipartimento del Commercio e su altre parti dell'amministrazione Trump per ottenere la garanzia formale che l'acquisto da CXMT non inneschi future azioni commerciali, come l'eventuale inclusione nella Entity List del Dipartimento del Commercio (che imporrebbe un bando totale all'esportazione) ^MBE.
• Apple sta cercando un "via libera" o una deroga che protegga il suo accordo di fornitura anche in caso di un'ulteriore escalation delle tensioni tra Stati Uniti e Cina ^RR.

3. Il contesto della carenza globale di DRAM

• I prezzi dei contratti di memoria sono aumentati del 55-60% a causa della domanda dei data center per l'IA, comprimendo direttamente i margini hardware di Apple ^R.
• Il 25 giugno 2026, Apple ha aumentato i prezzi di Mac e iPad del 15-25%, citando i costi dei chip di memoria e storage ^R.
• L'analista Ming-Chi Kuo ha dichiarato che la mossa è meno legata al risparmio sui costi e più alla "sopravvivenza in un contesto di carenza di fornitura aggravata dall'IA", con un divario tra domanda e offerta di memoria che si prevede si allargherà fino al 2027 ^M.

4. La posizione di mercato di CXMT

• CXMT è il quarto produttore mondiale di DRAM, dietro a Samsung, SK hynix e Micron (che detengono collettivamente oltre il 90% del mercato) ^P.
• I dati di Omdia citati nel prospetto IPO di CXMT mostrano che la sua quota di mercato globale è passata da circa il 4% nel secondo trimestre del 2025 al 7,67% nel quarto trimestre del 2025, e diverse fonti indicano che abbia raggiunto circa l'8% nel primo trimestre del 2026 ^PM.
• Alcuni analisti prevedono che la quota di CXMT potrebbe raggiungere il 14% entro il 2027 ^G.
• CXMT sta portando avanti una IPO a Shanghai da 4,2 miliardi di dollari per finanziare l'espansione della capacità produttiva ^P.
• L'azienda è passata da una perdita netta all'inizio del 2025 a un utile netto di 33 miliardi di yuan (4,5 miliardi di dollari) su ricavi per 50,8 miliardi di yuan nel primo trimestre del 2026 — un aumento dei ricavi di circa 7 volte su base annua ^IT.

5. Reazione del mercato

• Il titolo Apple è salito del 3,1% venerdì 26 giugno (il giorno in cui è stata pubblicata la notizia del FT) e di un altro 0,4% nelle contrattazioni pre-market del 29 giugno, attestandosi a circa 285 dollari ^MI.
• Loop Capital ha ribadito un rating Buy e molti analisti hanno notato che le trattative con CXMT segnalano un reale problema di accesso alla fornitura, non solo una questione di prezzo ^MM.
• Il 25 giugno, prima della notizia su CXMT, le azioni Apple erano crollate del 6,1%, lo stesso giorno in cui Samsung e SK hynix avevano registrato rialzi grazie alla domanda di memoria per l'IA — lo stesso aumento dei prezzi della memoria che Apple stava cercando di mitigare ^R.

6. Implicazioni per la ridefinizione della catena di fornitura

• Se approvata, l'adozione di CXMT da parte di Apple rappresenterebbe la più grande validazione di un produttore cinese di DRAM da parte di un gigante occidentale dell'elettronica di consumo, potenzialmente sbloccando volumi enormi per CXMT e accelerando la sua tabella di marcia tecnologica ^RR.
• La mossa creerebbe una catena di fornitura di memoria de facto specifica per la Cina per i dispositivi Apple venduti in quel paese, parallela alle attuali linee di fornitura con Samsung, SK hynix e Micron per il resto del mondo ^BR.
• Ciò potrebbe spingere i concorrenti (HP, Dell, Lenovo — che già valutano i moduli CXMT) ad approfondire il loro approvvigionamento dalla Cina ^T.
• Il rischio principale: se Washington dovesse inserire CXMT nella Entity List del Dipartimento del Commercio, Apple sarebbe costretta a smantellare l'intero accordo ^E.
• L'episodio mette alla prova i limiti della tregua commerciale tra Stati Uniti e Cina e se le restrizioni alla sicurezza nazionale sui produttori di chip cinesi possano coesistere con la domanda commerciale durante una carenza globale ^R.

Nota: L'elenco 1260H del Pentagono designa un'azienda come "società militare cinese" — limita gli appalti del governo statunitense ma non impone di per sé un divieto agli acquisti del settore privato. La Entity List del Dipartimento del Commercio è il regime molto più severo. Apple sta cercando garanzie che CXMT non venga inserita in quell'elenco ^BE.