Armatori greci, 3,8 miliardi di dollari con il greggio russo: come il price cap G7 si è trasformato in una licenza di guadagno

Il tetto massimo al prezzo del petrolio russo imposto dal G7 è stato concepito per ridurre le entrate di Mosca senza innescare uno shock globale dell'offerta. Ma la politica ha prodotto un effetto collaterale inaspettato: ha permesso alle compagnie di navigazione greche di incassare miliardi di dollari in modo legale trasportando il greggio russo, e il regime di sanzioni stesso potrebbe essere la causa principale.

Da dove arrivano i miliardi

Secondo un'analisi del Financial Times pubblicata il 7 luglio 2026, le compagnie di navigazione greche hanno guadagnato almeno 3,8 miliardi di dollari nei tre anni precedenti trasportando petrolio greggio russo . La cifra copre solo le rotte principali per le quali sono disponibili dati sui prezzi, il che significa che il fatturato reale è probabilmente più alto . L'analisi ha contato 389 milioni di barili trasportati da petroliere greche; altri 153 milioni di barili sono stati esclusi perché non esistevano dati sui prezzi .

Il meccanismo è stato del tutto legale secondo le regole del G7. Dal dicembre 2022, le società occidentali possono fornire servizi di trasporto, assicurazione e altri servizi marittimi per il petrolio russo solo se venduto a un prezzo pari o inferiore al massimale G7, inizialmente fissato a 60 dollari al barile. Quando il greggio Urals è sceso al di sotto di quella soglia, le imprese greche sono rientrate in forze sul mercato, gestendo fino al 40% di tutte le esportazioni di greggio russo entro metà 2025 .

Il maggior beneficiario è stato Dynacom Tankers, fondata dal miliardario greco George Prokopiou, che ha guadagnato almeno 915 milioni di dollari dalle spedizioni di greggio russo da luglio 2023 . Tra gli altri grandi guadagni figurano Olympic Shipping & Management (parte del Gruppo Onassis, oltre 404 milioni di dollari), Stealth Maritime (oltre 200 milioni) e Polembros Shipping (oltre 200 milioni) . Otto delle 20 società che hanno guadagnato di più dalle spedizioni di petrolio russo da giugno 2023 sono greche .

I difetti del regime di sanzioni

La vicenda mette in luce diverse debolezze strutturali dell'approccio del price cap G7:

Il tetto vincola solo quando i prezzi di mercato sono superiori. Quando il greggio Urals è naturalmente sceso sotto i 60 dollari al barile, le imprese greche hanno potuto legalmente fornire tutti i servizi occidentali di trasporto e assicurazione senza restrizioni. Il limite è diventato irrilevante . Come ha osservato un'analisi, il price cap è controproducente proprio quando le condizioni di mercato limiterebbero già le entrate russe.

Vendita massiccia di petroliere alla 'flotta ombra'. Separatamente, gli armati greci hanno venduto circa il 55% delle petroliere che oggi operano nella "flotta ombra" russa, guadagnando circa 3,7 miliardi di dollari da queste cessioni tra il 2022 e il 2024 . Queste navi operano ora completamente al di fuori della giurisdizione del G7, trasportando petrolio russo in Asia, Medio Oriente e Africa senza rispettare il massimale di prezzo .

L'applicazione è incoerente e divisa dal punto di vista geopolitico. A metà 2026, solo gli Stati Uniti stavano ancora facendo rispettare attivamente il massimale di 60 dollari al barile . Altri membri del G7 avevano tagliato le loro soglie al di sotto dei 50 dollari al barile o di fatto avevano smesso di applicare il tetto . La Commissione Europea ha pubblicamente esortato gli Stati Uniti ad "applicare rigorosamente" il massimale nel marzo 2026, dopo che Washington aveva sospeso alcune sanzioni relative al petrolio .

Gli adeguamenti del price cap sono in ritardo rispetto al mercato. Il 18° pacchetto di sanzioni dell'UE, varato nel luglio 2025, ha tagliato il massimale da 60 a 47,60 dollari al barile e introdotto un meccanismo di adeguamento dinamico (15% al di sotto del prezzo medio semestrale dell'Urals) . I critici sostengono che ciò non impedisca comunque l'elusione tramite la flotta ombra o fornitori di servizi extra-G7 .

Cosa potrebbe sostituire il price cap: un divieto dei servizi marittimi

In risposta alla manna greca e ai fallimenti applicativi più generali, il G7 e l'UE stanno valutando attivamente un cambiamento radicale: sostituire il price cap con un divieto completo di tutti i servizi marittimi occidentali per le esportazioni di petrolio russo .

Evoluzione cronologica:

• Dicembre 2025 — Reuters ha riportato in esclusiva che funzionari G7 e UE discutevano un divieto totale dei servizi marittimi occidentali, inclusi assicurazione, finanziamento, intermediazione e registrazione delle navi, per qualsiasi nave che trasportasse greggio russo, indipendentemente dal prezzo .
• 6 febbraio 2026 — La Commissione Europea ha proposto formalmente un nuovo pacchetto di sanzioni che sostituisce il price cap con un divieto completo dei servizi marittimi legati alle esportazioni di petrolio russo . Il divieto di fatto bloccherebbe il commercio legale che le imprese greche hanno sfruttato, poiché la maggior parte di queste navi dipende da assicurazioni e servizi con sede nell'UE .
• 26 febbraio 2026 — L'UE ha riconosciuto la necessità di coordinare questo divieto con le altre nazioni del G7 prima di procedere .
• Giugno 2026 — I leader del G7 si sono impegnati a inasprire le sanzioni sul petrolio, ma il gruppo è rimasto diviso su quanto procedere, con gli Stati Uniti che spingevano per un'applicazione più decisa .

Incertezza chiave: Il divieto dei servizi marittimi richiede l'approvazione unanime di tutti i 27 Stati membri dell'UE e l'adozione parallela da parte dei partner del G7. A inizio luglio 2026 non è ancora stato approvato . Gli osservatori del settore dubitano che un divieto possa essere effettivamente applicato data la scala della flotta ombra russa, stimata in diverse centinaia di petroliere che operano senza assicurazione occidentale .

In sintesi

Il price cap del G7 era uno strumento calibrato con cura: mirava a ridurre le entrate russe senza causare uno shock dell'offerta globale. Ma i ricavi della navigazione greca dimostrano che il punto debole fondamentale del tetto — consentire il commercio legale quando i prezzi di mercato sono bassi — crea una scappatoia da miliardi di dollari per gli spedizionieri con sede nell'UE. Il divieto dei servizi marittimi proposto chiuderebbe quella falla, ma rappresenta anche un'escalation significativa che costringerebbe la Russia a fare affidamento interamente sulla sua flotta ombra, sollevando interrogativi sulla sua applicabilità, sull'assicurazione e sul rischio di fuoriuscite di petrolio da navi non regolamentate.