ASML ai massimi annuali: come il deludente report sul lavoro USA, la domanda di AI e le attese per il Q2 stanno trainando il titolo

Le azioni di ASML Holding NV hanno toccato un nuovo massimo annuale a 1.403,40 € venerdì 3 luglio 2026, estendendo un rally che ha già portato il titolo a guadagnare il 42% da inizio anno . Il catalizzatore? Un rapporto sull'occupazione USA di giugno più debole del previsto, che ha spostato le aspettative sui tassi di interesse della Federal Reserve e ha dato slancio ai titoli growth. A questo si aggiungono la domanda trainata dall'intelligenza artificiale, un portafoglio ordini record di 45 miliardi di dollari e una guidance annuale rivista al rialzo . Con la pubblicazione dei risultati del secondo trimestre 2026 prevista per il 15 luglio, ecco un'analisi puntuale di quanto accaduto, cosa significa per i mercati e cosa devono tenere d'occhio gli investitori.

Il rapporto sul lavoro di giugno: un dato molto più debole delle attese

Il Bureau of Labor Statistics (BLS) statunitense ha riportato il 2 luglio 2026 che l'economia americana ha creato solo 57.000 nuovi posti di lavoro non agricoli a giugno, mancando nettamente il consenso di circa 113.000–114.000 unità . Il dato è stato ulteriormente appesantito dalle revisioni al ribasso dei mesi precedenti: le stime di aprile e maggio sono state tagliate di 74.000 unità complessive, portando la variazione netta, incluse le revisioni, a una perdita di 17.000 posti di lavoro . Il rapporto è stato descritto come il peggior dato mensile del 2026 e un chiaro segnale di raffreddamento del mercato del lavoro .

Nonostante il dato debole, il tasso di disoccupazione è sceso al 4,2%, il minimo da un anno a questa parte. Tuttavia, il calo è dovuto a una diminuzione del tasso di partecipazione alla forza lavoro, sceso al 61,5%, con circa 720.000 persone che hanno abbandonato il mercato del lavoro . A livello settoriale, i servizi sanitari e assistenziali hanno aggiunto 47.000 posti, mentre il settore dell'ospitalità e del tempo libero ha registrato perdite .

I mercati europei festeggiano: il rialzo dei listini

I dati deboli sull'occupazione USA hanno avuto un effetto immediato e potente sulle borse europee. L'indice paneuropeo STOXX 600 ha chiuso in rialzo dell'1,4% giovedì 2 luglio, toccando un nuovo massimo storico. Il rally è proseguito venerdì, con lo STOXX 600 che ha segnato un altro record . Anche i principali indici nazionali hanno registrato forti rialzi: il DAX tedesco ha guadagnato il 2,2%, il FTSE 100 l'1,7% e il CAC 40 francese l'1,7% .

Il meccanismo è chiaro: il dato debole ha ridotto la probabilità di un rialzo dei tassi da parte della Federal Reserve nel breve termine. I trader hanno tagliato le probabilità di un rialzo a luglio al di sotto del 20%, mentre quelle per settembre sono scese a circa il 60% e poi intorno al 53% dopo la pubblicazione del rapporto . Minori aspettative di rialzo dei tassi riducono i costi di finanziamento e sostengono le valutazioni azionarie, in particolare per i titoli growth e tecnologici. Gli investitori si sono orientati verso i settori healthcare, finanziario e difesa, che hanno guidato i guadagni .

Capire il rally di ASML

Il balzo del titolo ASML a 1.403,40 € non è stato solo una reazione al report sul lavoro. Il titolo è supportato da una combinazione di fattori di forza:

• Domanda per l'infrastruttura AI: le macchine per litografia EUV (ultravioletto estremo) di ASML sono essenziali per produrre i chip più avanzati per l'intelligenza artificiale. Questa domanda è un motore fondamentale del portafoglio ordini record.
• Portafoglio ordini record da 45 miliardi di dollari: il libro ordini della società offre una visibilità eccezionale sui ricavi ed è stato un fattore chiave per i recenti upgrade dei target price da parte degli analisti. JPMorgan ha alzato il target a 2.200 dollari, Bank of America a 2.345 dollari .
• Guidance 2026 rivista al rialzo: ASML ora prevede vendite nette totali per l'intero anno tra 36 e 40 miliardi di euro, con un margine lordo del 51-53% .
• Catalizzatori precedenti ancora in gioco: a giugno, l'annuncio di Intel che il suo nodo di processo avanzato 18A-P era entrato in produzione a rischio — un passo che richiede gli strumenti di litografia avanzata di ASML — aveva già spinto il titolo a un altro massimo annuale, e lo slancio è proseguito a luglio .

Nota: Il prezzo di chiusura di 1.403,40 € era un massimo annuale in quel momento, ma il record assoluto di chiusura di ASML di 1.989,44 dollari è stato fissato il 30 giugno 2026, e il massimo a 52 settimane rimane a 1.999,96 dollari .

Anteprima trimestrale Q2 2026 di ASML: cosa aspettarsi

ASML pubblicherà i risultati del secondo trimestre 2026 il 15 luglio 2026. Sulla base della guidance fornita dalla società dopo i risultati del primo trimestre (15 aprile) e del consenso degli analisti, ecco i numeri chiave e i punti da monitorare:

Guidance (fornita dopo il Q1 2026):

• Vendite nette: da 8,4 a 9,0 miliardi di euro (punto medio: 8,7 miliardi di euro)
• Margine lordo: dal 51% al 52%
• Outlook per l'intero 2026 (al rialzo): vendite nette totali tra 36 e 40 miliardi di euro, margine lordo 51-53%

Stime di consenso degli analisti:

• EPS stimato: circa 8,03 dollari per azione
• Consenso sui ricavi: gli analisti si aspettavano circa 8,94 miliardi di euro, il che significa che la guidance al punto medio di 8,7 miliardi è stata vista come leggermente al di sotto delle attese

Punti chiave da monitorare:

1. Performance del Q2: se ASML riuscirà a mantenersi nel range di vendite di 8,4-9,0 miliardi di euro e a mantenere un margine lordo del 51-52%
2. Nuovi ordini netti (Net Bookings): un indicatore fondamentale per i ricavi futuri. Gli investitori vorranno vedere se lo slancio della domanda registrato nel Q4 2025 (con ordini per 13,2 miliardi di euro) è stato sostenuto
3. Ramp-up dell'EUV ad alta apertura numerica (High-NA): aggiornamenti sull'implementazione dei nuovi sistemi di litografia EUV di prossima generazione e sulla domanda di litografia guidata dall'AI
4. Commenti sui controlli alle esportazioni e sull'esposizione alla Cina

Le valutazioni degli analisti sul titolo sono ampiamente positive, con un target price medio in rialzo.

Rischi geopolitici: le restrizioni all'esportazione verso la Cina

Un rischio geopolitico significativo per ASML rimane l'inasprimento delle restrizioni all'esportazione di macchinari per la produzione di chip verso la Cina. La legislazione proposta negli Stati Uniti rappresenta un'incognita materiale per i ricavi di ASML, poiché la Cina è stata un cliente importante per gli strumenti di litografia di generazione precedente . Gli analisti sottolineano che uno dei "punti chiave da monitorare" nella relazione del Q2 saranno proprio gli aggiornamenti sull'impatto dei controlli all'esportazione .

In sintesi: Il rally di ASML è sostenuto da fondamentali solidi e da un contesto macroeconomico che, per il momento, gioca a favore dei titoli growth. Tuttavia, i rischi geopolitici e le attese per una trimestrale che dovrà confermare il forte slancio degli ordini rendono la prossima settimana cruciale per gli investitori.