Record di crescita e promozione sociale: il Vietnam si fa largo tra opportunità e rischi

Attenzione al rischio: Gli analisti avvertono che il Vietnam si trova ora ad affrontare una "fase di sviluppo ben più impegnativa" e dovrà evitare la cosiddetta 'trappola del reddito medio', in cui la crescita ristagna prima di raggiungere lo status di reddito alto .

Crescita del PIL: +8,39% nel Q2, +8,18% nel primo semestre

• Secondo trimestre 2026: Il PIL è cresciuto dell'8,39% su base annua, accelerando rispetto al 7,94% (dato rivisto al rialzo) del primo trimestre .
• Primo semestre 2026: La crescita cumulata del PIL ha raggiunto l'8,18% su base annua, rispetto al 7,63% del primo semestre 2025 .
• Primo trimestre 2026: Il PIL è cresciuto del 7,83% su base annua, in leggero rallentamento rispetto all'8,46% del Q4 2025, ma rappresentando comunque il dato più alto mai registrato per un primo trimestre .

Andamento Settoriale (Primo Semestre 2026)

L'Ufficio Statistico (Ministero delle Finanze) ha riportato la seguente performance settoriale per i primi sei mesi :

• Industria e costruzioni: +9,81% su base annua — il motore principale della crescita
• Servizi: +8,2% su base annua
• Agricoltura, silvicoltura e pesca: +3,87% su base annua

Per il Q1 2026, il contributo alla crescita è stato così suddiviso: servizi 50,3%, industria e costruzioni 44,1%, agricoltura 5,6% .

Deficit Commerciale: 16,65 Miliardi di Dollari

Il Vietnam ha registrato un deficit commerciale di 16,65 miliardi di dollari nella prima metà del 2026, un'inversione di tendenza netta rispetto al surplus di 7,6 miliardi di dollari del primo semestre 2025 . Dettagli chiave:

• Il deficit si è accumulato in sei mesi e mezzo consecutivi di bilancia commerciale negativa .
• La maggior parte del disavanzo è da attribuire alle imprese nazionali, che hanno accumulato un deficit complessivo di 22,61 miliardi di dollari, mentre le imprese a investimento estero sono rimaste in surplus .
• Solo a giugno, le esportazioni sono aumentate del 28,1% su base annua (a 50,79 miliardi di dollari), ma le importazioni sono balzate del 45,2%, allargando il divario mensile .

Questo deficit riflette in parte l'impennata delle importazioni di macchinari e materie prime per la produzione industriale, che ha anche sostenuto la forte crescita del PIL.

Tendenze dell'Inflazione

Le fonti disponibili indicano che l'inflazione è rimasta "contenuta" nel Q1 2026 , ma le pressioni sui prezzi si sono intensificate verso metà anno. Reuters ha riportato a giugno che il Vietnam stava affrontando "pressioni inflazionistiche" insieme al deficit commerciale . I dati specifici sull'IPC del primo semestre non erano completamente disponibili nei risultati della ricerca, ma gli analisti hanno segnalato l'aumento dei costi come un rischio per l'obiettivo di PIL del 2026.

Opportunità e Rischi: Un Quadro Riassuntivo

Opportunità:

• L'upgrade della Banca Mondiale segnala una maturità istituzionale e può rafforzare la fiducia degli investitori, oltre a ridurre i costi di finanziamento .
• La traiettoria di alta crescita del PIL (gli analisti intravedono un percorso credibile per raggiungere circa il 9% nell'intero anno) è sostenuta dall'industria manifatturiera, dall'export e dai servizi .
• Forte erogazione degli Investimenti Diretti Esteri (record di cinque anni nel Q1) .

Rischi:

• Trappola del reddito medio: Sostenere la crescita rapida fino a raggiungere lo status di reddito alto rappresenta una sfida strutturale .
• Deficit commerciale in aumento: Guidato dall'impennata delle importazioni, specialmente da parte delle imprese nazionali, mette sotto pressione la bilancia commerciale .
• Pressioni inflazionistiche: Contenute nel Q1 ma in aumento, potrebbero complicare la politica monetaria .
• Incertezze globali: Le incertezze sui dazi doganali USA, la volatilità del prezzo del petrolio legata al Medio Oriente e il rallentamento delle economie vicine .
• Squilibrio delle imprese domestiche: Il deficit commerciale è concentrato nelle aziende nazionali, evidenziando un gap di competitività .