Zhipu AI lancia ZCode su GLM-5.2, ma il titolo affonda nel crollo globale dei chip innescato da Meta

Questa settimana (2 luglio 2026) — Zhipu ha rilasciato un nuovo strumento che permette agli sviluppatori di creare assistenti di codifica autonomi (agent) basati su GLM-5.2, accendendo la rivalità con Claude Code di Anthropic. Il South China Morning Post riporta che lo strumento consente di "creare assistenti di codifica autonomi" e arriva mentre Anthropic ha rimosso un codice nascosto che tracciava gli utenti cinesi di Claude Code . Reuters ha inoltre riferito il 2 luglio che GLM-5.2 sta attirando l'attenzione della Silicon Valley per le sue capacità di coding che "quasi rivaleggiano con le migliori offerte statunitensi" .

Specifiche chiave del prodotto:

• Architettura: 744B parametri totali, circa 40B attivi (MoE)
• Finestra di contesto: 1 milione di token (effettivamente utilizzabile)
• Licenza: MIT (senza restrizioni geografiche)
• Performance: In alcuni benchmark a lungo orizzonte è inferiore a Claude Opus 4.8 di circa l'1%

2. Il crollo del 16,6% e il selloff globale dei semiconduttori

La cifra del 16,6% non compare come evento di un singolo giorno nelle fonti disponibili. Tuttavia, sono documentati diversi cali significativi:

• 23 giugno 2026: Zhipu è crollata del 15,2% — la peggiore flessione giornaliera dalla quotazione — durante un ampio selloff dei titoli IA a Hong Kong . Si segnala anche un calo intraday fino al 25%, con apertura a -14% circa, a 2.060 HKD per azione .
• Fine giugno 2026: Zhipu e MiniMax hanno perso oltre il 40% del loro valore di mercato in due settimane, mentre gli investitori rivedevano le valutazioni dei modelli linguistici cinesi. Entro il 12 giugno, le azioni Zhipu erano scese a 1.097 HKD, in calo del 44,9% dal picco .
• 1-2 luglio 2026 (questa settimana): Una nuova ondata. Il 1° luglio, la notizia che Meta sta entrando nel business dell'infrastruttura cloud per l'IA (vendendo la capacità in eccesso dei suoi datacenter) ha innescato una fuga globale dai semiconduttori . I produttori di chip di memoria come Micron e SanDisk sono crollati di circa il 10,6% il 1-2 luglio . L'indice dei semiconduttori di Filadelfia è sceso fino al 6% in due giorni — il peggior inizio di trimestre da mesi . Axios nota che il catalizzatore è stato il piano cloud di Meta, che ha sollevato timori di eccesso di offerta .

Impatto diretto su Zhipu questa settimana: La cifra specifica del 16,6% non è confermata nelle prove. Il contesto più ampio è che Zhipu era già in una forte correzione dal suo picco quando il nuovo selloff dei semiconduttori guidato da Meta ha aggiunto ulteriore pressione sui titoli IA quotati a Hong Kong.

3. Performance finanziaria e di mercato dalla quotazione a Hong Kong (gennaio 2026)

IPO e corsa iniziale

L'ascesa meteorica e la brusca correzione

• Entro il 13 febbraio: Il titolo era salito del 320% dal prezzo IPO e Zhipu ha incaricato banche per una seconda quotazione a Shanghai .
• Entro il 2 giugno: Il presidente Liu Debing aveva accumulato un patrimonio di 22,4 miliardi di dollari, con il titolo in rialzo di circa il 1.000% da inizio anno .
• Capitalizzazione di picco: Una fonte cita un picco di circa 1.070 miliardi di HKD (circa 137 miliardi di dollari) a metà giugno .
• Entro il 12 giugno: Le azioni sono crollate a 1.097 HKD, in calo del 44,9% dal picco .
• Entro il 23 giugno: Caproasia (LinkedIn) segnalava ancora un +1.717% da inizio anno rispetto al prezzo IPO, con un valore di mercato di circa 119 miliardi di dollari .
• Stato attuale: Il titolo rimane ben al di sopra del prezzo IPO, ma è profondamente corretto rispetto al picco di giugno e ora deve affrontare ulteriori venti contrari dal selloff globale dei chip/Meta di questa settimana.

Dati finanziari fondamentali

• Ricavi FY2025: 724,3 milioni di RMB (circa 100 milioni di dollari), in crescita del 132% anno su anno .
• Perdite del 1° semestre 2025 (implicite): Nel primo semestre 2025, i costi di R&S sono aumentati dell'86% a 228 milioni di dollari — oltre otto volte i ricavi di quel periodo .
• Perdita netta FY2024: 2,96 miliardi di RMB (circa 410 milioni di dollari), in aumento rispetto all'anno precedente .
• Redditività: Ancora profondamente in perdita. Reuters ha notato che Zhipu è su un "percorso insidioso verso il profitto", spendendo enormemente per l'addestramento dei modelli mentre i ricavi rimangono piccoli rispetto ai costi . L'azienda ha aumentato i prezzi di accesso ai suoi modelli IA due volte nel 2026 per cercare di monetizzare .

Sintesi

Questa settimana Zhipu ha fatto avanzare il suo lato prodotto con un nuovo strumento agente basato su GLM-5.2 mirato a competere con Claude Code di Anthropic , mentre ha continuato a subire la pressione del mercato da una più ampia correzione delle valutazioni delle aziende IA e dalla nuova ondata di vendite sui semiconduttori innescata dal progetto cloud di Meta. Il titolo rimane enormemente rialzato rispetto all'IPO di gennaio, ma è calato del 40-50% dal picco di metà giugno. Dal punto di vista finanziario, Zhipu cresce rapidamente i ricavi (~132% annuo) ma brucia enormi quantità di denaro in R&S, senza prospettive di profitto a breve termine .