I fattori chiave che rallentano la ripresa

1. I danni alle raffinerie: il collo di bottiglia principale

Il cessate il fuoco ha riaperto lo Stretto al transito del greggio, ma il vero problema è che le raffinerie in tutto il Medio Oriente sono state danneggiate direttamente durante il conflitto. Walsh ha dichiarato esplicitamente che la fornitura di carburante per aerei avrebbe impiegato mesi per riprendersi "viste le interruzioni alla capacità di raffinazione mediorientale" . A metà maggio, Reuters ha riportato che quasi il 9% della capacità di raffinazione globale era inattiva a causa degli effetti combinati delle guerre in Iran e Ucraina . Le raffinerie asiatiche hanno ridotto la produzione di diesel e carburante per aerei di almeno 1 milione di barili al giorno ad aprile, con le importazioni di greggio ai minimi da un decennio .

2. Limiti diplomatici: una tregua temporanea, non una soluzione

L'accordo dell'8 aprile era solo una tregua temporanea di due settimane, non un accordo di pace completo . Questo ha creato una profonda incertezza: compagnie di navigazione, assicuratori e raffinerie erano riluttanti a riprendere le operazioni senza garanzie contro una ripresa delle ostilità. La fragilità dell'intesa diplomatica ha rallentato il ritorno alla normalità del traffico di petroliere e delle catene di approvvigionamento.

3. Un recupero a due velocità per i vettori aerei

La ripresa è stata estremamente disomogenea a livello regionale. Le raffinerie statunitensi hanno aumentato la produzione quasi al massimo della capacità per tutto il 2026 per colmare le lacune globali , ma i vettori europei e asiatici — che dipendono maggiormente dalle importazioni di carburante dal Medio Oriente — stanno recuperando più lentamente. Le compagnie aeree del Sud-est asiatico e dell'Oceania sono state "particolarmente colpite" e continuano ad applicare sovrapprezzi . Un'analisi di Bloomberg del 27 giugno sottolinea che la crisi "ha esposto vulnerabilità" e che paesi come Regno Unito, Australia e Messico sono più a rischio .

4. Il calo della domanda globale non basta ad alleviare la crisi

Alcuni analisti si aspettavano che il calo della domanda dovuto alla riduzione dei voli potesse attenuare la stretta sull'offerta, ma il crollo dal lato dell'offerta è stato di gran lunga maggiore della contrazione della domanda. L'IEA ha rivisto al ribasso le sue previsioni per la raffinazione in Medio Oriente e Russia, e la scala delle chiusure delle raffinerie ha mantenuto il mercato teso .

5. Proiezioni degli analisti: la normalizzazione sarà lunga

• IATA (Walsh): La fornitura di carburante per aerei impiegherà "mesi" per riprendersi, non settimane, e i prezzi impiegheranno un tempo simile per tornare ai livelli pre-crisi .
• IEA (Birol): Le scorte europee di carburante per aerei si sarebbero esaurite in circa 6 settimane senza la ripresa dei flussi, il che implica mesi per ricostituire le scorte .
• Bloomberg (27 giugno): Sebbene i peggiori timori di disagi per i viaggi estivi siano stati eliminati, la crisi ha esposto la fragilità strutturale della catena di approvvigionamento globale del carburante per aerei, che richiederà tempo per essere risolta .
• Bangkok Post / IATA (2 luglio): Ancora all'inizio di luglio, l'IATA avvertiva che i prezzi del carburante per aerei e le tariffe aeree "potrebbero rimanere alti più a lungo di quanto i passeggeri si aspettino" .

In sintesi: La riapertura dello Stretto di Hormuz è stata necessaria ma non sufficiente. Il problema centrale si è spostato dal transito del greggio alla capacità di raffinazione distrutta e danneggiata in Medio Oriente, combinata con un cessate il fuoco temporaneo e fragile, una lenta ripresa delle spedizioni e scorte strutturalmente esaurite. La maggior parte delle fonti autorevoli — IATA, IEA, Reuters, Bloomberg, WSJ e AP — convergono su una tempistica di recupero di diversi mesi, con costi elevati e programmi ridotti che persisteranno ben oltre la metà del 2026.

I fattori chiave che rallentano la ripresa

1. I danni alle raffinerie: il collo di bottiglia principale

Il cessate il fuoco ha riaperto lo Stretto al transito del greggio, ma il vero problema è che le raffinerie in tutto il Medio Oriente sono state danneggiate direttamente durante il conflitto. Walsh ha dichiarato esplicitamente che la fornitura di carburante per aerei avrebbe impiegato mesi per riprendersi "viste le interruzioni alla capacità di raffinazione mediorientale" . A metà maggio, Reuters ha riportato che quasi il 9% della capacità di raffinazione globale era inattiva a causa degli effetti combinati delle guerre in Iran e Ucraina . Le raffinerie asiatiche hanno ridotto la produzione di diesel e carburante per aerei di almeno 1 milione di barili al giorno ad aprile, con le importazioni di greggio ai minimi da un decennio .

2. Limiti diplomatici: una tregua temporanea, non una soluzione

L'accordo dell'8 aprile era solo una tregua temporanea di due settimane, non un accordo di pace completo . Questo ha creato una profonda incertezza: compagnie di navigazione, assicuratori e raffinerie erano riluttanti a riprendere le operazioni senza garanzie contro una ripresa delle ostilità. La fragilità dell'intesa diplomatica ha rallentato il ritorno alla normalità del traffico di petroliere e delle catene di approvvigionamento.

3. Un recupero a due velocità per i vettori aerei

La ripresa è stata estremamente disomogenea a livello regionale. Le raffinerie statunitensi hanno aumentato la produzione quasi al massimo della capacità per tutto il 2026 per colmare le lacune globali , ma i vettori europei e asiatici — che dipendono maggiormente dalle importazioni di carburante dal Medio Oriente — stanno recuperando più lentamente. Le compagnie aeree del Sud-est asiatico e dell'Oceania sono state "particolarmente colpite" e continuano ad applicare sovrapprezzi . Un'analisi di Bloomberg del 27 giugno sottolinea che la crisi "ha esposto vulnerabilità" e che paesi come Regno Unito, Australia e Messico sono più a rischio .

4. Il calo della domanda globale non basta ad alleviare la crisi

Alcuni analisti si aspettavano che il calo della domanda dovuto alla riduzione dei voli potesse attenuare la stretta sull'offerta, ma il crollo dal lato dell'offerta è stato di gran lunga maggiore della contrazione della domanda. L'IEA ha rivisto al ribasso le sue previsioni per la raffinazione in Medio Oriente e Russia, e la scala delle chiusure delle raffinerie ha mantenuto il mercato teso .

5. Proiezioni degli analisti: la normalizzazione sarà lunga

• IATA (Walsh): La fornitura di carburante per aerei impiegherà "mesi" per riprendersi, non settimane, e i prezzi impiegheranno un tempo simile per tornare ai livelli pre-crisi .
• IEA (Birol): Le scorte europee di carburante per aerei si sarebbero esaurite in circa 6 settimane senza la ripresa dei flussi, il che implica mesi per ricostituire le scorte .
• Bloomberg (27 giugno): Sebbene i peggiori timori di disagi per i viaggi estivi siano stati eliminati, la crisi ha esposto la fragilità strutturale della catena di approvvigionamento globale del carburante per aerei, che richiederà tempo per essere risolta .
• Bangkok Post / IATA (2 luglio): Ancora all'inizio di luglio, l'IATA avvertiva che i prezzi del carburante per aerei e le tariffe aeree "potrebbero rimanere alti più a lungo di quanto i passeggeri si aspettino" .

In sintesi: La riapertura dello Stretto di Hormuz è stata necessaria ma non sufficiente. Il problema centrale si è spostato dal transito del greggio alla capacità di raffinazione distrutta e danneggiata in Medio Oriente, combinata con un cessate il fuoco temporaneo e fragile, una lenta ripresa delle spedizioni e scorte strutturalmente esaurite. La maggior parte delle fonti autorevoli — IATA, IEA, Reuters, Bloomberg, WSJ e AP — convergono su una tempistica di recupero di diversi mesi, con costi elevati e programmi ridotti che persisteranno ben oltre la metà del 2026.