OpenAI offre al governo USA una quota del 5%: il piano per un fondo sovrano americano

OpenAI ha proposto di cedere al governo degli Stati Uniti una partecipazione azionaria del 5%, un pacchetto valutato circa 42,6 miliardi di dollari in base alla valutazione dell'azienda dopo il suo record di raccolta fondi . Le azioni sarebbero donate, non vendute — un contributo volontario al governo federale concepito per gettare le basi di quello che OpenAI ha battezzato "Fondo di ricchezza pubblica" (Public Wealth Fund), che darebbe ai cittadini americani una partecipazione diretta nella crescita economica guidata dall'IA . Il Financial Times ha riportato per primo la cifra specifica del 5% il 2 luglio 2026 .

Come l'idea si è evoluta in una politica formale

Il concetto si è sviluppato attraverso tre fasi distinte:

• Inizio 2025 — Il primo approccio di Altman a Trump. Sam Altman ha proposto per la prima volta il concetto di partecipazione azionaria direttamente al Presidente Trump all'inizio del 2025, continuando le discussioni con alti funzionari dell'amministrazione nei mesi successivi . La visione interna di Altman, secondo una persona a conoscenza dei colloqui, era un ibrido tra l'Alaska Permanent Fund (che distribuisce dividendi annuali a ogni residente dai proventi del petrolio) e i Trump Accounts (ex conti di risparmio per bambini proposti in passato) .

• 6 aprile 2026 — Documento politico formale. OpenAI ha pubblicato un documento politico di 13 pagine intitolato "Industrial Policy for the Intelligence Age: Ideas to Keep People First" . Non si trattava di una proposta aziendale limitata: chiedeva riforme economiche radicali, tra cui un Fondo di ricchezza pubblica alimentato da donazioni azionarie delle aziende di IA, tasse sui robot, una settimana lavorativa di quattro giorni, attivatori automatici di reti di sicurezza e aumento delle aliquote fiscali sulle società . Il documento descriveva il fondo come una sorta di "fondo sovrano per l'era dell'IA" .

• Giugno–Luglio 2026 — Conferma pubblica e la cifra del 5%. Trump ha confermato pubblicamente il 5 giugno 2026 che l'amministrazione stava discutendo di partecipazioni azionarie dirette nelle principali aziende di IA, tra cui OpenAI, Anthropic e xAI . Entro il 2 luglio, il Financial Times ha riferito che OpenAI aveva proposto formalmente la cifra specifica del 5% / 42,6 miliardi di dollari .

Dinamiche politiche e divisioni interne all'amministrazione

La proposta ha creato un insolito allineamento trasversale tra i partiti, mescolato a profonde frizioni interne:

• Una convergenza bipartisan — con numeri molto diversi. Il senatore Bernie Sanders (I-VT) ha proposto che il governo prenda una partecipazione del 50% nelle aziende di IA, sempre per alimentare un fondo di ricchezza pubblica . Altman ha incontrato Sanders poco dopo che la sua proposta è stata resa pubblica . Trump ha di fatto sostenuto la logica populista della partecipazione pubblica, affermando che gli USA "potrebbero prendere partecipazioni azionarie dirette" nei giganti dell'IA — ma le fonti di settore e l'amministrazione hanno discusso un range tra l'1% e il 5%, ben al di sotto del 50% di Sanders . Vox ha definito la cosa come "lo strano flirt di Trump con il socialismo dell'IA" .

• Fazione MAGA vs. fazione pro-tech. Fortune ha riferito che "MAGA odia l'IA", ma alcuni populisti conservatori vedono i fondi di ricchezza pubblica come un modo per incanalare i profitti dell'IA verso la classe operaia americana, mentre le fazioni liberiste all'interno dell'amministrazione si oppongono a qualsiasi proprietà pubblica di aziende private . Il meccanismo volontario, basato sulla donazione, è stato progettato specificamente per placare entrambi gli schieramenti: evita la nazionalizzazione pur dando al pubblico una partecipazione diretta .

• La mossa strategica di Altman. L'offerta di quote è ampiamente vista come una mossa per disinnescare la crescente pressione politica a Washington e consolidare i rapporti con l'amministrazione Trump, mentre OpenAI affronta una massiccia ristrutturazione aziendale e un controllo normativo .

Ostacoli legali, strutturali e legati ai tempi dell'IPO

Diversi ostacoli importanti potrebbero impedire la realizzazione dell'accordo:

• La ristrutturazione aziendale incompiuta di OpenAI. OpenAI ha trascorso il 2025 convertendosi da una struttura controllata da un'entità non profit a una Public Benefit Corporation (PBC) — ma la capogruppo non profit conserva ancora un controllo significativo (circa il 26% del capitale in alcuni resoconti) . La conversione ha richiesto ampie trattative con i procuratori generali del Delaware e della California sulla corretta valutazione delle attività caritatevoli della non profit . Elon Musk ha intentato una causa per bloccare la ristrutturazione e ha chiesto ai procuratori generali statali di mettere all'asta una parte significativa dell'azienda .

• La quota di Altman è ancora irrisolta. Al termine della conversione in PBC, la partecipazione azionaria personale di Altman è stata indicata come "da determinare" — una significativa incertezza di governance . Non è chiaro come il 5% del governo interagirebbe con questa struttura proprietaria irrisolta.

• Nessuna IPO all'orizzonte immediato. A partire da novembre 2025, la CFO di OpenAI Sarah Friar ha dichiarato senza mezzi termini che "un'IPO non è all'ordine del giorno in questo momento" . Sebbene la società abbia gettato le basi per una potenziale futura IPO che potrebbe valutarla fino a 1 trilione di dollari, i tempi sono altamente incerti . Senza azioni quotate in borsa, la meccanica di donazione, valutazione ed eventuale liquidazione di una partecipazione del 5% è molto più complessa .

• Controversie sulla valutazione. La cifra di 42,6 miliardi di dollari si basa sulla valutazione dell'ultimo round di finanziamento di OpenAI, ma il team legale di Musk ha sostenuto che le attività caritatevoli della non profit dovrebbero essere valutate molto di più, e non esiste un prezzo di mercato consolidato per le azioni . Se il governo ricevesse azioni e un'IPO non avvenisse mai o fosse ritardata a tempo indeterminato, il "Fondo di ricchezza pubblica" potrebbe detenere un'attività illiquida dal valore altamente incerto.

• Autorità legale a detenere azioni. Non è chiaro se il governo federale abbia l'autorità statutaria per detenere una partecipazione azionaria in una società privata di IA allo scopo di distribuire dividendi ai cittadini. Non esiste attualmente un quadro di fondi sovrani statunitensi a livello federale — a differenza del Permanent Fund dell'Alaska a livello statale — e il Congresso dovrebbe probabilmente approvare una legge abilitante .

• Scrutinio normativo e antitrust. OpenAI deve affrontare indagini attive da parte della FTC e dei procuratori generali statali riguardo alla sua ristrutturazione, alla sua partnership con Microsoft e alla questione se la sua conversione abbia valutato correttamente la missione caritatevole della non profit . Aggiungere una partecipazione pubblica a questo mix solleva nuove e complesse questioni di conflitto di interessi e antitrust: il governo sarebbe contemporaneamente un regolatore, un potenziale investitore e un destinatario di azioni donate .

In sintesi

La proposta è la versione più concreta finora dell'idea di lunga data di Altman di dare agli americani una partecipazione diretta nella prosperità dell'IA. Ha generato un raro interesse bipartisan ma anche profonde divisioni sull'entità della quota (1-5% contro 50%), sulla struttura (donazione volontaria contro proprietà obbligatoria) e sulla possibilità che il governo federale abbia persino i meccanismi legali per detenere e distribuire azioni societarie. La ristrutturazione irrisolta di OpenAI, la tempistica incerta dell'IPO, le cause legali in corso e la mancanza di un quadro normativo per un fondo sovrano statunitense rendono l'accordo tutt'altro che certo.