Nuovo capitolo nella guerra del minerale di ferro: la Cina congela le consegne portuali di Fortescue dal 15 luglio

La campagna della Cina per ridefinire i prezzi globali del minerale di ferro è entrata in una nuova fase alla fine di giugno 2026. Il China Mineral Resources Group (CMRG), l'acquirente statale creato nel luglio 2022 per centralizzare gli acquisti di minerale di ferro del paese, ha chiesto ad alcune acciaierie nazionali di non ritirare determinati prodotti di minerale di ferro di Fortescue dalle scorte portuali a partire dal 15 luglio . La direttiva colpisce due prodotti a basso tenore: il Super Special Fines e il Fortune Fines, quest'ultimo un nuovo prodotto con il 56% di contenuto di ferro che Fortescue prevedeva di spedire per la prima volta a luglio . Questa è l'ultima escalation di una strategia coordinata che ha già rimodellato il mercato marittimo del minerale di ferro, valutato 132 miliardi di dollari .

Come funzionano le restrizioni su Fortescue

Secondo cinque fonti industriali che hanno parlato con Reuters il 1° luglio 2026, il CMRG ha comunicato verbalmente ad alcuni stabilimenti siderurgici che, dal 15 luglio, non devono ritirare i carichi portuali di Super Special Fines e Fortune Fines di Fortescue . La restrizione colpisce le scorte già presenti in Cina, piuttosto che bloccare tutte le nuove spedizioni marittime in una volta sola: un approccio calibrato che crea pressione evitando un blocco totale del commercio .

Questa mossa segue un precedente stallo: già alla fine di giugno 2026, le trattative tra Fortescue e il CMRG erano in stallo e alcune acciaierie cinesi non erano in grado di programmare la consegna dei carichi di Fortescue per luglio . Con l'aumento dell'incertezza sull'offerta, alcuni acquirenti hanno iniziato a cercare offerte per prodotti alternativi, facendo salire i prezzi . Nelle settimane precedenti, il CMRG aveva anche ordinato alle acciaierie di non parlare con Fortescue del suo nuovo prodotto Fortune Fines, bloccando di fatto il lancio commerciale di quella qualità nel mercato cinese .

Le restrizioni non sono assolute. Come dimostra il precedente di BHP, i singoli trader possono ancora testare i limiti: una nave da carico carica di minerale Jimblebar di BHP è stata scaricata al porto di Caofeidian nel gennaio 2026 dopo settimane di stazionamento al largo, a dimostrazione che le restrizioni creano attriti significativi ma non sono un blocco ermetico .

Il copione BHP: un modello di escalation collaudato

L'azione del CMRG contro Fortescue ricalca direttamente la controversia in escalation con BHP Group, che ha seguito un modello a fasi per molti mesi:

30 settembre 2025 — Il CMRG ha detto ai principali produttori di acciaio e ai trader di sospendere temporaneamente l'acquisto di tutti i nuovi carichi di BHP, intensificando una disputa sui prezzi in merito ai termini contrattuali . Questa è stata la prima volta che il CMRG ha imposto un divieto generale a un grande produttore australiano, e ha scosso i mercati globali delle materie prime .

Ottobre-novembre 2025 — Inizialmente lo stallo ha mostrato una minima interruzione perché BHP aveva già prevenduto la maggior parte dei suoi carichi per novembre e dicembre . Ma il CMRG ha progressivamente stretto la morsa, colpendo prima prodotti specifici (Jimblebar fines, poi il minerale del marchio Jinbao) prima di estendere il divieto ad altre spedizioni marittime .

5 marzo 2026 — Il CMRG ha ulteriormente ampliato le restrizioni, ordinando ai trader di ridurre gli acquisti dei prodotti principali di BHP (Mac fines, Newman fines e Newman lumps) mentre i colloqui contrattuali si trascinavano senza una risoluzione .

L'azione contro Fortescue segue lo stesso copione: il CMRG sfrutta il potere d'acquisto statale coordinato per limitare le consegne di un minatore australiano specifico durante una fase di stallo negoziale, utilizzando restrizioni graduali che passano da divieti specifici per prodotto a blocchi di consegna più ampi.

Risposta operativa e di mercato

Finora, Fortescue stessa non ha segnalato grandi interruzioni della produzione . Le restrizioni riguardano i carichi destinati o già presenti nei porti cinesi, non le sue operazioni minerarie o di spedizione nel Pilbara . Tuttavia, il tempismo è particolarmente delicato per Fortescue perché era in procinto di lanciare il Fortune Fines, un nuovo prodotto a basso tenore (56% Fe), rendendo critici l'accesso al porto e le relazioni con gli acquirenti .

I mercati del minerale di ferro sono stati volatili. La campagna più ampia del CMRG ha, a volte, spinto al rialzo i prezzi delle granulometrie medie, mentre il mercato si adattava ai flussi commerciali interrotti . Alcuni partecipanti al mercato hanno espresso frustrazione per l'approccio centralizzato, notando che le restrizioni possono aumentare i prezzi di qualità alternative nel breve termine, minando l'effetto di riduzione dei costi auspicato .

Contesto più ampio: la strategia di centralizzazione del minerale di ferro cinese

Le azioni contro Fortescue e BHP non sono controversie isolate. Fanno parte di una strategia coordinata del CMRG, istituito nel luglio 2022 per porre fine a quella che Pechino vedeva come una posizione negoziale frammentata e debole per le sue acciaierie .

Potere d'acquisto centralizzato — Il CMRG consolida la domanda di circa 20 dei principali produttori di acciaio cinesi, che rappresentano circa il 60-70% della domanda globale di minerale di ferro via mare, per negoziare come un unico blocco . La Cina ha importato circa 1,1 miliardi di tonnellate di minerale di ferro nel 2024 e 1,26 miliardi nel 2025, pari a circa tre quarti di tutto il minerale di ferro trasportato attraverso gli oceani del mondo .

Tattiche di pressione escalation — Il CMRG ha utilizzato una progressione già testata: prima divieti mirati su tipi specifici di minerale (ad esempio, il MB fines di Hancock Prospecting è stato sospeso per oltre un anno fino all'ottobre 2025 ), poi divieti più ampi su tutti i nuovi carichi (BHP dal settembre 2025 ), e ora blocchi alla consegna sulle scorte portuali (Fortescue dal luglio 2026 ).

Obiettivi negoziali — Gli obiettivi principali del CMRG sono ottenere prezzi più bassi, migliori termini contrattuali e spostare i prezzi verso meccanismi di mercato spot trasparenti, piuttosto che verso i prezzi trimestrali basati su indici che i grandi minatori hanno a lungo favorito . La leva di Pechino è anche rafforzata dall'arrivo di nuove fonti di approvvigionamento globali, in particolare il progetto di minerale di ferro Simandou in Guinea, che dovrebbe aumentare l'offerta globale nei prossimi anni .

Cosa succederà dopo

Le restrizioni a Fortescue sono iniziate proprio mentre lo stallo con BHP mostrava segni di allentamento all'inizio del 2026 , suggerendo che il CMRG sta mantenendo la pressione su più fronti contemporaneamente. La campagna ha incontrato una certa opposizione da parte dei partecipanti al mercato, in particolare trader e acciaierie più piccole che trovano le restrizioni centralizzate dirompenti , ma il governo cinese non ha mostrato segni di voler abbandonare la sua strategia di centralizzazione.

Per i mercati globali del minerale di ferro, la domanda chiave è se la pressione del CMRG riuscirà a imporre cambiamenti strutturali nei meccanismi di determinazione dei prezzi, o se i grandi minatori adatteranno le loro strategie commerciali alla nuova realtà di un unico e potente acquirente statale che controlla il lato della domanda del più grande mercato di minerale di ferro al mondo.