Record storico per le esportazioni di greggio degli Emirati Arabi Uniti a giugno 2026: i fattori chiave del recupero dopo la crisi di Hormuz

I fattori alla base della ripresa fulminea dal minimo di marzo

Lo Stretto di Hormuz è rimasto di fatto chiuso per circa quattro mesi, a partire da fine febbraio 2026, in seguito allo scoppio del conflitto tra Stati Uniti e Iran. Gli attacchi e l'assenza di assicurazioni marittime hanno reso il transito impossibile , facendo precipitare le esportazioni degli Emirati Arabi Uniti a circa 1,9 milioni di bpd a marzo . La rapida inversione di tendenza è stata determinata da diversi fattori:

• Rotte e oleodotti alternativi: Gli Emirati Arabi Uniti hanno utilizzato in modo aggressivo il già esistente oleodotto Abu Dhabi-Fujairah, che bypassa lo Stretto di Hormuz, insieme ad altre rotte alternative .
• Abile manovra commerciale di ADNOC: La compagnia petrolifera nazionale (ADNOC) ha venduto almeno 14 milioni di barili di greggio a maggio tramite vendite spot e termini di consegna flessibili, garantendo l'accesso al mercato anche durante la chiusura dello Stretto .
• Riapertura dello Stretto di Hormuz: Il 15 giugno 2026, Stati Uniti e Iran hanno firmato un memorandum d'intesa (MOU) preliminare per il cessate il fuoco, portando alla riapertura dello Stretto e alla rapida ripresa del traffico navale .
• Rystad Energy ha osservato che l'offerta di petrolio dal Medio Oriente si è ripresa più rapidamente del previsto una volta che lo Stretto è stato riaperto .

L'uscita dall'OPEC e le ambizioni di espansione di ADNOC

Il 1° maggio 2026, gli Emirati Arabi Uniti hanno formalmente lasciato l'OPEC, liberandosi dai vincoli delle quote di produzione . Questa uscita ha permesso un'accelerazione dei piani di espansione:

• Piano di investimenti da 55 miliardi di dollari: ADNOC ha annunciato un aumento della spesa fino a 55 miliardi di dollari per incrementare la capacità produttiva dopo l'uscita dall'OPEC .
• Previsioni IEA: L'Agenzia Internazionale dell'Energia (IEA) prevede che la produzione totale di petrolio degli Emirati Arabi Uniti supererà i 5 milioni di bpd entro il prossimo anno, raggiungendo i 5,2 milioni di bpd entro il 2027, rispetto alla capacità dichiarata di 4,85 milioni di bpd al momento dell'uscita dall'OPEC .
• ADNOC Drilling si è dichiarata pronta ad espandere la capacità oltre l'obiettivo di 5 milioni di bpd, se richiesto .
• Progetti non convenzionali (tipo shale): ADNOC ha accelerato le approvazioni per progetti di gas e petrolio non convenzionali, inclusa una decisione finale di investimento su un'importante iniziativa .
• Secondo oleodotto per Fujairah: Abu Dhabi ha accelerato la costruzione di un nuovo oleodotto ovest-est per Fujairah, la cui entrata in funzione è prevista per il 2027. Questo progetto raddoppierà la capacità di esportazione che bypassa lo Stretto di Hormuz, riducendo significativamente il rischio legato a questo punto di strozzatura .

Impatto sul mercato globale

Prezzi del greggio e l'effetto dell'accordo di pace:

• Il prezzo del Brent è crollato di circa il 5% in un solo giorno (a circa 82,84 dollari) subito dopo l'annuncio del cessate il fuoco USA-Iran il 15 giugno .
• Le perdite sono continuate, con il Brent che ha registrato un altro calo del 5,1% (4,21 dollari) toccando il minimo da tre mesi il 16 giugno .
• Entro il 19 giugno, il Brent si avviava a un calo settimanale dell'8%, attestandosi intorno agli 80,38 dollari .
• Il 24 giugno, il Brent ha perso oltre 3 dollari in più, chiudendo al suo punto più basso dall'inizio del conflitto .

Sconti sul greggio fisico:

• Durante la chiusura di Hormuz, i mercati del greggio fisico hanno subito gravi distorsioni. I produttori del Golfo sono stati costretti a vendere con forti sconti per liberare gli stoccaggi, mentre il greggio iraniano, dopo la rimozione del blocco navale USA, veniva venduto con un premio di circa il 20% rispetto ai livelli prebellici a causa della scarsità di offerta .

Avvertimenti degli analisti sulla volatilità strutturale:

• Gli analisti avvertono che, sebbene l'accordo di pace abbia fatto crollare i prezzi, un "premio per il rischio geopolitico" è ora radicato nei mercati energetici a causa della guerra .
• Le scorte globali di petrolio sono state notevolmente ridotte durante la chiusura di Hormuz e, secondo gli analisti, i prezzi difficilmente torneranno presto ai livelli prebellici .
• Il cambiamento strutturale – l'aumento della produzione degli Emirati Arabi Uniti post-OPEC, il ritorno dell'Iran sui mercati di esportazione e le contemporanee espansioni di capacità – crea il rischio di un nuovo eccesso di offerta che potrebbe introdurre un diverso tipo di volatilità una volta che le interruzioni belliche svaniranno completamente .