Borse, yen e petrolio: tre shock scuotono i mercati globali a luglio 2026

I mercati finanziari globali sono entrati in luglio 2026 in una fase di coordinato repricing, guidato da tre forze potenti e simultanee: una Federal Reserve appena diventata falco sotto la guida di Kevin Warsh, lo yen giapponese scivolato a un minimo di 40 anni contro il dollaro e un forte calo dei prezzi del petrolio legato ai progressi diplomatici tra USA e Iran. Le borse asiatiche, i mercati obbligazionari e le valute emergenti stanno reagendo in modo diverso a questa complessa situazione.

Il presidente della Fed Warsh ribadisce l'obiettivo del 2%: nessun taglio in vista

Al forum annuale della BCE a Sintra, il 1° luglio, il presidente della Fed Kevin Warsh ha lanciato un messaggio chiaro: la banca centrale "resterà fermamente" ancorata al target di inflazione del 2% e "deluderà" chiunque si aspetti una politica monetaria più accomodante . Warsh ha osservato che le aspettative di inflazione si sono ridotte e i rischi sono diminuiti, ma ha ripetuto l'impegno "inequivocabile e unanime" del FOMC per la stabilità dei prezzi . Questa posizione falco è arrivata nonostante le pressioni pubbliche del presidente Donald Trump per un taglio dei tassi .

Nella sua prima riunione come presidente della Fed a giugno, il FOMC ha votato 12-0 per lasciare invariato il tasso sui fondi federali in un intervallo tra il 3,50% e il 3,75% . Il comitato ha anche lanciato una revisione completa del quadro di politica monetaria, con nuove task force su inflazione, comunicazione e intelligenza artificiale .

Impatto sui mercati: Il dollaro si è mantenuto stabile vicino ai massimi di 13 mesi, mentre i mercati hanno rimesso in discussione le aspettative su una pausa più lunga dei tassi . I rendimenti dei Treasury USA sono saliti sotto la pressione della posizione falco della Fed . L'inflazione misurata dall'indice dei prezzi per le spese per consumi personali (PCE) è prevista al 3,6% per il 2026, ben al di sopra dell'obiettivo del 2% .

Lo yen crolla oltre 162, minimo da 40 anni: l'orologio dell'intervento scatta

Lo yen giapponese si è indebolito oltre 162 per dollaro, toccando un nuovo minimo di 40 anni a 162,84 nella notte tra l'1 e il 2 luglio . Questo è il livello più debole per lo yen contro il dollaro dal 1986 . Il declino è stato inarrestabile: lo yen scambiava vicino a 160,80 a metà giugno, è scivolato a 161,81 il 19 giugno, ha superato 162 il 30 giugno e ha continuato a scendere .

I trader sono in massima allerta per un possibile intervento delle autorità giapponesi, con gli scambi ridotti in vista della festività del 4 luglio negli Stati Uniti, visti come una potenziale finestra per l'azione di Tokyo . Il Ministero delle Finanze giapponese è già intervenuto in precedenza per sostenere la valuta, ma senza riuscire a fermare la discesa . Lo yen si è indebolito di circa il 13% contro il dollaro negli ultimi 12 mesi .

Il petrolio scende ai minimi di quattro mesi per i progressi dei colloqui USA-Iran

I prezzi del petrolio sono scesi di oltre l'1% il 1° luglio ai minimi da marzo, con il Brent a 71,57 dollari al barile (in calo dell'1,89%) e il West Texas Intermediate a 68,58 dollari . Il presidente Trump ha dichiarato che i colloqui USA-Iran in Qatar "stanno andando bene", allentando i timori di interruzioni dell'offerta .

Il declino si è accumulato nelle ultime settimane. Il Brent è crollato di circa il 21% a giugno, registrando il calo mensile più ampio dal marzo 2020 . Un accordo di pace provvisorio USA-Iran siglato a metà giugno ha riaperto lo Stretto di Hormuz e ha segnalato un potenziale allentamento delle sanzioni, consentendo maggiori esportazioni di petrolio iraniano . Gli USA hanno concesso una deroga di 60 giorni che permette determinate esportazioni di greggio e carburante dall'Iran, citando "discussioni costruttive" in Svizzera .

Tuttavia, le prospettive restano incerte. I recenti scambi di missili tra le parti hanno mantenuto la situazione fragile e i segnali diplomatici contrastanti da Teheran hanno impedito un sell-off completo . Il Brent si mantiene vicino a 71 dollari al barile, con il mercato che sconta un recupero dell'offerta ma resta sensibile a qualsiasi inversione nei negoziati .

Borse asiatiche: partenza cauta per il terzo trimestre

I mercati azionari asiatici hanno iniziato il nuovo trimestre in un'atmosfera di cautela il 1° luglio. I colloqui USA-Iran hanno incontrato nuovi ostacoli e il crollo dello yen ha innervosito gli investitori . Anche i mercati obbligazionari sono stati sotto pressione, con i rendimenti dei Treasury USA in aumento .

A giugno, i titoli tecnologici asiatici avevano già subito un duro colpo dalla flessione dell'intelligenza artificiale a Wall Street. Il KOSPI della Corea del Sud è sceso dell'8,3% e il Nikkei giapponese del 3,9%, mentre la corsa dell'AI ha perso slancio . Il rendimento del Treasury a 2 anni è salito al livello più alto in 16 mesi durante quel periodo .

Valute e obbligazioni emergenti: un quadro contrastante

Gli investitori esteri stanno tornando ad acquistare obbligazioni dei mercati emergenti asiatici nonostante la rinnovata posizione falco della Fed, scommettendo che le banche centrali regionali manterranno i tassi elevati, rendendo il debito interessante . I titoli di stato asiatici emergenti mostrano una sensibilità relativamente inferiore ai movimenti dei Treasury: la correlazione a 30 giorni tra i rendimenti dei Treasury USA a 5 anni e quelli asiatici emergenti con scadenze simili è di circa 0,04, contro lo 0,34 per l'area EMEA e lo 0,44 per l'America Latina .

Nel frattempo, il dollaro forte e l'aumento dei rendimenti USA mantengono la pressione sulle valute dei mercati emergenti, con l'indice del dollaro che si mantiene saldo . Lo yen è una delle vittime principali della forza del dollaro .

Il punto chiave

I mercati stanno scontando una Fed che manterrà i tassi "più a lungo", uno yen che potrebbe innescare un intervento della Banca del Giappone da un momento all'altro e un petrolio che ha già incorporato una svolta diplomatica con l'Iran, ma che rimane molto sensibile a qualsiasi inversione dei negoziati. Le obbligazioni asiatiche emergenti sono l'unico punto di resilienza, attirando flussi esteri grazie al loro rendimento, nonostante il contesto globale falco.