Prezzo del petrolio in caduta libera a metà 2026: la tregua USA-Iran cambia tutto

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Cosa ha causato il crollo del prezzo del petrolio a metà 2026?

Il tracollo è stato innescato da un accordo di cessate il fuoco USA-Iran e dalla successiva riapertura dello Stretto di Hormuz, che era stato di fatto chiuso dall'inizio del conflitto con l'Iran all'inizio del 2026. La EIA (Energy Information Administration) aveva ipotizzato che lo stretto sarebbe rimasto in gran parte chiuso fino a fine maggio, con una riapertura solo lenta . Invece, un accordo quadro è stato raggiunto a metà giugno, il traffico di petroliere è ripreso molto più rapidamente del previsto e i prezzi sono crollati.

Fattori scatenanti chiave:

• Il presidente Trump ha approvato un accordo per la riapertura dello Stretto di Hormuz, e le petroliere hanno iniziato a transitare quasi immediatamente .
• Il 19 giugno, Israele e Hezbollah hanno concordato un cessate il fuoco, ampliando le speranze di una distensione regionale .
• Gli USA hanno revocato il blocco navale sull'Iran, consentendo la ripresa delle esportazioni di petrolio iraniano .

Quanto sono scesi il Brent e il WTI?

• Brent greggio: è sceso da un picco bellico (intorno a 105-115 $/barile nel secondo trimestre 2026) per attestarsi a 77,18 $/barile il 18 giugno, scendendo ulteriormente a circa 70 $/barile verso fine giugno. Ha registrato un calo di circa il 30% nel secondo trimestre del 2026 — il più grande calo trimestrale dal 2020 .
• WTI: è brevemente sceso sotto i 70 $/barile il 24 giugno, la prima volta dall'inizio del conflitto con l'Iran. Entro il 30 giugno, il greggio veniva scambiato intorno ai 69,94 $/barile, con un calo del 24,12% rispetto al mese precedente .
• Il Brent è sceso del 9% in una sola settimana (metà giugno) e ha registrato cali giornalieri di oltre 3 $ (4,3%) il 24 giugno .

Con che rapidità è ripresa la produzione nel Golfo Persico? (Rystad, Arabia Saudita, Kuwait)

Il recupero è stato molto più rapido delle previsioni iniziali della EIA e degli analisti, sebbene la piena ripresa sia ancora in corso.

• Rystad Energy ha stimato che la produzione ferma nei sei principali produttori del Golfo fosse scesa a 9,6 milioni di barili/giorno (bpd) entro metà giugno 2026, rispetto a un picco di perdita di 24,2 milioni di bpd rispetto ai livelli prebellici . Rystad prevede un completo ripristino dell'offerta regionale entro la fine del 2026, con gli Emirati Arabi Uniti e l'Arabia Saudita in testa alla ripresa .
• La produzione di greggio in Medio Oriente è rimbalzata tra 14,6 e 15 milioni di bpd a fine giugno, secondo il Financial Express .
• L'Arabia Saudita e il Kuwait sono stati tra i primi a riavviare la produzione e le esportazioni. Bloomberg ha riferito che il Kuwait stava già riprendendo i carichi e movimentando le navi attraverso lo stretto all'inizio di giugno .
• L'AIE ha riferito che l'offerta globale di petrolio era ancora inferiore di 13,6 milioni di bpd rispetto ai livelli prebellici a maggio, ma si prevedeva che l'accordo quadro sostenesse una "ripresa graduale" .

Quali tre sviluppi chiave hanno guidato il rimbalzo dell'offerta, più rapido del previsto?

1. Esodo immediato delle petroliere dallo Stretto di Hormuz: Decine di petroliere bloccate per mesi hanno iniziato a lasciare il Golfo Persico non appena è stato firmato il cessate il fuoco. Oltre 20 petroliere sono partite nei primi giorni, e circa 31 superpetroliere che trasportavano circa 62 milioni di barili di greggio intrappolato erano pronte a inondare il mercato .

2. Revoca del blocco navale USA sull'Iran: Questo ha permesso la ripresa quasi immediata delle esportazioni di greggio iraniano, aggiungendo all'offerta milioni di barili al giorno che il mercato non aveva ancora pienamente scontato .

3. Aumento della produzione pre-concordato dall'OPEC+: L'OPEC+ aveva già concordato in aprile 2026 di aumentare la produzione una volta riaperto lo Stretto, e i paesi chiave del Golfo (Arabia Saudita, UAE, Kuwait) avevano capacità inattiva pronta da attivare rapidamente .

Come hanno rivisto le loro previsioni sui prezzi del petrolio 2026 gli analisti e Barclays?

La traiettoria di Barclays:

• 13 marzo 2026: Aumenta la previsione sul Brent a 85 $/barile a causa dell'interruzione di Hormuz .
• 1-22 maggio 2026: Aumenta la previsione sul Brent a 100 $/barile, avvertendo che i prezzi potrebbero salire ulteriormente se l'impasse di Hormuz fosse continuata .
• 16 giugno 2026: Mantiene la previsione di 100 $/barile, con una riapertura di Hormuz prevista per fine giugno .
• 26 giugno 2026: Riduce la sua previsione per il Brent 2026 a 96 $/barile (da 100 $) e per il 2027 a 85 $/barile (da 88 $), citando la "rapida ripresa dei flussi di petrolio attraverso lo Stretto di Hormuz" .

Altre banche:

• J.P. Morgan ha rivisto al ribasso la sua previsione sul Brent per la seconda metà del 2026 in seguito alla riapertura di Hormuz .
• Goldman Sachs aveva previsto in precedenza un Brent a 56 $/barile e un WTI a 52 $/barile per il 2026, mantenendo la previsione che l'offerta si sarebbe "in gran parte ripresa entro pochi mesi" dopo una piena riapertura di Hormuz .
• La EIA aveva previsto un picco del Brent a 115 $/barile nel secondo trimestre 2026 prima di un allentamento, una visione che è stata rapidamente superata dagli eventi .

Quali flussi commerciali insoliti sono emersi?

• Un'ondata "caotica" di petrolio intrappolato in Asia: Circa 31 superpetroliere (~62 milioni di barili) bloccate all'interno dello Stretto di Hormuz sono state improvvisamente rilasciate, creando una "corsa a liberare i volumi intrappolati" che ha sommerso le raffinerie asiatiche, che per mesi si erano rifornite di barili alternativi dal Bacino Atlantico e dagli USA .

• Flusso inverso dal Bacino Atlantico all'Europa: Durante la chiusura di Hormuz, l'Asia aveva acquistato greggio USA e dell'Africa occidentale. Con il ritorno massiccio dell'offerta del Golfo, alcuni di questi carichi non mediorientali sono stati reindirizzati o si sono accumulati, creando congestione logistica .

• Il petrolio iraniano si muove di nuovo attraverso canali insoliti: Il NYT ha riferito che il petrolio iraniano stava transitando lo Stretto di Hormuz con un nuovo schema di rotta, con "numerose navi" che trasportavano greggio iraniano dopo la revoca del blocco .

• Transiti "oscuri" di petroliere: Alcune petroliere hanno utilizzato zone AIS spente per transitare lo Stretto anche prima della riapertura formale, segnalando che i flussi di petrolio del mercato nero o sanzionati stavano accelerando in previsione dell'accordo .

• Massiccio smaltimento delle scorte: Con oltre 20 petroliere in partenza dal Golfo nella prima ondata, i dati Kpler hanno mostrato un improvviso aumento dello stoccaggio galleggiante disponibile che veniva immesso sul mercato .