Cosa ha scatenato il rally di ASML e dei titoli European chip dopo i conti di Micron?

Le azioni di ASML e di altri titoli European chip hanno registrato un ampio rally dopo la pubblicazione dei conti di Micron (giugno 2026), grazie a un trimestre da record e a una guidance al rialzo che hanno riaffermato la forza della domanda legata all'intelligenza artificiale. Questo slancio si è sovrapposto ai già numerosi aggiornamenti delle banche d'affari e a un contesto di spesa per l'IA in piena accelerazione, mettendo in secondo piano le tensioni sulle restrizioni all'esportazione USA-Cina.

La trimestrale stellare di Micron

Il 24 giugno Micron ha pubblicato i risultati del terzo trimestre fiscale 2026, superando ampiamente le attese:

• Fatturato record a 41,46 miliardi di dollari, più che quadruplicato rispetto ai 9,30 miliardi dell'anno precedente e in forte crescita rispetto ai 23,86 miliardi del trimestre prima .
• EPS Non-GAAP pari a 25,11 dollari, ben al di sopra del consenso degli analisti di 20,49 dollari .
• Guidance come catalizzatore principale: per il quarto trimestre fiscale, Micron prevede un fatturato di circa 50 miliardi di dollari, molto oltre le stime di Wall Street .

I risultati hanno "superato di gran lunga le previsioni degli analisti" e hanno contribuito a "spingere al rialzo i futures USA e migliorare il sentiment sui titoli tecnologici legati all'AI" .

La performance dei titoli European chip

Il successo di Micron ha innescato un rally sincronizzato tra i nomi del settore chip in Europa il 25 giugno:

• ASML ha guadagnato il 4,5% . Le sue azioni quotate negli USA hanno chiuso a 1.213,56 dollari il 25 giugno, con un balzo del 15,74% in una sola seduta .
• ASM International NV è salita del 5,5% a € 1.022, recuperando da un calo di due giorni .
• L'indice Stoxx Europe 600 ha segnato una chiusura record, con il rally AI innescato dalle forti previsioni di Micron e Qualcomm .

I target price di Wall Street: la corsa al rialzo

Una serie di importanti banche d'investimento aveva già alzato i target price su ASML nelle settimane precedenti ai conti di Micron, amplificando la reazione positiva:

• 4 giugno: JPMorgan ha portato il target su ASML a 2.200 dollari da 1.813, ribadendo il rating Buy .
• 17 giugno: Citi ha pubblicato un report rialzista sulla spesa in attrezzature per la creazione di capacità AI, spingendo le azioni ASML a +4,1% ad Amsterdam .
• 22 giugno: Bank of America ha alzato il target a 2.345 dollari da 2.268, mantenendo un rating Buy e citando un ulteriore potenziale di crescita .
• 22 giugno: Wells Fargo ha alzato il target a 2.200 dollari da 1.750, mantenendo un rating Overweight .

Questo slancio analitico preesistente ha significato che, quando Micron ha pubblicato i suoi numeri, il sentiment positivo sull'intera filiera delle attrezzature per semiconduttori era già pronto a esplodere.

Le tensioni USA-Cina: un freno, non uno stop

Le restrizioni all'esportazione tra Stati Uniti e Cina sono rimaste un rischio concreto per ASML per tutto il 2026, ma il rally guidato da Micron ha dimostrato che i venti favorevoli della domanda AI sono stati il fattore dominante:

• Il MATCH Act, proposto alla Camera USA il 2 aprile, estenderebbe i controlli all'esportazione ai sistemi DUV di ASML, minacciando una parte significativa del suo fatturato in Cina .
• Il governo olandese ha formalmente obiettato alle implicazioni extraterritoriali del MATCH Act a maggio 2026 .
• A metà giugno, gli USA hanno espresso preoccupazioni ad ASML che una delle sue macchine EUV potesse essere arrivata in Cina violando le restrizioni; ASML ha negato di aver mai consegnato un sistema EUV in Cina .
• L'amministratore delegato di ASML aveva già segnalato che il 2026 sarebbe stato un anno di crescita, ma che la pressione USA per ulteriori restrizioni sarebbe continuata .

Tuttavia, durante il rally del 24-25 giugno, questi rischi geopolitici sono stati messi in ombra dalla portata dei numeri di Micron e dalla conferma che la costruzione di infrastrutture AI sta accelerando a livello globale.

Il contesto di domanda AI nel 2026

Il rally di settore va letto come parte di un più ampio boom infrastrutturale per l'AI:

• Il prezzo delle azioni ASML è salito del 120% nei 12 mesi precedenti il maggio 2026, trainato dalla domanda AI .
• Gli ordini di ASML nel quarto trimestre 2025 hanno raggiunto un record di 13,2 miliardi di euro, ben oltre le previsioni .
• Morningstar ha sottolineato che ASML "gioca un ruolo essenziale nella filiera dei semiconduttori" e che il rally AI "continua senza sosta" .
• I risultati di Micron hanno dimostrato che la domanda di memoria per i data center AI (HBM e DRAM ad alta larghezza di banda) sta crescendo a un ritmo che ha sorpreso persino gli analisti più ottimisti, con il fatturato di Micron passato da 9,3 miliardi a 41,5 miliardi anno su anno .

La combinazione del trimestre stellare di Micron, dei target price già elevati e del ciclo strutturale di spesa per l'AI ha creato un potente segnale di conferma per gli investitori, sufficiente a spingere ai massimi storici i titoli European chip e lo Stoxx 600 nonostante le persistenti frizioni commerciali tra USA e Cina.