OpenAI pronta a rinviare l'IPO: il sogno del trilione di dollari si scontra con la realtà

Secondo un rapporto del New York Times del 25 giugno 2026, che cita tre persone coinvolte nelle deliberazioni interne, OpenAI starebbe propendendo per posticipare la sua offerta pubblica iniziale (IPO) fino al prossimo anno (o, secondo altre fonti, probabilmente al 2027) . L'azienda aveva in precedenza assunto banchieri e avvocati per puntare a un'IPO nel terzo o quarto trimestre del 2026 . Una serie di fattori sta guidando questo cambiamento di rotta.

I fattori chiave dietro la decisione

• Volatilità del mercato e il caso SpaceX. Dopo il debutto record di SpaceX in Borsa questo mese, le sue azioni sono scivolate da un massimo di $202 a $153, creando un precedente che invita alla cautela. I consulenti di OpenAI temono che i mercati globali "instabili" e il nervosismo sui titoli tecnologici possano tradursi in uno scarso entusiasmo da parte degli investitori al dettaglio per un'altra mega-offerta tech .

• L'obiettivo di valutazione del CEO Sam Altman. Altman sta spingendo i suoi consulenti per trovare un modo per far valutare OpenAI 1 trilione di dollari, in aumento rispetto all'ultima valutazione privata di 730 miliardi. I consulenti lo esortano a rallentare piuttosto che quotarsi a un prezzo inferiore a quella ambizione .

• Dissidi interni. La CFO Sarah Friar si è opposta internamente a una tempistica IPO nel 2026, avvertendo che l'azienda "non è pronta" a causa dell'elevata spesa e della crescita dei ricavi in rallentamento. Questa tensione tra le ambizioni aggressive di Altman e la cautela di Friar è stata ampiamente riportata da The Information e da altre testate, e il NYT osserva che una cascata di recenti sviluppi ha portato i dirigenti ad "allontanarsi dalle loro ambizioni più aggressive" .

• Perdite finanziarie e obiettivi mancati. OpenAI non ha raggiunto gli obiettivi interni di utenti e ricavi: puntava a un miliardo di utenti attivi settimanali di ChatGPT entro la fine del 2025, ma non ce l'ha fatta, con utenti che sono passati alla concorrenza. L'azienda ha generato circa 5,7 miliardi di dollari di ricavi nel primo trimestre del 2026, ma ha registrato margini negativi rettificati del -122%, il che significa che ha perso 1,22 dollari per ogni dollaro speso . Queste pressioni finanziarie hanno sollevato dubbi interni sulla sostenibilità della sua enorme spesa per i data center .