2. La chiusura dello Stretto di Hormuz causata dalla guerra interrompe le forniture di fertilizzanti

Dallo scoppio delle ostilità il 28 febbraio 2026, lo Stretto di Hormuz è stato di fatto chiuso, tagliando fuori circa un terzo di tutto il commercio globale di fertilizzanti e delle loro materie prime, tra cui urea, ammoniaca, gas naturale e zolfo . I prezzi dei fertilizzanti sono aumentati del 30-40% a marzo 2026, con i costi dell'azoto raddoppiati rispetto ai livelli del 2024 . Il capo economista della FAO ha avvertito che il blocco dello Stretto non è "un'interruzione temporanea dei trasporti, ma l'inizio di uno shock agroalimentare sistemico" che potrebbe innescare una grave crisi dei prezzi alimentari globali entro 6-12 mesi . Il 'Chief Economists' Outlook' del World Economic Forum ha citato "gravi preoccupazioni" per le interruzioni nella produzione alimentare dovute alla chiusura .

3. Il caos del mercato energetico aggrava i costi di produzione

I prezzi alle stelle di petrolio e gas naturale, sempre dovuti alla chiusura di Hormuz, aumentano ulteriormente i costi di produzione dei fertilizzanti – il gas naturale è la materia prima chiave per i fertilizzanti azotati – così come i costi del carburante agricolo e dei trasporti . La Banca Mondiale ha previsto che l'indice globale dei fertilizzanti aumenterà di oltre il 30% per l'anno .

Impatti previsti su colture e regioni specifiche

• Colture più esposte: Zucchero, riso, grano, cacao, mais e soia affrontano rischi di approvvigionamento particolarmente acuti . Zucchero e riso sono molto sensibili ai cambiamenti delle piogge di El Niño; grano, mais e soia sono vulnerabili alla ridotta applicazione di fertilizzanti e alla siccità nelle regioni di coltivazione chiave . La FAO teme che da 7 a 8 milioni di tonnellate di produzione di riso solo in Asia e nel Pacifico potrebbero essere a rischio .
• Sud-est asiatico: Identificata come la regione più gravemente colpita. L'interruzione di Hormuz ha colpito duramente i flussi di energia e fertilizzanti, ed El Niño minaccia la produzione di riso e olio di palma dipendente dai monsoni . Gli esperti delle Nazioni Unite hanno avvertito di un potenziale "effetto shock composto" .
• Asia meridionale / India: El Niño porta tipicamente monsoni più deboli, minacciando i raccolti estivi (riso, canna da zucchero, legumi) in una regione che deve già far fronte a costi elevati dei fertilizzanti . Citi Research ha evidenziato specificamente i rischi per i mercati agricoli indiani .
• Africa (Orientale e Meridionale): Il rapporto di Mercy Corps avverte che l'insicurezza alimentare peggiorerà tra la fine del 2026 e l'inizio del 2027 in sei paesi vulnerabili, con impatti di secondo ordine sugli input agricoli e le catene di approvvigionamento umanitarie . Il Programma Alimentare Mondiale stima che 45 milioni di persone in più potrebbero essere spinte verso la fame acuta .
• America Latina: El Niño porta tipicamente siccità in Australia e in parti dell'Indonesia, mentre aumenta i rischi di piogge in alcune zone del Sud America. La carenza di fertilizzanti colpisce la produzione di mais e soia in tutte le Americhe .
• Paesi G7: Mentre i rischi di fame più acuti sono nei paesi in via di sviluppo, il canale inflazionistico raggiunge le economie avanzate attraverso maggiori costi di importazione per fertilizzanti, cereali, zucchero, cacao e oli vegetali .

Avvertimenti: l'inflazione alimentare potrebbe raggiungere la doppia cifra nel G7

• Schroders (giugno 2026): David Rees, capo dell'economia globale, avverte che un forte El Niño, in aggiunta all'interruzione delle forniture di fertilizzanti, "potrebbe spingere l'inflazione alimentare del prossimo anno in doppia cifra" nelle economie avanzate . Nota che un aumento del 50% nell'indice FAO dei prezzi alimentari dell'ONU potrebbe spingere l'inflazione alimentare del G7 in doppia cifra nel corso del 2027 e aggiungere più di 1 punto percentuale all'inflazione complessiva .
• Citi Research (maggio 2026): Avverte che i prezzi delle materie prime agricole affrontano "pressioni al rialzo significative", con la combinazione dell'interruzione di Hormuz e di El Niño che alimenta una nuova impennata globale dell'inflazione alimentare .
• Nota di analisi ("Super El Niño: Famine Follows War?"): Avverte che la "tempesta perfetta" di mercati energetici e dei fertilizzanti sconvolti dalla guerra, più le condizioni meteorologiche estreme, crea un percorso diretto verso l'inflazione alimentare a doppia cifra nelle economie sviluppate .
• Bloomberg (giugno 2026): Riferisce che El Niño sta arrivando in un'economia "impreparata per ulteriore caos" – con i costi dei fertilizzanti già elevati, le riduzioni della resa dei raccolti si tradurranno direttamente in impennate dei prezzi al consumo .
• FAO (giugno 2026): Il capo economista della FAO avverte che i prezzi di mais, soia e grano sono già aumentati, ed è probabile una "pericolosa impennata dell'inflazione dei prezzi alimentari entro la fine dell'anno" a meno che lo Stretto non venga riaperto .
• Fitch Ratings (giugno 2026): Avverte che è probabile che El Niño persista fino all'inizio del 2027, ponendo rischi per l'inflazione anche nelle economie sovrane con un rating elevato .
• UBS (giugno 2026): Ha confermato che lo shock dei fertilizzanti guidato dal Medio Oriente si sta ora muovendo attraverso la catena di approvvigionamento alimentare globale, creando il potenziale per un'impennata dell'inflazione in Asia entro la fine di quest'anno e fino al 2027 .

Avvertenze e incognite

L'International Food Policy Research Institute (IFPRI) ha offerto una visione più cauta ad aprile 2026, osservando che le abbondanti scorte globali di grano e le condizioni favorevoli delle colture iniziali potrebbero attutire parte dello shock nel breve termine . Tuttavia, la maggior parte delle analisi successive, risalenti a giugno 2026, si è spostata verso uno scenario più severo con il persistere della chiusura di Hormuz e il materializzarsi di El Niño.

L'etichetta di "super El Niño" non è una classificazione ufficiale della NOAA, sebbene sia ampiamente utilizzata nei resoconti finanziari e mediatici per descrivere un evento eccezionalmente forte in cui le temperature della superficie del mare nel Pacifico orientale salgono di almeno 2 gradi Celsius al di sopra della norma . La gravità finale dipende dalla durata della chiusura di Hormuz, dall'esatta forza e dal modello geografico delle anomalie delle precipitazioni di El Niño e dal fatto che i governi rilascino riserve strategiche di grano o adeguino i mandati sui biocarburanti .

2. La chiusura dello Stretto di Hormuz causata dalla guerra interrompe le forniture di fertilizzanti

Dallo scoppio delle ostilità il 28 febbraio 2026, lo Stretto di Hormuz è stato di fatto chiuso, tagliando fuori circa un terzo di tutto il commercio globale di fertilizzanti e delle loro materie prime, tra cui urea, ammoniaca, gas naturale e zolfo . I prezzi dei fertilizzanti sono aumentati del 30-40% a marzo 2026, con i costi dell'azoto raddoppiati rispetto ai livelli del 2024 . Il capo economista della FAO ha avvertito che il blocco dello Stretto non è "un'interruzione temporanea dei trasporti, ma l'inizio di uno shock agroalimentare sistemico" che potrebbe innescare una grave crisi dei prezzi alimentari globali entro 6-12 mesi . Il 'Chief Economists' Outlook' del World Economic Forum ha citato "gravi preoccupazioni" per le interruzioni nella produzione alimentare dovute alla chiusura .

3. Il caos del mercato energetico aggrava i costi di produzione

I prezzi alle stelle di petrolio e gas naturale, sempre dovuti alla chiusura di Hormuz, aumentano ulteriormente i costi di produzione dei fertilizzanti – il gas naturale è la materia prima chiave per i fertilizzanti azotati – così come i costi del carburante agricolo e dei trasporti . La Banca Mondiale ha previsto che l'indice globale dei fertilizzanti aumenterà di oltre il 30% per l'anno .

Impatti previsti su colture e regioni specifiche

• Colture più esposte: Zucchero, riso, grano, cacao, mais e soia affrontano rischi di approvvigionamento particolarmente acuti . Zucchero e riso sono molto sensibili ai cambiamenti delle piogge di El Niño; grano, mais e soia sono vulnerabili alla ridotta applicazione di fertilizzanti e alla siccità nelle regioni di coltivazione chiave . La FAO teme che da 7 a 8 milioni di tonnellate di produzione di riso solo in Asia e nel Pacifico potrebbero essere a rischio .
• Sud-est asiatico: Identificata come la regione più gravemente colpita. L'interruzione di Hormuz ha colpito duramente i flussi di energia e fertilizzanti, ed El Niño minaccia la produzione di riso e olio di palma dipendente dai monsoni . Gli esperti delle Nazioni Unite hanno avvertito di un potenziale "effetto shock composto" .
• Asia meridionale / India: El Niño porta tipicamente monsoni più deboli, minacciando i raccolti estivi (riso, canna da zucchero, legumi) in una regione che deve già far fronte a costi elevati dei fertilizzanti . Citi Research ha evidenziato specificamente i rischi per i mercati agricoli indiani .
• Africa (Orientale e Meridionale): Il rapporto di Mercy Corps avverte che l'insicurezza alimentare peggiorerà tra la fine del 2026 e l'inizio del 2027 in sei paesi vulnerabili, con impatti di secondo ordine sugli input agricoli e le catene di approvvigionamento umanitarie . Il Programma Alimentare Mondiale stima che 45 milioni di persone in più potrebbero essere spinte verso la fame acuta .
• America Latina: El Niño porta tipicamente siccità in Australia e in parti dell'Indonesia, mentre aumenta i rischi di piogge in alcune zone del Sud America. La carenza di fertilizzanti colpisce la produzione di mais e soia in tutte le Americhe .
• Paesi G7: Mentre i rischi di fame più acuti sono nei paesi in via di sviluppo, il canale inflazionistico raggiunge le economie avanzate attraverso maggiori costi di importazione per fertilizzanti, cereali, zucchero, cacao e oli vegetali .

Avvertimenti: l'inflazione alimentare potrebbe raggiungere la doppia cifra nel G7

• Schroders (giugno 2026): David Rees, capo dell'economia globale, avverte che un forte El Niño, in aggiunta all'interruzione delle forniture di fertilizzanti, "potrebbe spingere l'inflazione alimentare del prossimo anno in doppia cifra" nelle economie avanzate . Nota che un aumento del 50% nell'indice FAO dei prezzi alimentari dell'ONU potrebbe spingere l'inflazione alimentare del G7 in doppia cifra nel corso del 2027 e aggiungere più di 1 punto percentuale all'inflazione complessiva .
• Citi Research (maggio 2026): Avverte che i prezzi delle materie prime agricole affrontano "pressioni al rialzo significative", con la combinazione dell'interruzione di Hormuz e di El Niño che alimenta una nuova impennata globale dell'inflazione alimentare .
• Nota di analisi ("Super El Niño: Famine Follows War?"): Avverte che la "tempesta perfetta" di mercati energetici e dei fertilizzanti sconvolti dalla guerra, più le condizioni meteorologiche estreme, crea un percorso diretto verso l'inflazione alimentare a doppia cifra nelle economie sviluppate .
• Bloomberg (giugno 2026): Riferisce che El Niño sta arrivando in un'economia "impreparata per ulteriore caos" – con i costi dei fertilizzanti già elevati, le riduzioni della resa dei raccolti si tradurranno direttamente in impennate dei prezzi al consumo .
• FAO (giugno 2026): Il capo economista della FAO avverte che i prezzi di mais, soia e grano sono già aumentati, ed è probabile una "pericolosa impennata dell'inflazione dei prezzi alimentari entro la fine dell'anno" a meno che lo Stretto non venga riaperto .
• Fitch Ratings (giugno 2026): Avverte che è probabile che El Niño persista fino all'inizio del 2027, ponendo rischi per l'inflazione anche nelle economie sovrane con un rating elevato .
• UBS (giugno 2026): Ha confermato che lo shock dei fertilizzanti guidato dal Medio Oriente si sta ora muovendo attraverso la catena di approvvigionamento alimentare globale, creando il potenziale per un'impennata dell'inflazione in Asia entro la fine di quest'anno e fino al 2027 .

Avvertenze e incognite

L'International Food Policy Research Institute (IFPRI) ha offerto una visione più cauta ad aprile 2026, osservando che le abbondanti scorte globali di grano e le condizioni favorevoli delle colture iniziali potrebbero attutire parte dello shock nel breve termine . Tuttavia, la maggior parte delle analisi successive, risalenti a giugno 2026, si è spostata verso uno scenario più severo con il persistere della chiusura di Hormuz e il materializzarsi di El Niño.

L'etichetta di "super El Niño" non è una classificazione ufficiale della NOAA, sebbene sia ampiamente utilizzata nei resoconti finanziari e mediatici per descrivere un evento eccezionalmente forte in cui le temperature della superficie del mare nel Pacifico orientale salgono di almeno 2 gradi Celsius al di sopra della norma . La gravità finale dipende dalla durata della chiusura di Hormuz, dall'esatta forza e dal modello geografico delle anomalie delle precipitazioni di El Niño e dal fatto che i governi rilascino riserve strategiche di grano o adeguino i mandati sui biocarburanti .