Scommessa da 500 milioni sul rischio El Niño: il fondo che punta a cavalcare la tempesta perfetta delle materie prime

Un gruppo di veterani del trading di materie prime sta scommettendo forte su quello che considera il rischio più sottovalutato nei mercati globali odierni: il Super El Niño in via di sviluppo.

Moreton Capital Partners – fondata dagli ex trader di Millennium Management Les Finemore e Alistair Fullerton – punta a raccogliere 500 milioni di dollari per il MCP Special Opportunities Fund, un veicolo d'investimento dedicato al trading di materie prime agricole ed energetiche che saranno sconvolte da quello che, secondo le previsioni, potrebbe essere un El Niño senza precedenti . Il fondo conta di chiudere la raccolta entro la fine di settembre 2026 e utilizza un approccio sistematico che combina intelligenza artificiale "agentic", machine learning e approfondita ricerca fondamentale .

Cosa si propone di fare il fondo

Il MCP Special Opportunities Fund è un veicolo speciale creato appositamente per capitalizzare le distorsioni di prezzo nelle materie prime colpite dal Super El Niño in arrivo . La piattaforma più ampia di Moreton, l'MCP Global Commodities Alpha Fund, punta a un miliardo di dollari e opera su oltre 70 futures e opzioni su materie prime nei settori agricolo, energetico e dei metalli con un approccio market-neutral . Il Fondo Special Opportunities è un veicolo più mirato, event-driven, incentrato sul singolo rischio macroeconomico più grande identificato dalla società: uno shock climatico alle forniture alimentari globali.

Perché Moreton ritiene che i mercati stiano sottovalutando il rischio

La tesi centrale del fondo è che i mercati finanziari non hanno ancora prezzato né la piena probabilità né la gravità del Super El Niño in via di sviluppo . Un post su LinkedIn che citava il co-fondatore Les Finemore affermava che il mercato sta "seriamente sottovalutando" il rischio El Niño, che potrebbe danneggiare i raccolti e far salire i prezzi alimentari . Moreton vede un disallineamento tra la crescente certezza scientifica di un evento di potenza record e il posizionamento relativamente modesto nei futures su materie prime agricole ed energetiche. La piattaforma sistematica della società, che combina AI agentic con ricerca quantitativa e fondamentale su oltre 80 materie prime, è progettata per catturare queste inefficienze prima che il mercato le riprezzi .

In un documento di ricerca intitolato "The Great Cascade", Moreton identifica esplicitamente un "Super El Niño in via di sviluppo che si concretizzerà tra la fine del 2026 e il 2027 in una perturbazione del sistema alimentare" come parte del suo set di opportunità per i prossimi 18 mesi .

Materie prime e strategie di trading specifiche

Materie prime oggetto di trading:

• Mais (in particolare quello sudafricano) – vulnerabile alla siccità indotta da El Niño nell'Africa meridionale
• Grano (in particolare quello australiano) – a rischio per le condizioni di siccità nell'Australia orientale
• Olio di palma dalla Malesia – anch'esso esposto ai cambiamenti nei modelli di piovosità di El Niño
• Altre colture e materie prime agricole colpite dai cambiamenti di precipitazioni e temperature

Strategie:

• Operazioni di relative value tra materie prime, sfruttando le distorsioni di prezzo tra prodotti correlati
• Posizioni lunghe e corte in futures e swap per esprimere visioni direzionali
• La piattaforma sistematica più ampia della società opera su mercati energetici, metalli e agricoli utilizzando AI agentic, large language model, machine learning e ricerca fondamentale approfondita

Il fondo negozierà anche materie prime energetiche come parte del suo mandato più ampio, data la sensibilità dei mercati di petrolio e gas alle interruzioni della domanda e dell'offerta legate alle condizioni meteorologiche .

Le pressioni convergenti sulle forniture alimentari globali

La tesi di Moreton si inserisce in un quadro sistemico molto più ampio. Il fondo non scommette solo su El Niño, ma su una convergenza di shock climatici e geopolitici che hanno già iniziato a mettere a dura prova i sistemi alimentari globali.

Modelli climatici: El Niño di potenza record con probabilità dell'82-98%

• Centro di Previsione Climatica della NOAA (11 giugno 2026): le condizioni di El Niño si stanno sviluppando. C'è una probabilità dell'82% di insorgenza tra maggio e luglio 2026 e una probabilità del 96% che persista per tutto l'inverno 2026-2027. La NOAA assegna una probabilità del 63% che l'evento raggiunga una forza "molto forte" (super El Niño) che lo collocherebbe tra i più grandi eventi nella storia dal 1950 .
• NOAA/IRI (maggio 2026): probabilità del 96-98% di un El Niño completamente sviluppato entro la fine del 2026, in traiettoria verso un Super El Niño storicamente intenso .
• Organizzazione Meteorologica Mondiale (2 giugno 2026): 80% di probabilità di sviluppo entro giugno-agosto, che sale al 90% di probabilità che persista almeno fino a novembre .
• Centro comune di ricerca della Commissione europea / Copernicus (15 giugno 2026): El Niño è "virtualmente certo" e ha una "altissima probabilità di essere molto forte e persino di trasformarsi in un evento senza precedenti" .
• Le prime proiezioni suggeriscono che potrebbe competere con il Super El Niño del 1876-78, che contribuì a siccità e carestie catastrofiche a livello globale .
• Adam Scaife del Met Office britannico ha dichiarato che questo El Niño potrebbe essere il più forte degli ultimi decenni o "addirittura di forza record" .

Conflitto in Medio Oriente e costo dei fertilizzanti

Il Super El Niño arriva in un contesto di grave perturbazione del mercato dei fertilizzanti causata dal conflitto in Medio Oriente.

• Perturbazione dello Stretto di Hormuz: il conflitto in Iran ha limitato i flussi di petrolio, gas e fertilizzanti attraverso lo Stretto di Hormuz, attraverso cui transita circa un terzo del commercio globale di fertilizzanti .
• Banca Mondiale (Outlook maggio 2026): i prezzi dell'urea sono balzati del 46% mese su mese; l'indice dei prezzi agricoli è aumentato dell'8% in un solo mese. La Banca Mondiale prevede che i prezzi dei fertilizzanti aumenteranno del 31% nel 2026, con l'accessibilità economica che raggiungerà il suo livello peggiore dal 2022 .
• RBC (maggio 2026): ha definito l'interruzione della catena di approvvigionamento dei fertilizzanti "il rischio nascosto per i prezzi alimentari dal conflitto (e il più sottovalutato)" . I prezzi dell'urea a marzo 2026 sono aumentati dell'86% rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente, con un balzo del 53% solo da febbraio .
• CNBC (aprile 2026): ha riferito che i prezzi alimentari "sono sotto pressione da entrambi i lati: eventi climatici estremi che interrompono la produzione nelle principali aree di coltivazione e un sistema alimentare ancora dipendente dai combustibili fossili, che lo rende vulnerabile ai picchi dei costi di gas, fertilizzanti, trasporti e imballaggio" .
• Schroders (giugno 2026): ha avvertito che la combinazione di un forte El Niño e dell'interruzione della fornitura di fertilizzanti potrebbe spingere l'inflazione alimentare del 2027 in doppia cifra .

Avvertimenti della Banca Mondiale

La Banca Mondiale ha emesso molteplici avvertimenti sovrapposti sui rischi crescenti.

• L'Outlook dei mercati delle materie prime di aprile 2026 della Banca proietta un aumento del 2,5% dell'indice globale dei prezzi delle materie prime alimentari per il 2026, ma avverte che El Niño, l'aumento dei costi energetici e dei fertilizzanti, la crescente domanda di biocarburanti e le potenziali restrizioni commerciali potrebbero spingere i prezzi "significativamente al di sopra delle proiezioni attuali" .
• L'aggiornamento sulla sicurezza alimentare e nutrizionale di maggio 2026 della Banca avverte che "le interruzioni dei flussi di petrolio, gas e fertilizzanti attraverso lo Stretto di Hormuz hanno trainato un aumento del 46% mese su mese dei prezzi dell'urea e hanno aumentato gli indici dei prezzi agricoli dell'8%, aumentando il rischio di una crisi di accessibilità economica" .

Cambridge Centre for Risk Studies

• Reuters (3 giugno 2026) ha riferito che il Cambridge Centre for Risk Studies ha avvertito che un Super El Niño potrebbe innescare uno shock globale dei prezzi alimentari. Il dott. Andrew Coburn, capo scienziato del Centro, ha dichiarato a Reuters che scenari estremi potrebbero produrre shock dei prezzi che spingerebbero un settore alimentare già vulnerabile al suo limite . Il Centro ha osservato che la carenza di fertilizzanti, l'inflazione e l'escalation dei prezzi del petrolio minacciano "di spingere un settore alimentare già vulnerabile al suo limite" .

Altre pressioni convergenti

• Centro comune di ricerca dell'UE (aprile-maggio 2026): ha avvertito che El Niño minaccia l'Etiopia nordoccidentale, il Sud Sudan e il Sudan con condizioni di siccità durante la principale stagione agricola e che il conflitto persistente in Sudan/Sud Sudan combinato con i rischi di El Niño sta guidando una grave crisi dei mezzi di sussistenza e aumentando il rischio di carestia .
• Independent (giugno 2026): un Super El Niño potrebbe vedere la produzione agricola globale subire un colpo di 342 miliardi di dollari e rappresentare una minaccia critica per i 500 milioni di piccoli agricoltori del mondo .
• Programma Alimentare Mondiale (giugno 2026): ha lanciato un appello congiunto per azioni anticipate con la FAO che copre il periodo da giugno 2026 a marzo 2027 per prepararsi alle emergenze alimentari legate a El Niño .

In sintesi

L'MCP Special Opportunities Fund di Moreton Capital Partners è un veicolo sistematico da 500 milioni di dollari sulle materie prime che scommette che i mercati stanno sottovalutando quello che potrebbe diventare un Super El Niño storicamente senza precedenti. Il fondo negozierà mais, grano, olio di palma e altre materie prime agricole attraverso futures long/short, swap e strategie di relative value, utilizzando un sistema quantitativo basato sull'AI sviluppato da ex trader di Millennium.

Questa scommessa si inserisce in un quadro sistemico molto più ampio: i modelli climatici di NOAA, WMO, Copernicus e del Met Office britannico convergono su una probabilità dell'82-98% di un El Niño da molto forte a record per il 2026-2027, mentre il conflitto in Medio Oriente ha strangolato i flussi di fertilizzanti attraverso lo Stretto di Hormuz (prezzi dell'urea +46% mese su mese), la Banca Mondiale proietta un aumento del 31% dei prezzi dei fertilizzanti e avverte di una vera e propria crisi di accessibilità economica, e sia il Cambridge Centre for Risk Studies che il Centro comune di ricerca dell'UE avvertono che questo shock a più livelli potrebbe spingere l'inflazione alimentare in doppia cifra e rischiare la carestia nelle regioni più vulnerabili.