Perché il prezzo del rame è crollato a fine giugno 2026 e cosa aspettarsi ora

2. Domanda cinese debole

Gli acquirenti cinesi sono intervenuti per "comprare il ribasso", ma il quadro macroeconomico generale – con i timori di un rallentamento economico aggravati dal conflitto in Iran – ha pesato sulle aspettative di domanda del più grande consumatore mondiale di rame . J.P. Morgan prevede che il rame potrebbe scendere a 11.100–11.200 $/t in scenari negativi .

3. Incertezze geopolitiche

Il conflitto USA-Iran e l'incertezza su un accordo di pace hanno aggiunto un ulteriore rischio di distruzione della domanda, con gli investitori preoccupati per possibili effetti recessivi . La guerra in Iran ha inoltre interrotto le forniture globali di zolfo, un input chiave per la produzione di rame .

4. Incertezza sui dazi

Il premio sul rame CME duty-paid, che si era accumulato nel 2025 sulle aspettative di dazi all'importazione USA sul rame raffinato, si è già ridotto all'inizio del 2026, mentre il mercato rivaluta la probabilità e la tempistica di tali dazi . Questa incertezza rende difficile per i trader prezzare correttamente il rischio.

La revisione del 30 giugno: il catalizzatore chiave

L'attuale dazio del 50% (Sezione 232)

Dal 6 aprile 2026, un dazio del 50% per motivi di sicurezza nazionale si applica al rame raffinato, ai catodi di rame e ai derivati a valle . Un'ulteriore proclamazione del 1° giugno 2026 ha ritoccato le regole in vista della revisione imminente .

Il punto di svolta

Il 30 giugno 2026 è la data entro la quale il Segretario al Commercio deve consegnare al presidente Trump una valutazione del mercato del rame e una raccomandazione tariffaria . La revisione dovrebbe proporre un aumento graduale dei dazi sui catodi di rame raffinato, con un'aliquota iniziale del 15% dal 1° gennaio 2027 fino al 30% entro gennaio 2028 . Questo è l'evento a breve termine più importante per il mercato del rame .

Perché è così importante

Il rame raffinato era stato deliberatamente escluso dall'azione tariffaria iniziale del luglio 2025 . Questa revisione decide se e come includerlo. L'esito potrebbe rimodellare in modo significativo i flussi di importazione USA, i differenziali di prezzo globali e il premio tra i prezzi CME e LME.

Fondamentali di mercato: offerta stretta contro paura macro

Nonostante il ribasso dei prezzi, il quadro dell'offerta sottostante rimane teso. Le interruzioni dell'offerta dalle miniere e la domanda trainata dall'intelligenza artificiale e dai data center continuano a fornire un supporto: a metà giugno il rame era ancora oltre il 40% più alto rispetto a un anno prima . Tuttavia, i timori macroeconomici stanno attualmente prevalendo su questi fondamentali .

Il premio CME rispetto al LME si è ridotto mentre il mercato rivaluta le possibilità di dazi all'importazione USA, e la giustificazione per la dipendenza dalle importazioni sembra meno convincente ora che gli Stati Uniti possiedono scorte sostanziali .

Adattamento aziendale: come Hailiang trasforma i dazi in un fossato

Impianto di Houston quasi a pieno regime

Zhejiang Hailiang, un importante trasformatore cinese di rame, gestisce uno stabilimento per tubi e barre di rame a Houston che ora sta raggiungendo la massima capacità produttiva . L'azienda ha avviato le operazioni nel 2020 con una capacità di 30.000 tonnellate/anno e prevede di triplicarla a 100.000 tonnellate entro il 2025 .

Espansione a Sealy, Texas

Un impianto separato da 150 milioni di dollari a Sealy, in Texas (50 miglia a ovest di Houston), registrato come Hailiang Copper Texas Inc., è in fase di espansione (Fase 2), con l'aggiunta di nuove linee di produzione di rame . Una volta completato, il complesso industriale di 44.000 metri quadrati avrà una capacità produttiva annua di 100.000 tonnellate .

La strategia

Producendo all'interno degli Stati Uniti, Hailiang evita completamente il dazio del 50% (Sezione 232), assicurandosi prezzi premium e bloccando la propria quota di mercato sia contro gli esportatori cinesi che contro i concorrenti nazionali . La sua strategia fa parte di un'impronta globale più ampia che si estende dall'Indonesia al Marocco, progettata per superare le barriere commerciali .

Il punto chiave

Hailiang è un beneficiario inaspettato della politica tariffaria USA: le barriere che danneggiano le importazioni cinesi rafforzano di fatto la posizione competitiva della capacità produttiva di proprietà cinese situata negli Stati Uniti .

Sintesi delle prospettive

Il mercato del rame è diviso tra fattori rialzisti sull'offerta (interruzioni minerarie, domanda di AI/elettrificazione) e venti contrari macroeconomici ribassisti (dollaro forte, stretta Fed, rallentamento cinese, incertezza sui dazi). La revisione del 30 giugno è il prossimo evento cruciale: una raccomandazione per introdurre dazi graduali sul rame raffinato potrebbe rimescolare i flussi commerciali globali e allargare nuovamente lo spread CME-LME. Mosse aziendali come la localizzazione USA di Hailiang dimostrano che le barriere tariffarie stanno accelerando il "reshoring" da parte di produttori esteri, piuttosto che semplicemente ridurre le importazioni.