S&P taglia le stime di crescita 2026 per Filippine e India

S&P Global Ratings taglia le stime di crescita 2026 per Filippine e India

S&P Global Ratings ha fortemente ridimensionato le previsioni di crescita del PIL per le Filippine e l'India, citando una combinazione di shock energetico legato al conflitto in Medio Oriente, prezzi elevati del petrolio, rallentamento dell'economia globale e criticità interne. Per le Filippine, la stima per il 2026 è stata tagliata al 4,1% (dal 5,8%); per l'India, la previsione per l'anno fiscale 2026-27 scende al 6,6% (dal 7,7%). I tagli sono stati pubblicati nel rapporto Economic Outlook Asia-Pacific Third Quarter 2026 di S&P, che evidenzia anche un netto divario regionale tra economie importatrici di energia ed esportatrici di tecnologia legata all'AI .

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Filippine: 4,1% (dal 5,8%)

S&P ha ridotto la stima di crescita per le Filippine al 4,1%, un taglio netto rispetto al precedente 5,8% . I fattori chiave indicati:

• Domanda interna debole — i consumi privati, motore principale del PIL filippino, sono in sofferenza .
• Investimenti infrastrutturali in calo — la spesa pubblica per le infrastrutture, che S&P aveva inizialmente considerato un problema temporaneo, continua a frenare la crescita .
• Costo dell'energia alle stelle — l'impennata del petrolio causata dal conflitto in Medio Oriente aumenta i costi per le imprese e frena l'attività economica .
• Impatto dello scandalo corruzione — l'inchiesta su un progetto di controllo delle inondazioni ha bloccato la spesa pubblica e minato la fiducia, contribuendo ai precedenti declassamenti di fine 2025 .
• Outlook creditizio indebolito — ad aprile 2026 S&P ha rivisto l'outlook delle Filippine da "positivo" a "stabile", citando esplicitamente i rischi legati al caro-energia e al rallentamento degli investimenti pubblici .

L'economia filippina aveva già subito un netto rallentamento, crescendo solo del 4,4% nel 2025 rispetto a una media del 6,3% nei tre anni precedenti .

India: 6,6% per il FY27 (dal 7,7%)

S&P ha tagliato le previsioni di crescita per l'India nell'anno fiscale 2026-27 (che termina a marzo 2027) al 6,6%, dal 7,7% del FY26 . L'agenzia ha citato tre fattori principali:

• Stress energetico — l'India importa l'88% del suo fabbisogno di greggio, risultando estremamente vulnerabile all'aumento dei prezzi causato dal conflitto in Medio Oriente. Il conto delle importazioni lievita, con ripercussioni sul deficit commerciale e sull'inflazione .
• Monsone debole (El Niño) — le previsioni di un monsone sotto la media minacciano la produzione agricola e la domanda rurale, un motore chiave dei consumi .
• Rallentamento globale — la domanda estera calante, soprattutto dai principali partner commerciali, riduce lo slancio delle esportazioni .
• Inflazione in salita — S&P prevede un'inflazione al dettaglio al 5,1% nel FY27, erodendo il potere d'acquisto delle famiglie .

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Implicazioni regionali: economie energivore vs. esportatrici di AI

Il rapporto di S&P Global Ratings per il terzo trimestre 2026 si intitola "AI-Exposed Markets To Outperform" (I mercati esposti all'intelligenza artificiale sovraperformano), tracciando una netta linea tra vincitori e vinti .

Economie più vulnerabili (importatrici di energia, non esportatrici AI):

• I paesi importatori netti di petrolio, come Filippine, India e altre nazioni del Sud e Sud-Est asiatico, sono i più esposti alla crisi mediorientale .
• S&P ha avvertito che uno shock energetico prolungato potrebbe mettere sotto pressione circa un sesto di tutte le aziende dell'area Asia-Pacifico, con i settori più sensibili al prezzo del petrolio (trasporti, chimica, manifatturiero) in prima linea .
• Il conflitto in Medio Oriente e la parziale chiusura dello Stretto di Hormuz rappresentano una "crisi della catena di approvvigionamento" che potrebbe invertire la forte crescita e le favorevoli condizioni finanziarie della regione .
• L'analisi di S&P sui mercati emergenti avverte che lo shock energetico rischia di porre fine al ciclo di upgrade del rating creditizio e potrebbe innescare una nuova ondata di declassamenti in tutte le economie in via di sviluppo .

Economie in posizione migliore (esportatrici di tecnologia AI):

• La crescente domanda legata all'AI sta alimentando un boom delle esportazioni tecnologiche in Asia, trainando paesi come Malesia, Taiwan, Corea del Sud e Singapore, che hanno filiere avanzate nei semiconduttori e nell'infrastruttura AI .
• Il rapporto di S&P identifica esplicitamente i mercati esposti all'AI come quelli destinati a sovraperformare la regione .
• Anche Moody's Analytics ha notato che le esportazioni e gli investimenti trainati dall'AI hanno aiutato l'area Asia-Pacifico a reggere l'urto del conflitto in Medio Oriente, ma ha avvertito che questo "maschera una lista crescente di vulnerabilità" per le economie non tecnologiche .

Principale divergenza regionale:

Tipo di economia	Esempi	Prospettive
Esportatrici di tecnologia AI	Malesia, Taiwan, Corea del Sud, Singapore	Sostenute dal boom dell'AI; sovraperformano
Importatrici di energia, non AI	Filippine, India, Thailandia	Declassate; vulnerabili allo shock petrolifero
Esportatrici di energia	Indonesia, Malesia (parziale)	Miste — maggiori entrate dal petrolio ma rischi macro

In sintesi: l'outlook di S&P per l'Asia-Pacifico rivela una regione a due velocità: le economie legate all'AI stanno sovraperformando, mentre quelle importatrici di energia sono sottoposte a una pressione crescente a causa del conflitto in Medio Oriente, dei prezzi elevati del petrolio e delle debolezze strutturali interne . I declassamenti di Filippine e India sono gli esempi più evidenti di questo divario.