Tempesta perfetta sui mercati coreani: il KOSPI perde quasi il 10%, scattano i blocchi delle contrattazioni

Le fonti mostrano chiaramente che il mercato coreano era già sotto forte stress nelle settimane precedenti. L'8 giugno 2026, il KOSPI era crollato di quasi il 9% in soli tre minuti dall'apertura, attivando un primo circuit breaker . Questo episodio precedente è cruciale perché dimostra che la paura era già elevata prima dell'arrivo delle notizie sui tassi Fed e sugli ETF a leva . Il 23 giugno, il KOSPI ha chiuso a 8.203,84 punti, con un crollo del 9,99% (910,71 punti), il peggior calo in termini percentuali mai registrato .

1. Le massicce vendite di titoli tech

Le vendite sono state guidate dai grandi investitori esteri, che hanno scaricato pesantemente titoli tecnologici, in particolare nel comparto semiconduttori . Samsung Electronics e SK Hynix, i due colossi dei chip coreani che da soli valgono circa la metà dell'intera capitalizzazione del KOSPI, hanno perso rispettivamente il 12,3% e il 12,5% in una sola seduta . Le fonti non confermano in modo indipendente l'esatto ammontare delle vendite nette da parte di investitori esteri, ma è chiaro che la liquidazione di titoli tecnologici è stata una pressione centrale .

2. Il “rimpianto” del regolatore finanziario (FSS) sugli ETF a leva

Lunedì 22 giugno, il governatore del Financial Supervisory Service (FSS), Lee Chan-jin, ha pubblicamente ammesso di rammaricarsi per non aver bloccato l'introduzione degli ETF a leva su singoli titoli (come Samsung e SK Hynix), lanciati a fine maggio . Ha riconosciuto che i loro effetti negativi erano “significativamente aumentati” e che le autorità stavano valutando misure per stabilizzare il mercato .

Questi fondi, partiti con circa 3 miliardi di dollari di asset, erano cresciuti fino a oltre 9 miliardi di dollari, con il 92% detenuto da investitori retail . La dichiarazione di Lee ha generato il timore di nuove restrizioni regolatorie proprio sui prodotti che avevano alimentato la corsa al rialzo dei titoli tecnologici, innescando di fatto un’ondata di vendite preventive. Le fonti indicano che le commissioni di intermediazione stimate dal FSS per questi prodotti ammontavano a cifre tra i 3 e i 6,4 miliardi di dollari .

3. La previsione della Fed di Bank of America (e non solo)

Sempre il 22 giugno, Bank of America (BofA) ha rivisto drasticamente le sue previsioni, stimando ora tre rialzi dei tassi Fed da 25 punti base ciascuno entro la fine del 2026 (a settembre, ottobre e dicembre), portando il tasso di riferimento al 4,25%–4,50% . Deutsche Bank ha seguito con una previsione di due rialzi .

Questo “shock da tassi” è particolarmente dannoso per i titoli growth e quelli legati all'intelligenza artificiale (AI), perché tassi più alti comprimono i loro valori attuali (discount rate), colpendo proprio i settori su cui si erano concentrate le scommesse più aggressive .

4. L'effetto domino sui semiconduttori globali

Il crollo del KOSPI non è rimasto confinato alla Corea. Le fonti indicano che la svendita è stata innescata anche dal calo dei titoli tech USA, creando un circolo vizioso . Sebbene le fonti non verifichino in modo indipendente i singoli movimenti dei titoli americani menzionati nella domanda originale (Micron, Nvidia, etc.), il quadro generale è coerente: un sentiment negativo sui semiconduttori si è propagato rapidamente da un mercato all'altro .

5. Il contesto di fragilità preesistente

Il mercato coreano era già sull'orlo del baratro. L'8 giugno il KOSPI aveva perso l'8,37% in pochi minuti, attivando un circuit breaker . Questo episodio di “Black Monday” aveva già messo in allerta gli investitori . Il 23 giugno, con lo shock dei tassi e le ansie regolatorie, una posizione di mercato già tesa e piena di scommesse a leva è esplosa .

Riassunto della catena causale