Crollo SpaceX: dalle stelle alle stalle in 11 giorni di Borsa

SpaceX (SPCX) ha scritto la storia il 12 giugno 2026 con la più grande offerta pubblica iniziale di sempre — ma in 11 giorni di Borsa, il titolo ha perso oltre 600 miliardi di dollari di capitalizzazione dal suo picco, scendendo brevemente sotto il prezzo di apertura e cancellando gran parte dei guadagni post-IPO. L'inversione di rotta non è stata causata da un singolo fattore. È stata il prodotto di una Federal Reserve aggressiva, di una naturale presa di profitto dopo un debutto da blockbuster, di un'enorme offerta di obbligazioni che ha spaventato gli azionisti, e di una svendita tecnologica globale sincronizzata che ha travolto i titoli legati all'IA. Lo stesso giorno dell'annuncio dell'obbligazione, SpaceX ha anche rivelato un contratto di locazione di potenza di calcolo AI da 6,3 miliardi di dollari con Reflection AI, un segnale strategico su dove l'azienda è diretta, anche se i mercati valutano questa svolta con cautela.

Il debutto storico dell'IPO di SpaceX (12 giugno)

SpaceX ha fissato il prezzo dell'IPO a 135 dollari per azione, valutando la società 1.770 miliardi di dollari . Le azioni hanno aperto le contrattazioni a 150 dollari — un premio dell'11% — e hanno chiuso il primo giorno a 160,95 dollari, con un guadagno del 19,2% rispetto al prezzo dell'IPO . Alla chiusura del primo giorno di negoziazione, la capitalizzazione di mercato di SpaceX superava i 2.000 miliardi di dollari .

Il titolo SpaceX è effettivamente sceso sotto il prezzo dell'IPO?

No — ma è sceso sotto il prezzo di apertura. Il 23 giugno, le azioni SpaceX sono brevemente scese sotto i 150 dollari nelle contrattazioni di inizio giornata, toccando un minimo di 146,88 dollari, prima di rimbalzare di circa il 2% . Questo ha cancellato tutti i guadagni post-IPO rispetto al prezzo di apertura e ha spinto la valutazione di mercato della società sotto i 2.000 miliardi di dollari . Tuttavia, alla stessa seduta, le azioni sono rimaste circa il 10% sopra il prezzo dell'IPO di 135 dollari . Alcuni titoli che riportavano "SpaceX scende sotto il prezzo dell'IPO" si riferivano al prezzo di debutto di 150 dollari (la prima transazione), non al prezzo dell'IPO di 135 dollari .

Cosa ha causato il declino

Quattro forze si sono combinate per far scendere il titolo SpaceX di circa il 16% dal suo picco entro il 22 giugno :

1. Un segnale aggressivo della Fed (17 giugno)

Il 17 giugno, la Federal Reserve ha mantenuto i tassi al 3,50%–3,75% ma ha pubblicato un dot plot che mostrava che 9 dei 18 funzionari si aspettavano almeno un rialzo dei tassi nel 2026, con 5 che ne prevedevano due e 1 che ne prevedeva tre . La previsione mediana dei tassi per la fine del 2026 è stata aumentata bruscamente dal 3,4% di marzo al 3,8% . Tassi di interesse più alti tendono a comprimere le valutazioni dei titoli tecnologici ad alta crescita e alto debito — e SpaceX, con il suo titolo appena quotato e gli ambiziosi piani di spesa per l'IA, era particolarmente vulnerabile .

2. Presa di profitto dopo un'IPO da record

Il titolo SpaceX è salito immediatamente dopo la quotazione, spingendo brevemente la società oltre Amazon e Microsoft in capitalizzazione di mercato . Gli investitori hanno ruotato fuori dal titolo per bloccare i guadagni, un modello comune dopo le mega-IPO .

3. L'annuncio dell'offerta di obbligazioni da 20 miliardi di dollari (22 giugno)

SpaceX ha lanciato la sua prima vendita di obbligazioni investment-grade il 22 giugno, con l'obiettivo di raccogliere almeno 20 miliardi di dollari per rimborsare un ponte finanziario e finanziare l'espansione dell'IA . L'annuncio ha spaventato gli azionisti che lo hanno visto come un segno che la società si stava indebitando in modo aggressivo — anche dopo aver raccolto 75 miliardi di dollari con l'IPO . La domanda degli investitori per le obbligazioni è stata massiccia — sono arrivate richieste per circa 89 miliardi di dollari — ma la reazione del mercato azionario è stata negativa . Il titolo è crollato del 16,4% il giorno dell'annuncio, il più grande calo giornaliero dalla quotazione .

4. La più ampia svendita tech globale (22-23 giugno)

Il declino di SpaceX si è verificato all'interno di una flessione coordinata che ha colpito i grandi colossi tecnologici a livello globale. Il 22 giugno, Alphabet e Amazon sono scesi di circa il 5% ciascuno, e il Nasdaq Composite è sceso del 2% . Sei delle Magnifiche Sette sono diminuite, con gli investitori che hanno citato preoccupazioni per la spesa per l'IA, l'aumento dei tassi e i crescenti livelli di debito aziendale . Il New York Times ha descritto la situazione come "la svendita tech diventa globale" . SpaceX è stata catturata da quest'onda di avversione al rischio e le sue perdite hanno accelerato il declino del mercato più ampio .

Traiettoria della capitalizzazione di mercato (12-23 giugno)

Data	Evento chiave	Capitalizzazione di mercato approssimativa
12 giugno (chiusura)	Primo giorno IPO, chiude a $160,95	>$2.000 miliardi
17-18 giugno	Prime perdite; segnale aggressivo della Fed	In calo dal picco
22 giugno (chiusura)	Terza perdita consecutiva; annunciato bond deal	~$600 miliardi persi dal picco
23 giugno (intraday)	Scende sotto $150, rimbalza del 2%	Sotto $2.000 miliardi

Bloomberg ha riferito che la svendita di tre giorni fino al 22 giugno ha cancellato "centinaia di miliardi" in valore di mercato , e molte testate hanno quantificato la perdita dal picco al minimo in oltre 600 miliardi di dollari .

L'offerta di obbligazioni da 20 miliardi di dollari: Dettagli e reazione degli investitori

• Prima vendita di obbligazioni investment-grade per SpaceX, annunciata il 22 giugno .
• I proventi servono principalmente a rimborsare un ponte finanziario ottenuto dalle banche e anche a finanziare la spesa per le infrastrutture AI .
• L'operazione ha attirato circa 89 miliardi di dollari in ordini, rendendola una delle più grandi offerte investment-grade statunitensi dell'anno .
• Moody's, Fitch e S&P hanno assegnato rating investment-grade .

Nonostante l'ottima accoglienza sul mercato del debito, gli investitori azionari hanno reagito negativamente. L'annuncio di una nuova e grande tranche di debito — anche a condizioni investment-grade — ha innescato preoccupazioni per la leva finanziaria e la diluizione del valore azionario, soprattutto se combinato con la più ampia svendita tech .

L'accordo di potenza di calcolo da 6,3 miliardi di dollari con Reflection AI

• Annunciato: 22 giugno 2026 — lo stesso giorno dell'offerta di obbligazioni .
• Struttura: Reflection AI, una startup AI open-source fondata da ex ricercatori di Google DeepMind, pagherà a SpaceX 150 milioni di dollari al mese a partire dal 1° luglio 2026, per l'accesso ai chip Nvidia GB300 presso il data center Colossus 2 di SpaceX vicino a Memphis, Tennessee .
• Valore totale: Fino a 6,3 miliardi di dollari se l'accordo viene portato a termine fino alla fine del 2029 . Ciascuna parte può recedere dal contratto con un preavviso di 90 giorni dopo un periodo iniziale di tre mesi .
• Significato strategico: Si tratta di un contratto di locazione di potenza di calcolo (infrastruttura come servizio), non di un contratto software o di lancio. Monetizza il data center AI Colossus di SpaceX affittando la capacità a società AI esterne — posizionando SpaceX come fornitore di potenza di calcolo AI su larga scala accanto alla sua attività tradizionale di servizi di lancio e internet satellitare .

L'operazione è stata annunciata lo stesso giorno dell'offerta di obbligazioni, rafforzando la narrazione che SpaceX sta virando decisa verso le infrastrutture AI — ma sollevando anche domande sull'intensità di capitale e sull'espansione finanziata dal debito che i mercati stavano già valutando negativamente.

Riepilogo

Il titolo SpaceX non è effettivamente sceso sotto il suo prezzo IPO di 135$, ma è brevemente sceso sotto il suo prezzo di apertura di 150$ il 23 giugno. Il declino è stato guidato da un segnale aggressivo della Fed sui tassi, dalla naturale presa di profitto dopo la più grande IPO di sempre, dall'annuncio di un'offerta di obbligazioni da 20 miliardi di dollari che ha spaventato gli azionisti, e da una svendita tech globale sincronizzata che ha colpito i titoli legati all'IA. La società ha contemporaneamente annunciato un contratto di locazione di potenza di calcolo da 6,3 miliardi di dollari con Reflection AI, segnalando una spinta strategica per diventare un fornitore di infrastrutture AI — una svolta ad alto potenziale e ad alta intensità di capitale che i mercati stanno attualmente valutando con cautela.