La Cina riduce al minimo da 18 anni le partecipazioni in titoli di Stato USA

Trend di disimpegno e cause

La Cina riduce costantemente la sua esposizione ai titoli di Stato USA da oltre un decennio. Tra i fattori principali:

• Tensioni geopolitiche: l'incertezza nei rapporti Cina-USA, compresa l'escalation della guerra commerciale e i rischi di conflitto, ha spinto Pechino a ridurre la dipendenza dagli asset americani .
• Diversificazione delle riserve: la Cina ha spostato le riserve in valuta estera verso oro (acquistato a ritmo record) e investimenti azionari all'estero come alternative al debito pubblico USA .
• Indicazioni politiche: le autorità cinesi hanno diretto le banche commerciali a ridurre le loro posizioni in titoli di Stato USA, come parte di un più ampio ritiro strategico dagli asset denominati in dollari .
• Conseguenze del conflitto Iran-USA: il contesto geopolitico più ampio, inclusa la guerra tra USA e Iran, ha alimentato timori valutari che hanno spinto le banche centrali (Cina inclusa) a vendere titoli di Stato USA .

Confronto con la domanda estera complessiva

• Le partecipazioni estere totali in titoli di Stato USA sono salite a 9.353 miliardi di dollari ad aprile 2026, in lieve aumento rispetto a marzo .
• Gli investitori esteri hanno acquistato un netto di 103 miliardi di dollari in titoli USA ad aprile, inclusi i Treasuries .
• La quota cinese sul totale dei titoli di Stato USA detenuti all'estero è scesa a circa il 7% – il livello più basso in 15 anni – rispetto a oltre il 14% del picco .
• Il contrasto è evidente: mentre la Cina vendeva, la maggior parte degli altri grandi detentori esteri acquistava.

Posizioni dei maggiori detentori esteri

• Il Giappone è rimasto il maggiore detentore estero, aumentando la sua posizione a circa 1.210 miliardi di dollari ad aprile, in rialzo rispetto a 1.190 miliardi di marzo .
• Anche il Regno Unito ha aumentato le sue partecipazioni ad aprile, ampliando il suo vantaggio sulla Cina come secondo maggiore detentore .
• Le partecipazioni giapponesi sono in trend di crescita dall'inizio del 2026, raggiungendo i livelli più alti dall'inizio del 2022 .