El Niño 2026: meteo, scorte di grano e rischio fertilizzanti. La tempesta perfetta per i prezzi del cibo

Cosa dicono realmente le previsioni

Le prospettive ufficiali ENSO (El Niño-Southern Oscillation) sono cambiate in modo deciso. Il rapporto della NOAA di giugno 2026 mostra temperature della superficie del mare equatoriali ben al di sopra della media nel Pacifico centrale e orientale, con anomalie della circolazione atmosferica coerenti con un El Niño in corso . Si prevede che l'El Niño persista per tutto l'inverno dell'emisfero boreale, con una probabilità del 96% che continui fino a dicembre 2026 – febbraio 2027 .

Le prospettive sull'intensità restano ampie: a metà giugno la NOAA assegna solo il 37% di probabilità alla categoria 'molto forte', lasciando aperte possibilità da debole a forte . Altri modelli sono più categorici: l'IRI/CCSR ENSO plume assegna una probabilità del 98% a condizioni di El Niño tra maggio e luglio 2026, e la CPC ha notato che un evento 'molto forte' è ora la singola categoria più probabile .

Anche il Centro Comune di Ricerca dell'UE (JRC) ha avvertito che la produzione agricola è minacciata dalla combinazione di El Niño e alti prezzi degli input, con prospettive di raccolto già inferiori alla media in alcune parti dell'Africa orientale .

Le colture e le regioni più a rischio

Gli effetti agricoli dell'El Niño sono asimmetrici. Il JRC osserva che l'evento guida 'modelli meteorologici opposti' in diverse regioni: grave siccità minaccia mais e riso in America Centrale, Caraibi e Colombia, mentre si prevedono precipitazioni superiori alla media per Bolivia, Ecuador e Perù .

Basandosi su modelli storici e proiezioni USDA attuali, le materie prime più esposte sono:

Il riso è la coltura più osservata. Un monsone più debole in India e nel Sud-est asiatico può ridurre rapidamente la produzione di un alimento base fondamentale per la sicurezza alimentare nei mercati emergenti . L'USDA prevede che le scorte finali globali di riso diminuiranno di circa il 2% nel 2026/27, lasciando un cuscinetto più sottile in caso di perdite dovute al maltempo .

Il mais è esposto a un calo più marcato delle scorte. L'USDA prevede che le scorte finali globali di mais diminuiranno di circa il 7% nel 2026/27, rendendo il mais uno dei cereali principali più esposti in caso di deterioramento delle condizioni di crescita . La fornitura globale di cereali grossolani è prevista a 2.156 milioni di tonnellate metriche, in calo di 15 milioni di tonnellate rispetto al 2025/26, mentre si prevede un aumento del consumo .

Il grano è leggermente meno esposto, con l'USDA che prevede un calo del 2% delle scorte finali globali, ma la traiettoria è comunque al ribasso .

Mais e soia sudamericani devono affrontare un rischio di tempistica. I raccolti attuali sono descritti in gran parte favorevoli, ma le prossime condizioni di El Niño potrebbero creare modelli meteorologici opposti per il prossimo ciclo di semina .

La produzione di olio di palma nel Sud-est asiatico è vulnerabile alla siccità, che potrebbe ridurre le rese in Indonesia e Malesia .

Il cacao ha una forte correlazione storica con El Niño. Ogni forte El Niño degli ultimi 55 anni ha ridotto la produzione di cacao, secondo la società di investimento WisdomTree .

Il caffè – in particolare la robusta – è anch'esso storicamente sensibile, poiché El Niño porta tipicamente condizioni più secche nelle regioni chiave di coltivazione .

I raccolti dell'Africa orientale mostrano già segni di stress. Le aree bimodali della Tanzania hanno prospettive di raccolto inferiori alla media dopo i deficit di precipitazioni stagionali, e sono probabili ulteriori perdite di produzione alla fine del 2026 a causa del previsto El Niño .

Il cuscinetto delle scorte di grano: ampio ma in calo

Il motivo principale per cui l'El Niño del 2026 potrebbe non causare una crisi immediata dei prezzi alimentari è che le scorte globali di cereali sono entrate nella stagione a livelli quasi record. La FAO prevede che le scorte mondiali di cereali alla chiusura del 2026 saranno di 954,6 milioni di tonnellate, indicando un aumento del 9,6% rispetto ai livelli di apertura e scorte record per grano e riso . Il rapporto scorte/consumo globale di cereali è previsto al 31,8%, il livello più alto dal 2001 .

Tuttavia, si prevede che quel cuscinetto si ridurrà durante la stagione 2026/27. L'USDA riferisce che le grandi scorte iniziali aiutano a integrare le forniture all'inizio dell'anno, ma si prevede che la forte domanda ridurrà le scorte globali di grano (-2%), riso (-2%) e mais (-7%) . Le scorte finali di cereali grossolani sono previste a 309 milioni di tonnellate, in calo di 20 milioni di tonnellate rispetto all'anno precedente .

Ciò significa che il cuscinetto è significativo ma non illimitato. Se si verificano perdite di raccolto legate all'El Niño, il mercato le assorbirà da una riserva che è già in declino.

L'incognita dei fertilizzanti

Il conflitto in Iran ha creato una pressione separata e cumulativa sull'offerta. Dall'inizio dell'azione militare a fine febbraio 2026, la chiusura quasi totale dello Stretto di Hormuz ha interrotto le spedizioni di fertilizzanti che rappresentano dal 25% al 35% del commercio globale di ammoniaca e urea .

I prezzi dell'urea sono aumentati di circa il 40%, superando i 700 dollari per tonnellata metrica nelle settimane successive all'attacco, rispetto ai circa 487 dollari precedenti al conflitto . Il capo di Yara, una delle più grandi aziende di fertilizzanti al mondo, ha avvertito che le forniture alimentari globali potrebbero subire gravi interruzioni se il conflitto si protraesse .

Il JRC dell'UE inquadra il rischio chiave come un effetto combinato: El Niño e alti prezzi degli input che operano simultaneamente . L'aumento dei costi degli input riduce la capacità degli agricoltori di rispondere agli shock meteorologici con fertilizzanti, irrigazione o altre misure di protezione delle rese. Quando entrambi i fattori si allineano, lo stesso shock meteorologico può produrre un impatto di mercato maggiore.

Il rapporto Commodities Outlook di Citi Research afferma che 'i rischi per i prezzi agricoli sono fortemente orientati al rialzo nei prossimi 6-12 mesi', citando la duplice minaccia di una chiusura prolungata dello Stretto di Hormuz e del maltempo legato a El Niño . L'analisi di JPMorgan avverte analogamente che l'offerta di fertilizzanti è più limitata proprio mentre l'El Niño minaccia di aggiungere stress climatico, aumentando il rischio di minori produzioni e di un'ulteriore inflazione alimentare .

Il quadro complessivo dei prezzi alimentari

Il saldo dei rischi è chiaramente orientato verso prezzi più alti, ma la tempistica e l'entità sono incerte. La tabella seguente riassume le forze contrastanti:

Previsori dal World Economic Forum al JRC dell'UE hanno avvertito che la combinazione potrebbe produrre uno shock più ampio dei prezzi alimentari nel 2026/27 . Il desk di ricerca di Interactive Brokers osserva che il peggio dell'impatto sull'offerta non è ancora apparso nei dati: la scarsità di fertilizzanti impiega un'intera stagione di crescita per manifestarsi nelle rese, e il danno alla produzione di El Niño raggiunge tipicamente il picco 6-12 mesi dopo l'evento stesso .

In sintesi: Le scorte globali di cereali vicine ai massimi storici forniscono un significativo cuscinetto a breve termine, ma si prevede che questo cuscinetto si ridurrà con il calo delle scorte di grano, riso e mais. Se l'El Niño dovesse diventare da moderato a forte mentre i costi degli input restano elevati, la combinazione potrebbe produrre uno shock più ampio dei prezzi alimentari nel 2026/27, specialmente per le colture e le regioni già esposte a deficit di precipitazioni o a modelli meteorologici in cambiamento.