Regolamento MiCA: l'Italia e l'Europa al bivio del 1° luglio 2026

Il mercato crypto europeo è agli ultimi giorni di una transizione normativa epocale. Il periodo transitorio del regolamento MiCA scatta il 1° luglio 2026: dopo quella data, qualsiasi soggetto che fornisca servizi relativi a cripto-attività a clienti UE senza una licenza MiCA piena viola la legge europea e deve interrompere immediatamente l'attività . Ecco la fotografia aggiornata del mercato.

Penetrazione delle licenze – una minoranza netta

• Circa 210 imprese hanno ottenuto l'autorizzazione MiCA piena su circa 1.200+ che operavano con registrazioni nazionali VASP – un tasso di conversione di circa il 17% . Rispetto al bacino complessivo di oltre 3.000 entità registrate, la quota di licenze scende al 6,5-7% .
• L'83% del settore non ha ottenuto la licenza entro la finestra utile o è ancora in fase di richiesta senza garanzia di approvazione .
• Solo 14 soggetti autorizzati hanno il permesso di gestire un exchange centralizzato .

Conseguenze per le imprese senza licenza dopo il 1° luglio

La posizione dell'ESMA è netta: niente proroghe, niente eccezioni . Le conseguenze concrete includono:

• Cessazione immediata dell'attività. Le imprese devono smettere di offrire servizi crypto a clienti UE e attuare piani di recesso ordinato, aiutando gli utenti a trasferire i propri asset verso fornitori autorizzati o al self-custody .
• Le richieste in corso non contano. L'ESMA ha chiarito che una domanda pendente non equivale ad autorizzazione: chi non ha licenza concessa entro il 1° luglio deve fermarsi .
• In Francia, l'AMF ha minacciato sanzioni pecuniarie, blacklist e procedimenti penali fino a 2 anni di carcere e 30.000 € di multa .
• L'ESMA ha ribadito pubblicamente che gli operatori non autorizzati dopo la scadenza infrangono la legge UE e possono aspettarsi azioni repressive .

Esempi di aziende

• Conio (Italia): Ha ottenuto l'autorizzazione MiCAR in Italia prima della scadenza, diventando uno dei CASP approvati .
• BitGo Europe: Ha lanciato infrastrutture MiCA-compliant in tutto il SEE, inclusi servizi di custodia, KYC e API, ottenendo doppie autorizzazioni UE .
• Bitget EU: Non possiede al momento autorizzazione MiCA e non è presente nel registro ESMA dei CASP autorizzati (dati fine maggio 2026) . Il 17 giugno 2026 ha presentato domanda MiCAR all'autorità austriaca FMA, che è in esame – ma non è ancora licenziata e deve fare i conti con la scadenza del 1° luglio .

Un mercato a due velocità

• Le imprese autorizzate (circa 210) possono "passare" i propri servizi in tutti i 27 Stati membri UE (più SEE), servendo l'intero blocco con un'unica autorizzazione. Circa l'86% dell'accesso al mercato pre-MiCA è preservato tramite il passaporto .
• Le imprese non autorizzate (oltre l'83%) devono cessare ogni operazione verso l'UE entro il 1° luglio 2026, non possono acquisire nuovi clienti europei e devono chiudere i rapporti esistenti – creando un divario normativo netto .

L'impatto su larga scala

• Si stima che il 75% delle piattaforme esistenti perderà l'idoneità e sarà costretto a uscire dal mercato UE .
• La transizione ha già ridotto il numero di operatori da circa 3.167 VASP a circa 183–210 CASP autorizzati . Fino all'80% degli exchange attivi rischia di perdere il diritto di operare dopo il 1° luglio .
• Milioni di utenti retail europei rischiano il blocco dei conti o il trasferimento forzato degli asset se il loro exchange non ha ottenuto la licenza .