Guerra e inflazione: le mosse delle banche centrali. La Bce alza i tassi, Svizzera e Taiwan aspettano

Ecco una sintesi basata sulle evidenze disponibili per il periodo 2025-2026.

Quali banche centrali hanno modificato i tassi a causa dell'inflazione da guerra

Banca Centrale Europea (BCE) — La mossa più rilevante. L'11 giugno 2026, la BCE ha alzato i suoi tre tassi di riferimento di 25 punti base, portando il tasso sui depositi dal 2,00% al 2,25% . È stato il primo rialzo in quasi tre anni, esplicitamente motivato dall'inflazione generata dalla guerra in Medio Oriente (Iran) e dal conseguente shock energetico .

Banca del Giappone (BoJ) — Ha anch'essa alzato i tassi, inserendosi nel trend di stretta monetaria globale in risposta all'impennata inflazionistica provocata dal conflitto iraniano .

Reserve Bank of Australia — Ha alzato il suo tasso di riferimento per il secondo mese consecutivo a marzo 2026, portandolo al 4,1%, citando le pressioni inflazionistiche .

Federal Reserve (USA) — Ha segnalato l'intenzione di un possibile rialzo sotto la guida del nuovo presidente Kevin Warsh, data la crescita dei rischi inflazionistici legati al conflitto, ma a metà giugno 2026 non aveva ancora effettuato alcuna mossa concreta .

Banca d'Inghilterra (BoE) — Ha mantenuto il suo tasso principale al 3,75% a giugno 2026, notando che l'inflazione (al 2,8%) è destinata a risalire a causa degli effetti indiretti dei prezzi energetici . La BoE aveva tagliato i tassi in precedenza, ma ora è in una fase di attesa.

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Le decisioni specifiche delle tre banche centrali richieste

Banca Nazionale Svizzera (BNS, SNB)

• Tasso invariato allo 0% alla riunione del 18 giugno 2026, il quarto stop consecutivo da metà 2025 .
• Ha riconosciuto che i prezzi energetici più alti, causati dalla chiusura dello Stretto di Hormuz e dal conflitto in Medio Oriente, hanno spinto al rialzo l'inflazione a breve termine .
• Ha rafforzato la sua disponibilità a intervenire sul mercato dei cambi per evitare un apprezzamento rapido ed eccessivo del franco svizzero, data l'incertezza geopolitica .
• Nessun rialzo: la BNS ha giudicato che le pressioni inflazionistiche a medio termine rimangono sostanzialmente invariate, nonostante gli aumenti temporanei dei prezzi energetici .

Banca Centrale di Taiwan (CBC)

• Tasso di sconto invariato al 2,00% sia alla riunione trimestrale di marzo 2026 che a quella di giugno 2026 — il nono trimestre consecutivo di pausa .
• Ha rivisto al rialzo le sue previsioni d'inflazione CPI per il 2026 all'1,80% e l'inflazione core all'1,75%, citando l'aumento dei prezzi energetici internazionali dovuto al conflitto in Medio Oriente .
• Ha segnalato un "orientamento restrittivo" (tightening bias): la banca ha avvertito che la guerra rappresenta un rischio chiave e ha indicato la possibilità di un futuro irrigidimento, ma ha scelto di attendere e monitorare l'impatto economico .
• Nessun rialzo, nonostante i maggiori costi energetici: la banca preferisce mantenere margine di manovra per valutare le conseguenze economiche complessive .

Banca Centrale Europea (BCE)

• Tassi invariati al 2,00% nelle riunioni del 19 marzo e del 30 aprile 2026, a causa dell'enorme incertezza generata dal conflitto in Medio e della guerra in Iran .
• Quindi, ha aumentato i tassi di 25 punti base l'11 giugno 2026, portando il tasso sui depositi al 2,25%, il tasso sulle operazioni di rifinanziamento principali al 2,40% e il tasso di rifinanziamento marginale al 2,65% .
• La BCE ha dichiarato esplicitamente: "La guerra in Medio Oriente sta generando pressioni inflazionistiche e la decisione di aumentare i tassi è solida in una serie di scenari" .
• Questo è stato il primo rialzo dal 2023, che ha interrotto una pausa di sette riunioni; i mercati anticipano da uno a due ulteriori rialzi entro l'inizio del 2027 .

In sintesi: Tra le tre, solo la BCE ha effettivamente aumentato i tassi in risposta allo shock dei prezzi energetici in Medio Oriente. La BNS e la banca centrale di Taiwan sono rimaste ferme, citando l'incertezza del quadro economico e la convinzione che l'inflazione legata all'energia sia probabilmente transitoria o comunque gestibile per il momento.