Dentro la scommessa da 2 miliardi di Kling AI: General Atlantic e i capitali USA alla conquista dell'AI cinese

Kuaishou Technology è in trattative avanzate per scorporare e fornire nuova linfa al suo gioiello di famiglia: Kling AI. Con una mossa che sottolinea il flusso incessante di capitali verso l'intelligenza artificiale, il colosso cinese dei video brevi sta cercando un investitore di punta per un massiccio round pre-IPO, il carburante necessario per competere con giganti del calibro di OpenAI (con il suo Sora) e ByteDance. L'accordo, ancora in fase di negoziazione e non definitivo, consacrerebbe immediatamente Kling AI come una delle aziende indipendenti di AI video di maggior valore al mondo, proprio mentre la sua supremazia tecnica mostra segni di cedimento.

L'operazione: una scommessa da 2 miliardi guidata da un peso massimo americano

Kuaishou sta discutendo con General Atlantic, la storica società di private equity statunitense, per guidare il primo round di finanziamento esterno per Kling AI . L'unità punta a raccogliere più di 2 miliardi di dollari in un'operazione studiata per assicurarsi un solido sostenitore americano in vista del debutto in borsa .

Il finanziamento è perseguito a una valutazione post-investimento di 18 miliardi di dollari, secondo fonti vicine alle discussioni . Si tratta di una cifra notevole, poiché le conversazioni iniziali con gli investitori, riportate per la prima volta a maggio 2026, fissavano il valore dello spin-off di Kling AI a un più ambizioso obiettivo di 20 miliardi di dollari . Le aspettative ridimensionate riflettono una calibrazione per adattarsi al "prevalente appetito di mercato", secondo le fonti, che hanno chiesto di restare anonime data la natura privata delle discussioni .

C'è una leggera variazione su come viene inquadrata questa valutazione. Alcuni rapporti citano i 18 miliardi come valutazione pre-money, il che significa che il valore totale della società sarebbe più vicino ai 20 miliardi di dollari dopo l'aggiunta del nuovo investimento di oltre 2 miliardi . A questo livello, la valutazione è circa due terzi dell'intera capitalizzazione di mercato di Kuaishou, evidenziando quanto valore la società madre abbia riversato nella sua sussidiaria AI in meno di due anni .

Da zero a un tasso di esecuzione di 500 milioni di dollari in 18 mesi

La valutazione da capogiro è costruita su una crescita finanziaria altrettanto sbalorditiva. Kling AI ha raggiunto un tasso di fatturato annualizzato (ARR) di circa 500 milioni di dollari tra marzo e maggio 2026 . Questo tasso di esecuzione non è una cifra di fatturato annuale GAAP precisa, ma piuttosto un'estrapolazione della performance mensile recente, e più che raddoppia l'ARR di 240 milioni registrato alla fine del 2025 .

Questa traiettoria da "mazza da hockey" è stata cristallizzata nei risultati del primo trimestre 2026 di Kuaishou. La società ha riferito che Kling AI ha generato oltre 650 milioni di RMB (circa 96 milioni di dollari) di fatturato trimestrale, un balzo su base annua di oltre il 300 percento . La piattaforma monetizza attraverso un mix di abbonamenti consumer, acquisti di crediti una tantum e contratti API aziendali, con una parte significativa del suo valore concentrata in un segmento più ristretto di utenti professionali paganti .

La crescita non è passata inosservata agli analisti di Wall Street. Una nota di ricerca di CMB International, pubblicata dopo i risultati del primo trimestre, ha previsto una crescita del fatturato di Kling AI per l'intero 2026 di oltre il 200%, a circa 3,6 miliardi di RMB . Separatamente, J.P. Morgan ha riconosciuto che la propria precedente previsione di fatturato annuo di 450 milioni di dollari potrebbe essere stata troppo conservativa, dato il ritmo accelerato .

La strada verso una IPO a Hong Kong nel 2027

Il finanziamento di General Atlantic non è il fine ultimo; è il catalizzatore per un evento molto più grande. Kling AI sta inquadrando questo round come un finanziamento pre-IPO e si è mossa per strutturare l'attività in modo indipendente da Kuaishou in preparazione alla quotazione in borsa .

Gli obiettivi interni prevedono che Kling AI presenti la documentazione formale per la richiesta di quotazione per una IPO a Hong Kong all'inizio del 2027 . La borsa di Hong Kong è diventata una destinazione privilegiata per le aziende tecnologiche cinesi che navigano in un contesto normativo incerto, e un'IPO di successo di Kling sarebbe una delle quotazioni AI di più alto profilo fino ad oggi.

Una base utenti colossale: creatori e imprese

La proposta di valore di Kling AI è ugualmente convalidata dalla sua scala pura. All'inizio del 2026, la piattaforma riportava costantemente di avere oltre 60 milioni di creatori e 30.000 clienti aziendali, una comunità che ha prodotto più di 600 milioni di video . Il marchio ha anche dimostrato un'autentica forza di attrazione globale, balzando al primo posto nella classifica generale dell'App Store in 42 paesi a maggio 2026 .

In occasione del suo secondo anniversario, a giugno 2026, i post sui social media di Kling AI hanno promosso una narrazione ancora più grandiosa, sostenendo che la piattaforma era cresciuta fino a oltre 100 milioni di utenti globali e quasi 50.000 account aziendali . Queste cifre auto-dichiarate sono superiori alle stime di terze parti che hanno tracciato una base di 60 milioni di creatori, e la discrepanza riflette probabilmente la differenza tra "utenti registrati" e account "creatore" attivi o verificati.

Un panorama competitivo in evoluzione

Nonostante tutto il suo slancio commerciale, Kling AI sta navigando in una mappa competitiva sempre più pericolosa. La piattaforma compete direttamente con Sora di OpenAI e con i modelli di generazione video di ByteDance (inclusi Jimeng e Doubao), due delle operazioni di AI più riccamente finanziate del pianeta .

Un rapporto di Frontier News del maggio 2026 ha lanciato un campanello d'allarme, notando che Kling AI sta perdendo il suo vantaggio tecnico un tempo dominante mentre rivali meglio finanziati riversano risorse nella generazione video . Benchmark indipendenti hanno mostrato che le capacità del modello della piattaforma stavano iniziando a scivolare proprio mentre il suo fatturato decollava, una divergenza preoccupante che rende la necessità di un'iniezione da 2 miliardi di dollari ancora più urgente .

Il quadro generale: i capitali USA inondano il settore AI cinese

Il potenziale accordo con General Atlantic non avviene nel vuoto. È l'esempio più lampante di una tendenza ampia e provocatoria: gli investitori statunitensi stanno riversando denaro nell'ecosistema AI cinese, nonostante uno scenario geopolitico sempre più ostile .

I dati del primo trimestre 2026 dipingono un quadro chiaro. Gli investimenti in valuta estera nell'AI cinese sono aumentati del 495% su base annua, con il finanziamento totale dell'AI in Cina triplicato a 16,2 miliardi di dollari . Aziende statunitensi come Vanguard e BlackRock hanno aumentato le loro partecipazioni nei leader tecnologici cinesi, inseguendo rendimenti difficili da ignorare .

Questo flusso di capitali persiste nonostante una morsa normativa sempre più stretta da entrambe le parti. L'Outbound Investment Security Program (OISP) del Tesoro statunitense, entrato in vigore a gennaio 2025, vieta o richiede la notifica degli investimenti americani nei semiconduttori cinesi, nell'informatica quantistica e in alcuni sistemi di intelligenza artificiale . Pechino ha risposto nell'aprile 2026 ordinando ad alcune delle sue principali aziende di AI, tra cui Moonshot AI e ByteDance, di non accettare capitali statunitensi senza un'esplicita autorizzazione governativa, una mossa ampiamente vista come una ritorsione diretta per l'acquisizione della startup AI Manus da parte di Meta .

Per General Atlantic, che detiene già oltre 34 società in portafoglio e più di 6,7 miliardi di dollari di investimenti in Cina, l'accordo con Kling AI rappresenta sia un rischio significativo sia una scommessa convinta che il potenziale di crescita dell'AI cinese superi ancora i pericoli geopolitici .

Avvertenza chiave: Le discussioni tra Kuaishou e General Atlantic sono attive ma non ancora definitive. La cifra di 500 milioni di dollari è una stima del tasso di esecuzione annualizzato e non deve essere letta come fatturato annuo confermato. Le cifre sugli utenti divergono tra i rapporti di terze parti e le dichiarazioni di marketing della stessa azienda. Il percorso di Kling AI da un ARR di 500 milioni di dollari a un'IPO di successo da 18 miliardi dipenderà dalla sua capacità di difendere la sua quota di mercato in quello che sta rapidamente diventando uno degli spazi più ferocemente contesi dell'intera tecnologia.