Fusione Tesla-SpaceX: il maxi-affare da 3.400 miliardi di dollari è davvero inevitabile?

Gli argomenti contro l'unione

• Zero profitti combinati. La rivista Fortune nota che, nonostante un valore teorico di circa 3.400 miliardi di dollari, la società fusa avrebbe profitti praticamente nulli – SpaceX è ad alta intensità di capitale e reinveste pesantemente, mentre Tesla è sotto pressione sui margini . Gli scettici vedono questa come la ricetta per una bolla speculativa.
• Una mossa controcorrente. Il sito di investimenti statunitense Motley Fool fa notare che negli ultimi anni colossi industriali come General Electric, Honeywell, United Technologies e Siemens si sono tutti scissi. Gli investitori hanno dimostrato di preferire aziende focalizzate su un singolo business piuttosto che conglomerate tentacolari .
• Enormi conflitti d'interesse e "auto-preferenza". Critici come Electrek definiscono questa la "quarta mossa di auto-preferenza miliardaria" di Musk, dopo la fusione Tesla-SolarCity, l'acquisto di Twitter e il trasferimento di risorse a xAI. Il timore è che Musk userebbe la fusione per nascondere le perdite sotto un ombrello più ampio a spese degli azionisti di minoranza di Tesla .
• Diluizione per gli azionisti SpaceX. Alcuni analisti avvertono che se SpaceX acquisisse o si fondesse con Tesla, il titolo SpaceX scenderebbe a causa dell'onere del debito e degli obblighi ereditati da Tesla .
• Complica la tesi d'investimento dell'IPO di SpaceX. SpaceX è appena sbarcata in Borsa come azienda focalizzata su spazio e IA. Una rapida fusione offuscherebbe questa strategia e potrebbe alienare gli investitori dell'IPO che hanno comprato sulla base di una "storia pura" .

Le opinioni chiave

Dan Ives (Wedbush) — Il più aggressivo tra i bullish. Ha più volte indicato una probabilità dell'80-90% per una fusione entro l'inizio del 2027, definendola il "Santo Graal" e affermando che il piano è già in atto . Ritiene che la struttura sarebbe probabilmente una fusione paritetica tutta in azioni o un'acquisizione di Tesla guidata da SpaceX, creando un unico gigante dell'"IA fisica" .

Anthony Pompliano — Fortemente a favore. Ha pubblicamente esortato Musk su X a fondere le società "il prima possibile", dicendo: "Dateci una sola azienda su cui scommettere per il più grande imprenditore di questa generazione" . La vede come la strada più pulita per gli investitori retail per avere piena esposizione a Musk.

Ross Gerber (Gerber Kawasaki) — Definisce la fusione una "conclusione scontata" e afferma che solo l'attesa sta sostenendo il titolo Tesla . Tuttavia, è critico sulla struttura: ha detto che "sembra più che SpaceX stia per salvare Tesla, chiamandola fusione" e che tutto sarà "impacchettato in un unico gomitolo di Elon" . Si è anche lamentato del fatto che chip e ingegneri di Tesla siano stati usati per costruire tecnologia xAI ora di proprietà separata, e teme che una dinamica simile possa ripetersi in un'unione Tesla-SpaceX .

Gwynne Shotwell (Presidente di SpaceX) — Pubblicamente non si sbilancia, ma non respinge l'idea. Alla domanda su una fusione post-IPO, ha risposto: "In questo momento sono concentrata a tenere le luci accese qui", un'affermazione che diversi analisti hanno interpretato come una significativa "non-smentita" .

Walter Isaacson — Non sono state trovate dichiarazioni pubbliche in merito a una fusione Tesla-SpaceX nelle fonti disponibili. Il suo noto lavoro biografico su Musk non offre pronostici su questa specifica operazione.

Le probabilità secondo i mercati

• Dan Ives: 80–90% entro l'inizio del 2027
• Piattaforma di prediction market Kalshi: 52% di possibilità entro maggio 2027
• Polymarket: 32% di possibilità di fusione entro la fine del 2026
• Motley Fool e altri scettici: vedono probabilità significativamente più basse a causa di problemi di governance e focus aziendale