Citi: le azioni europee hanno ancora spazio per correre sulle scommesse IA a prezzi più bassi

Una convinzione sostenuta da un target rialzista e da una scelta azionaria

La banca ha trasformato la sua tesi in un numero concreto a dicembre 2025, fissando un target di fine 2026 per lo STOXX 600 di 640 punti, che implica un potenziale di rialzo di circa il 10,5% rispetto ai livelli di fine 2025 . L'obiettivo si basa sulle aspettative di una ripresa ciclica, di un più forte sostegno fiscale e degli effetti ritardati dell'allentamento monetario. Gli strateghi di Citi si aspettano una ripresa della crescita degli utili per azione (EPS) dopo un 2025 piatto, segnato dalle pressioni di dazi e valute .

Questa convinzione è visibile anche in specifiche scelte azionarie. Il 1° maggio 2026, l'analista di Citi Andrew Gardiner ha alzato il prezzo obiettivo per Aixtron, un produttore tedesco di apparecchiature per semiconduttori, da 32€ a 55€ – un aumento del 72% – mantenendo il rating Buy (Comprare) . L'incremento riflette la domanda in forte aumento per le apparecchiature di deposizione dell'azienda, fondamentali per produrre i semiconduttori composti utilizzati in applicazioni di IA, optoelettronica e potenza. Alla fine di maggio, le azioni di Aixtron avevano già più che triplicato il loro valore nel 2026, raggiungendo il livello più alto dal gennaio 2001 .

Il vento favorevole geopolitico: un rally record alimentato dalla pace

La spinta dello STOXX 600 a un massimo storico di 637,18 punti il 15 giugno 2026 non è stata solo una questione di utili. È stata alimentata da un potente rally di sollievo dopo che Stati Uniti e Iran hanno raggiunto un accordo di pace preliminare che riaprirebbe lo Stretto di Hormuz e porrebbe fine alla guerra in Medio Oriente durata tre mesi . L'accordo, che dovrebbe essere firmato venerdì 19 giugno, ha fatto scendere bruscamente il prezzo del Brent, riducendo una pressione sui costi fondamentale per le economie europee e sollevando il sentiment di rischio nella maggior parte dei settori .

Questo rally è stato il culmine di settimane di riprezzamento del rischio geopolitico. In precedenza, ad aprile, un cessate il fuoco di due settimane tra Stati Uniti e Iran aveva innescato il più grande guadagno giornaliero dello STOXX 600 dal marzo 2022, con i titoli dei viaggi, dell'industria e delle banche in testa al rally . Il guadagno dell'indice da inizio anno ha raggiunto circa il 7,6%, recuperando finalmente tutte le perdite subite dopo l'inizio della guerra a fine febbraio .

Ma il ritmo del rally potrebbe moderarsi

Nonostante l'obiettivo rialzista, i messaggi di Citi non sono stati uniformemente ottimistici. La stratega Beata Manthey aveva messo in guardia a ottobre 2025 che il meglio del rally potrebbe essere alle spalle, con la volatilità proveniente dalla Cina e dalla stagione degli utili che probabilmente limiterà il rialzo immediato. In quel momento, il target di Citi di 570 punti implicava un guadagno più modesto del 3% .

Anche il consenso più ampio degli analisti rimane più conservatore. A maggio 2025, la previsione media di 20 strateghi intervistati da Bloomberg collocava lo STOXX 600 a soli 554 punti entro fine anno .

E poi c'è l'imprevedibilità geopolitica. L'accordo di pace tra Stati Uniti e Iran è preliminare e non firmato. Diverse fonti sottolineano che il quadro proposto – sebbene prometta di ripristinare le spedizioni di energia, fermare i combattimenti su più fronti e ridisegnare le alleanze – è tutt'altro che definitivo . Qualsiasi fallimento nei colloqui potrebbe annullare il premio per il rischio geopolitico che ha spinto l'indice a nuovi massimi. Scommettere sulla continuazione del rally significa, in ultima analisi, scommettere che la pace regga e che le aziende europee riescano a trasformare la promessa dell'IA fisica in profitto.