Questo si traduce in un tasso di conversione di circa il 17-18% per l'industria crypto preesistente, lasciando circa l'83% delle aziende in una situazione di stallo, senza una posizione legale definita, con la domanda rifiutata, o in procinto di uscire completamente dal mercato .

I Dati del Registro Ufficiale: La situazione è ancora più chiara sul campo. Ad aprile 2026, il registro CASP ufficiale dell'ESMA conteneva solo 184 voci . Di queste, solo 14 detenevano l'autorizzazione più rara e critica: la gestione di una piattaforma di negoziazione . Ciò dimostra che, mentre alcune aziende sono riuscite a ottenere la licenza per servizi più semplici, gestire un exchange su larga scala è rimasto un traguardo estremamente difficile da raggiungere.

Per Paese: Una Storia di Estremi

Il tasso di conversione non è stato uniforme. Il contesto normativo pre-MiCA di ogni stato membro ha influenzato pesantemente chi è sopravvissuto alla transizione.

• Lituania: Un Tasso di Abbandono del 99%: La Lituania, in precedenza una giurisdizione popolare per la sua accessibile registrazione VASP, ha visto il suo mercato decimato. Il paese è passato da circa 345 a oltre 800 registrazioni pre-MiCA a sole 3 o 4 licenze CASP MiCA complete, rappresentando un tasso di sopravvivenza brutale, inferiore all'1% .
• Paesi Bassi: Sopravvivenza Grazie alla Severità: Al contrario, 22 dei precedenti 35+ VASP olandesi hanno convertito con successo la loro autorizzazione MiCA, un tasso di sopravvivenza di circa il 60%. Questo successo è attribuito alle rigide regole normative preesistenti del paese, che si allineavano strettamente con le nuove richieste del MiCA .
• Francia & Germania: La Via di Mezzo: La Francia, con un'ampia base di oltre 100 fornitori di servizi su asset digitali (DASP) pre-MiCA, ne ha visti solo circa 11 ottenere un'autorizzazione completa in una prima ondata, un tasso di sopravvivenza intorno al 10% . La transizione della Germania è stata particolarmente complessa, con il suo periodo di grandfathering locale della BaFin scaduto già il 31 dicembre 2025, costringendo le aziende a essere autorizzate mesi prima della scadenza a livello UE .

Questo campo di gioco irregolare significa che, mentre il numero totale di entità autorizzate è crollato, le aziende sopravvissute sono spesso operatori più grandi e meglio capitalizzati, capaci di offrire i propri servizi in tutto lo Spazio Economico Europeo (SEE) grazie al "passaporto europeo". Il Rapporto Europe Crypto 2026 di Coincub rileva che, attraverso il passaporto, queste poche entità possono ancora coprire l'86% dell'impronta geografica del mercato pre-MiCA .

Quali Servizi Consente una Licenza MiCA?

Un'autorizzazione MiCA completa non permette solo a un'azienda di esistere; definisce precisamente cosa può fare. Il regolamento stabilisce un elenco di servizi regolamentati per le cripto-attività che, una volta autorizzati, possono essere offerti in tutti i 30 paesi del SEE.

I servizi principali coperti da una licenza CASP includono :

• Gestione di una piattaforma di negoziazione: Gestire un sistema multilaterale che facilita l'incontro di interessi di acquisto e vendita di terzi in cripto-attività.
• Custodia e amministrazione di cripto-attività: Detenzione o controllo di cripto-attività per conto dei clienti.
• Cambio di cripto-attività con valute fiat: Servizi che implicano lo scambio di crypto con valuta a corso legale (come gli euro) e viceversa.
• Cambio di cripto-attività con altre cripto-attività: Scambio diretto crypto-to-crypto.
• Esecuzione di ordini su cripto-attività: Acquisto o vendita di cripto-attività per conto dei clienti.
• Collocamento di cripto-attività: Attività di marketing di cripto-attività di nuova emissione presso i potenziali acquirenti.
• Ricezione e trasmissione di ordini: Trasmettere gli ordini dei clienti a terzi per l'esecuzione.
• Consulenza sulle cripto-attività: Fornire raccomandazioni personalizzate di investimento.
• Gestione di portafoglio: Gestire portafogli di clienti che includono cripto-attività.
• Servizi di trasferimento: Trasferire cripto-attività da un indirizzo o conto a un altro.

Fondamentale è il fatto che detenere una di queste licenze in un singolo stato membro dell'UE concede il diritto di fornire tale servizio in tutto il SEE secondo le regole del "passaporto europeo", eliminando la necessità di registrazioni nazionali separate .

Quali Aziende Hanno Ottenuto le Licenze Prima della Scadenza?

La domanda sulle "due aziende recenti" è complessa perché gli annunci sono continui e la verifica dipende dalle fonti disponibili. Tuttavia, le prove fornite identificano diverse aziende che hanno formalizzato molto di recente il loro status di conformità MiCA:

Nexo: All'inizio di giugno 2026, la piattaforma ha dichiarato pubblicamente di aver stabilito una struttura conforme al MiCA sotto la supervisione normativa tedesca tramite la BaFin, ampiamente considerata uno dei regolatori crypto più severi dell'UE . L'azienda ha annunciato una transizione senza intoppi per l'attuale clientela del SEE verso questo nuovo quadro a partire dal 1° luglio.

Zerohash Europe: La filiale di Amsterdam di Zerohash si è assicurata una doppia approvazione eccezionale. Dopo aver ricevuto l'autorizzazione MiCA dall'Autorità olandese per i mercati finanziari (AFM) nell'ottobre 2025, è diventata la prima azienda ad ottenere anche una licenza completa di Istituto di Moneta Elettronica (EMI) dalla banca centrale olandese a maggio 2026, specificamente per i servizi di intermediazione di stablecoin . Questa struttura a doppia licenza rappresenta il più alto livello di integrazione normativa sotto il nuovo regime.

Altri nomi di spicco che sono riusciti a superare il vaglio in varie giurisdizioni dell'UE includono Bitpanda (Germania), OKX e Crypto.com (Malta), Blockchain.com (Malta), SwissBorg (Francia), B2C2 (Lussemburgo), Coinbase (Irlanda) e Kraken (Irlanda) .

Nessuna Licenza, Nessuna Festa: Le Conseguenze

L'ESMA è stata inequivocabile nella sua dichiarazione del 17 aprile 2026: dopo il 1° luglio 2026, non esiste uno status intermedio. Un'azienda o è autorizzata ai sensi del MiCA, oppure viola la legge dell'UE e deve cessare immediatamente tutti i servizi di cripto-attività per i clienti UE .

Questa scogliera normativa è progettata per ripulire un mosaico di oltre 3.000 registrazioni nazionali trasformandolo in un sistema armonizzato e supervisionato. Il risultato è un gruppo più ristretto e rigorosamente verificato di Fornitori di Servizi per le Cripto-attività autorizzati – circa 200 all'ultimo conteggio – che ora controllano l'accesso regolamentato a uno dei più grandi mercati di asset digitali al mondo.

Questo si traduce in un tasso di conversione di circa il 17-18% per l'industria crypto preesistente, lasciando circa l'83% delle aziende in una situazione di stallo, senza una posizione legale definita, con la domanda rifiutata, o in procinto di uscire completamente dal mercato .

I Dati del Registro Ufficiale: La situazione è ancora più chiara sul campo. Ad aprile 2026, il registro CASP ufficiale dell'ESMA conteneva solo 184 voci . Di queste, solo 14 detenevano l'autorizzazione più rara e critica: la gestione di una piattaforma di negoziazione . Ciò dimostra che, mentre alcune aziende sono riuscite a ottenere la licenza per servizi più semplici, gestire un exchange su larga scala è rimasto un traguardo estremamente difficile da raggiungere.

Per Paese: Una Storia di Estremi

Il tasso di conversione non è stato uniforme. Il contesto normativo pre-MiCA di ogni stato membro ha influenzato pesantemente chi è sopravvissuto alla transizione.

• Lituania: Un Tasso di Abbandono del 99%: La Lituania, in precedenza una giurisdizione popolare per la sua accessibile registrazione VASP, ha visto il suo mercato decimato. Il paese è passato da circa 345 a oltre 800 registrazioni pre-MiCA a sole 3 o 4 licenze CASP MiCA complete, rappresentando un tasso di sopravvivenza brutale, inferiore all'1% .
• Paesi Bassi: Sopravvivenza Grazie alla Severità: Al contrario, 22 dei precedenti 35+ VASP olandesi hanno convertito con successo la loro autorizzazione MiCA, un tasso di sopravvivenza di circa il 60%. Questo successo è attribuito alle rigide regole normative preesistenti del paese, che si allineavano strettamente con le nuove richieste del MiCA .
• Francia & Germania: La Via di Mezzo: La Francia, con un'ampia base di oltre 100 fornitori di servizi su asset digitali (DASP) pre-MiCA, ne ha visti solo circa 11 ottenere un'autorizzazione completa in una prima ondata, un tasso di sopravvivenza intorno al 10% . La transizione della Germania è stata particolarmente complessa, con il suo periodo di grandfathering locale della BaFin scaduto già il 31 dicembre 2025, costringendo le aziende a essere autorizzate mesi prima della scadenza a livello UE .

Questo campo di gioco irregolare significa che, mentre il numero totale di entità autorizzate è crollato, le aziende sopravvissute sono spesso operatori più grandi e meglio capitalizzati, capaci di offrire i propri servizi in tutto lo Spazio Economico Europeo (SEE) grazie al "passaporto europeo". Il Rapporto Europe Crypto 2026 di Coincub rileva che, attraverso il passaporto, queste poche entità possono ancora coprire l'86% dell'impronta geografica del mercato pre-MiCA .

Quali Servizi Consente una Licenza MiCA?

Un'autorizzazione MiCA completa non permette solo a un'azienda di esistere; definisce precisamente cosa può fare. Il regolamento stabilisce un elenco di servizi regolamentati per le cripto-attività che, una volta autorizzati, possono essere offerti in tutti i 30 paesi del SEE.

I servizi principali coperti da una licenza CASP includono :

• Gestione di una piattaforma di negoziazione: Gestire un sistema multilaterale che facilita l'incontro di interessi di acquisto e vendita di terzi in cripto-attività.
• Custodia e amministrazione di cripto-attività: Detenzione o controllo di cripto-attività per conto dei clienti.
• Cambio di cripto-attività con valute fiat: Servizi che implicano lo scambio di crypto con valuta a corso legale (come gli euro) e viceversa.
• Cambio di cripto-attività con altre cripto-attività: Scambio diretto crypto-to-crypto.
• Esecuzione di ordini su cripto-attività: Acquisto o vendita di cripto-attività per conto dei clienti.
• Collocamento di cripto-attività: Attività di marketing di cripto-attività di nuova emissione presso i potenziali acquirenti.
• Ricezione e trasmissione di ordini: Trasmettere gli ordini dei clienti a terzi per l'esecuzione.
• Consulenza sulle cripto-attività: Fornire raccomandazioni personalizzate di investimento.
• Gestione di portafoglio: Gestire portafogli di clienti che includono cripto-attività.
• Servizi di trasferimento: Trasferire cripto-attività da un indirizzo o conto a un altro.

Fondamentale è il fatto che detenere una di queste licenze in un singolo stato membro dell'UE concede il diritto di fornire tale servizio in tutto il SEE secondo le regole del "passaporto europeo", eliminando la necessità di registrazioni nazionali separate .

Quali Aziende Hanno Ottenuto le Licenze Prima della Scadenza?

La domanda sulle "due aziende recenti" è complessa perché gli annunci sono continui e la verifica dipende dalle fonti disponibili. Tuttavia, le prove fornite identificano diverse aziende che hanno formalizzato molto di recente il loro status di conformità MiCA:

Nexo: All'inizio di giugno 2026, la piattaforma ha dichiarato pubblicamente di aver stabilito una struttura conforme al MiCA sotto la supervisione normativa tedesca tramite la BaFin, ampiamente considerata uno dei regolatori crypto più severi dell'UE . L'azienda ha annunciato una transizione senza intoppi per l'attuale clientela del SEE verso questo nuovo quadro a partire dal 1° luglio.

Zerohash Europe: La filiale di Amsterdam di Zerohash si è assicurata una doppia approvazione eccezionale. Dopo aver ricevuto l'autorizzazione MiCA dall'Autorità olandese per i mercati finanziari (AFM) nell'ottobre 2025, è diventata la prima azienda ad ottenere anche una licenza completa di Istituto di Moneta Elettronica (EMI) dalla banca centrale olandese a maggio 2026, specificamente per i servizi di intermediazione di stablecoin . Questa struttura a doppia licenza rappresenta il più alto livello di integrazione normativa sotto il nuovo regime.

Altri nomi di spicco che sono riusciti a superare il vaglio in varie giurisdizioni dell'UE includono Bitpanda (Germania), OKX e Crypto.com (Malta), Blockchain.com (Malta), SwissBorg (Francia), B2C2 (Lussemburgo), Coinbase (Irlanda) e Kraken (Irlanda) .

Nessuna Licenza, Nessuna Festa: Le Conseguenze

L'ESMA è stata inequivocabile nella sua dichiarazione del 17 aprile 2026: dopo il 1° luglio 2026, non esiste uno status intermedio. Un'azienda o è autorizzata ai sensi del MiCA, oppure viola la legge dell'UE e deve cessare immediatamente tutti i servizi di cripto-attività per i clienti UE .

Questa scogliera normativa è progettata per ripulire un mosaico di oltre 3.000 registrazioni nazionali trasformandolo in un sistema armonizzato e supervisionato. Il risultato è un gruppo più ristretto e rigorosamente verificato di Fornitori di Servizi per le Cripto-attività autorizzati – circa 200 all'ultimo conteggio – che ora controllano l'accesso regolamentato a uno dei più grandi mercati di asset digitali al mondo.