Hedge fund asiatici a tripla cifra: l'era d'oro dell'hardware AI

Le operazioni che hanno alimentato i guadagni

Il denominatore comune che univa questi top performer non era un singolo titolo, ma una convinzione tematica sul livello fisico dell'AI. Le loro scommesse vincenti rientravano in tre categorie principali:

• Hardware AI e semiconduttori: I fondi si sono riversati su produttori di chip, fornitori di apparecchiature di fabbricazione e società di infrastrutture per data center centrali per lo sviluppo dell'AI. Questo includeva nomi di beni strumentali come Lam Research, Applied Materials e ASML .
• Leader dei modelli linguistici di grandi dimensioni (LLM): Anche le scommesse dirette su società che sviluppano o alimentano modelli di AI di frontiera hanno pagato profumatamente .
• La catena di fornitura cinese dell'AI: I fondi regionali avevano un vantaggio distintivo. Gli osservatori di mercato hanno notato come l'Asia comprenda quasi l'intera catena di fornitura dei semiconduttori, conferendo ai gestori locali una visione più nitida dei vincoli dal lato dell'offerta e permettendo loro di posizionarsi precocemente in vari segmenti .

Il quadro generale: una rotazione storica del settore

Sebbene i rendimenti a tripla cifra siano straordinari, questi fondi hanno cavalcato l'avanguardia di uno spostamento molto più ampio e da record da parte degli investitori istituzionali.

Nell'aprile 2026, gli hedge fund di stock-picking sono aumentati di circa il 6,5%, la loro performance mensile più forte almeno dal 1999, mentre gli hedge fund focalizzati sulla tecnologia hanno guadagnato il 10,3% . Questa performance non è stata limitata a una sola regione. Le principali società multi-strategy statunitensi come Point72 di Steve Cohen, Whale Rock Capital Management e Seligman Investments hanno registrato alcuni dei loro migliori rendimenti mensili della storia grazie alle stesse scommesse su semiconduttori e infrastrutture AI .

La base di questi guadagni è stata una radicale ristrutturazione del portafoglio. Il "Goldman Sachs' Q2 2026 Hedge Fund Trend Monitor", che ha analizzato 1.059 fondi che gestiscono 4.600 miliardi di dollari in posizioni azionarie lorde, ha rivelato una concentrazione senza precedenti :

• Gli hedge fund hanno spinto il peso dei semiconduttori nei loro portafogli long a un record del 10%, il più alto mai registrato da Goldman .
• In un solo trimestre, i fondi hanno aumentato la loro inclinazione netta verso il settore dell'Information Technology di un record di 853 punti base .
• Questa rotazione è stata in gran parte finanziata da un esodo di massa dal software, che è stato tagliato al suo peso di portafoglio più basso dal 2019 .

La natura unidirezionale dell'operazione è stata ulteriormente confermata dal "Bank of America's May Global Fund Manager Survey", che ha visto il "lungo sui semiconduttori globali" nominato come l'operazione più affollata in assoluto dal 73% degli intervistati, un balzo sbalorditivo di 49 punti percentuali in un solo mese .

Crepe nel consenso?

In mezzo all'euforia, iniziano a emergere segnali di una fase avanzata del ciclo. A fine maggio 2026, Goldman Sachs Prime Services ha osservato che, nonostante il rally verso massimi record, alcuni clienti hedge fund avevano iniziato a prendere profitto sui produttori di semiconduttori e apparecchiature. La società ha definito questa mossa una presa di beneficio piuttosto che un cambiamento fondamentale nell'orientamento sul tema dell'AI, ma si è verificata in un contesto di prezzi azionari record e dati sull'inflazione elevati . Questa tensione tra posizionamento storico e incipiente riduzione del rischio definirà probabilmente l'operazione nella seconda metà dell'anno.