Accordo di pace USA-Iran: perché petrolio e Borse stanno impazzendo

La reazione immediata dei mercati

La portata dei movimenti di lunedì riflette la gravità con cui la guerra aveva distorto i prezzi in tutte le classi di attività. Lo Stretto di Hormuz, attraverso il quale transita circa un quinto del consumo mondiale di petrolio, era stato di fatto bloccato da un embargo navale statunitense e dal conflitto più ampio in corso dal febbraio 2026 . La prospettiva di una sua rapida riapertura ha riscritto le ipotesi nel giro di una notte.

• Le Borse asiatiche volano. L'indice Nikkei 225 di Tokyo è balzato di quasi il 5% sopra quota 69.000, stabilendo un nuovo massimo storico assoluto . Il Kospi della Corea del Sud ha guadagnato circa il 5,2%, mentre i futures indiani GIFT Nifty segnalavano un'apertura in forte gap-up per l'indice Nifty50 . Anche l'ASX 200 australiano e altri benchmark regionali hanno registrato forti rialzi .
• I futures USA seguono la scia. I futures sull'S&P 500 sono saliti di circa lo 0,8% nelle contrattazioni after-hours, spingendosi sopra quota 7.480, mentre i futures sul Nasdaq 100 sono avanzati di circa l'1,2% .
• Crollo del petrolio ai minimi di tre mesi. Il Brent, il benchmark internazionale del greggio, è sceso di circa il 4% sotto gli 84 dollari al barile, toccando il livello più basso dal 10 marzo. Il West Texas Intermediate (WTI) ha perso oltre il 4% scivolando verso gli 80 dollari al barile . L'aspettativa che lo Stretto di Hormuz venga riaperto nel giro di giorni ha rimosso dal mercato il premio di rischio legato alla più grande interruzione dal lato dell'offerta.
• L'oro sale sulla debolezza del dollaro. Il prezzo dell'oro è balzato in gap-up, scambiando sopra i 4.200 dollari e toccando brevemente i 4.300, poiché il calo del petrolio ha moderato le aspettative di inflazione e il dollaro USA si è indebolito su ampia scala .
• Il dollaro si indebolisce su tutti i fronti. La valuta statunitense è arretrata con il ritorno dell'appetito per il rischio, con le valute legate alle materie prime e al rischio che hanno guadagnato terreno, mentre lo yen giapponese ha notevolmente sottoperformato in questo clima di risk-on .

Il Memorandum di Islamabad: cosa dice davvero l'accordo

L'intesa quadro è formalmente nota come Memorandum di Islamabad (o Dichiarazione di Islamabad), in riconoscimento del ruolo centrale del Pakistan come principale mediatore. Anche Qatar, Egitto e Turchia sono stati coinvolti nei negoziati . Non si tratta di un trattato di pace definitivo, ma di un memorandum d'intesa (MoU) provvisorio che fa guadagnare tempo per colloqui più ampi.

Le disposizioni chiave dell'accordo, come descritte pubblicamente dal primo ministro pakistano Shehbaz Sharif e confermate da funzionari statunitensi e iraniani, includono:

• Cessate il fuoco immediato e permanente su tutti i fronti. Questo copre esplicitamente le operazioni militari in Libano .
• Riapertura dello Stretto di Hormuz subito dopo la cerimonia ufficiale della firma, senza pedaggi, con volumi di navigazione che dovrebbero tornare ai livelli prebellici .
• Rimozione del blocco navale statunitense sui porti iraniani, unita a un percorso verso l'alleggerimento delle sanzioni petrolifere USA . Una dichiarazione pubblica del Presidente Trump sui social media ha riassunto succintamente la posizione dell'amministrazione: "Lasciate che il petrolio scorra" .
• Rinvio dei negoziati nucleari. L'accordo lascia il destino del programma nucleare iraniano a colloqui successivi nell'arco di 60 giorni. Come passo provvisorio, l'Iran manterrebbe le sue attuali scorte di circa 440 kg di uranio arricchito durante quella finestra negoziale .
• Cerimonia ufficiale della firma prevista per il 19 giugno 2026 in Svizzera .

Si dice che il documento sia un quadro di 14 punti. La sua struttura di MoU preliminare, piuttosto che di trattato ratificato, significa che le questioni più rilevanti — livelli di arricchimento dell'uranio, meccanica dell'alleggerimento delle sanzioni e la destinazione finale del materiale arricchito — rimangono irrisolte .

I rischi che potrebbero farlo deragliare

Il rally di lunedì ha prezzato un percorso agevole verso la pace, ma la situazione diplomatica è precaria. Diverse minacce immediate gravano sull'accordo.

• L'attacco aereo israeliano su Beirut (14 giugno). Poche ore prima che l'intesa venisse finalizzata, Israele ha bombardato il quartiere di Dahiyeh, nella periferia sud di Beirut, prendendo di mira quello che ha descritto come un centro di comando di Hezbollah. Almeno una persona è stata uccisa e molte altre sono rimaste ferite . Hezbollah è sostenuto dall'Iran e i termini del cessate il fuoco dovrebbero coprire il Libano.
• Israele respinge l'accordo. Il Ministro israeliano per la Sicurezza Nazionale, Itamar Ben Gvir, ha dichiarato senza mezzi termini che "l'accordo di Trump non ci obbliga... non siamo parte di questo accordo", e il ministro della Difesa israeliano ha affermato che il paese non si ritirerà dai territori conquistati in Libano, Siria o Gaza . Poiché Israele non è un firmatario, il cessate il fuoco in Libano dipende interamente dalla volontà di Hezbollah e delle forze israeliane di rispettare un'intesa che non hanno sottoscritto.
• Trump ha condannato l'attacco aereo. Il presidente americano ha pubblicamente definito l'attacco israeliano un evento "che non sarebbe dovuto accadere, specialmente in un giorno speciale in cui siamo così vicini" a un accordo, ma ha comunque insistito sul fatto che l'intesa con l'Iran fosse sulla buona strada .
• Il nodo nucleare è stato solo rimandato. Una finestra negoziale di 60 giorni è un vascello fragile per risolvere la questione più controversa nelle relazioni USA-Iran. Se i colloqui successivi fallissero, l'intera impalcatura potrebbe crollare e il premio di rischio geopolitico che ora sta evaporando da petrolio e azioni potrebbe tornare bruscamente .

In conclusione

I mercati stanno festeggiando la rimozione della più grande interruzione dell'offerta energetica globale dall'inizio della guerra. Se lo Stretto di Hormuz dovesse riaprire come promesso, i prezzi del petrolio potrebbero scendere ulteriormente, le pressioni inflazionistiche si attenuerebbero e le banche centrali guadagnerebbero margine di manovra. Ma le fondamenta poggiano su un memorandum provvisorio — non un trattato esaustivo — e due delle questioni più critiche, il programma nucleare iraniano e il ruolo di Israele, non firmatario, restano irrisolte. Il rally è reale, ma lo è anche la fragilità su cui poggia.