Materie prime sotto pressione: l'indice Bloomberg scende, l'oro perde quota e il rame vacilla tra due fuochi

Oro: un tonfo sotto la media mobile, tra Citi ribassista e J.P. Morgan rialzista

Il metallo giallo ha vissuto una delle settimane più difficili degli ultimi anni. Schiacciato dai solidi dati sull'occupazione USA del 5 giugno, che hanno rafforzato le aspettative di tassi alti più a lungo da parte della Fed, l'oro ha chiuso sotto la sua media mobile a 200 giorni per la prima volta dall'ottobre 2023 . Entro l'11 giugno, i futures sull'oro con consegna ad agosto sono scivolati a $4.046,20 l'oncia, toccando un minimo di sei mesi .

Le previsioni delle grandi banche d'affari riflettono la confusione del momento:

• Citi ha adottato una visione apertamente ribassista nel breve termine, tagliando il suo target a 3 mesi da $4.300 a $4.000 l'oncia, avvertendo di un potenziale di rialzo limitato .
• J.P. Morgan, al contrario, ha un approccio più sfumato. Pur avendo abbassato la previsione media per il 2026 a $5.243 l'oncia (dai precedenti $5.708), ha mantenuto un target di fine anno rialzista di circa $6.000. La banca prevede che la domanda di oro riaccelererà nella seconda metà del 2026, trainata dagli acquisti delle banche centrali e da un recupero degli afflussi negli ETF, con la possibilità di raggiungere $6.300 nel 2027 .

Rame: un fragile rimbalzo dai minimi

Dopo aver superato brevemente quota $14.000 a tonnellata a maggio, il rame ha trascorso la settimana fino al 12 giugno in un range compreso tra $13.000 e $13.500, ancora in rialzo di oltre il 40% su base annua .

Entro la fine della settimana, i futures sul rame al COMEX sono risaliti a circa $6,40 per libbra (equivalenti a circa $14.100 a tonnellata), recuperando dai minimi di tre settimane. A sostenere il rimbalzo è stato l'ottimismo per un accordo di pace USA-Iran, che ha attenuato i timori di un rallentamento della crescita globale e della domanda di metalli industriali .

El Niño è ufficiale: rischi record per agricoltura ed energia

Il 12 giugno, la NOAA (l'agenzia federale statunitense per l'oceano e l'atmosfera) ha dichiarato ufficialmente l'inizio di condizioni di El Niño, confermate anche dall'Agenzia Meteorologica Giapponese. Gli esperti hanno descritto l'evento come potenzialmente il più forte mai registrato .

Il clima secco sta già sconvolgendo la semina in tutta l'Asia: dalle pianure cerealicole dell'India nord-occidentale alla cintura del grano nell'Australia orientale. Si prevede che El Niño infliggerà ulteriori danni . Il World Economic Forum ha lanciato un allarme, definendo il fenomeno uno "shock sistemico" per i mercati globali, con rischi per la domanda di carbone in Asia, la produzione idroelettrica e i flussi commerciali agricoli .

L'Università di Reading ha sottolineato che il monsone estivo dell'Asia meridionale è tra i primi grandi sistemi climatici a subirne gli effetti, mettendo a rischio la sicurezza alimentare e idrica di oltre un miliardo di persone a causa della riduzione delle precipitazioni .

Due forze opposte, un futuro incerto

Il complesso delle materie prime è intrappolato tra due potenti correnti contrarie:

• La de-escalation geopolitica, alimentata dalle speranze di pace tra USA e Iran, è un fattore ribassista per petrolio, gas e metalli preziosi, tirando verso il basso l'indice Bloomberg.
• I rischi di offerta legati a El Niño sono invece rialzisti per le materie prime agricole e per l'energia. La siccità minaccia i raccolti in Australia, Indonesia, India e Sud-est asiatico, mentre può ridurre la produzione idroelettrica e aumentare la domanda di raffreddamento, mettendo sotto pressione logistica del carbone e risorse idriche .

Questa convergenza significa che diversi settori delle materie prime sono spinti in direzioni opposte dallo stesso momento macroeconomico. È una dinamica che mantiene le prospettive complessive altamente incerte e pronte a improvvise inversioni di tendenza.