SpaceX Sbarca in Borsa: I Numeri della Maxi-IPO che ha Riscritto la Storia dei Mercati

Una Domanda degli Investitori senza Precedenti

L'offerta ha attirato un'ondata straordinaria di interesse istituzionale e al dettaglio che si è accumulato rapidamente durante l'abbreviato processo di bookbuilding.

La domanda era stata inizialmente segnalata come circa il doppio rispetto alle azioni disponibili all'inizio di giugno, con ordini totali che avevano raggiunto circa 150 miliardi di dollari . Con l'avanzare del roadshow e gli incontri del management con gli investitori, l'interesse si è intensificato. Al momento della chiusura dei libri ordini, il 10 giugno, l'IPO era stata sottoscritta per più di quattro volte, con ordini istituzionali totali che avevano superato i 250 miliardi di dollari .

Diverse grandi istituzioni hanno presentato ordini individuali da 10 miliardi di dollari o più, e i principali sottoscrittori hanno indicato che le allocazioni sarebbero state concentrate tra le grandi società di gestione di investimenti a lungo termine . Sul fronte retail, si prevedeva che i soli investitori del Regno Unito ricevessero azioni per un valore di circa 1,5 miliardi di sterline .

Un'Offerta Storica, Malgrado i Conti in Rosso

La valutazione da record è arrivata nonostante perdite finanziarie significative. SpaceX ha riportato una perdita netta di 4,28 miliardi di dollari solo nel primo trimestre del 2026, con un deficit accumulato di 41,3 miliardi . Nel 2025, la società ha generato circa 18,7 miliardi di dollari di fatturato, con la sua divisione di internet satellitare Starlink che ha contribuito per 11,4 miliardi a quel totale .

Questo scollamento tra valutazione e redditività ha attirato l'attenzione di alcuni analisti. Una nota di Wall Street pubblicata poco prima dell'offerta valutava SpaceX 63 dollari per azione, un valore inferiore del 53% rispetto al prezzo dell'IPO, evidenziando la profonda divisione di opinioni sul reale valore dell'azienda . Ciononostante, la decisione della società di utilizzare un prezzo fisso anziché una forchetta tradizionale, insolita per un'offerta di queste dimensioni, ha segnalato la fiducia che la domanda avrebbe assorbito le azioni senza la necessità di un processo di price discovery .

Elon Musk ha mantenuto oltre l'85% del controllo di voto della società dopo l'IPO, assicurandosi il dominio continuo sulle decisioni strategiche .

La Strada Verso una Fortuna da Mille Miliardi

L'IPO ha trasformato la ricchezza cartacea di Musk a un livello che non ha precedenti moderni. Possedeva circa il 41% di SpaceX prima dell'offerta e, al prezzo di 135 dollari per azione, tale partecipazione è stata valutata circa 866,5 miliardi di dollari .

Prima dell'IPO, Forbes stimava il patrimonio netto totale di Musk in circa 780 miliardi di dollari. Dopo la fissazione del prezzo, i calcoli sia di Forbes che di Bloomberg collocavano la sua fortuna tra i 971 e i 988 miliardi di dollari, lasciandolo a un passo dal diventare il primo trilionario della storia . Bloomberg ha osservato che sarebbe bastato un aumento del prezzo delle azioni di appena il 2,2%, a 138 dollari, per spingerlo oltre la soglia .

Il debutto dell'azienda ha anche prodotto enormi plusvalenze per i primi dipendenti e investitori privati. Alla fine del 2025, un'offerta pubblica di acquisto secondaria aveva valutato SpaceX circa 800 miliardi di dollari, il che significa che alcuni dei primi sostenitori hanno visto il valore delle loro partecipazioni moltiplicarsi significativamente nell'arco di pochi mesi .

Cosa Significa l'IPO per i Mercati

L'offerta di SpaceX ridefinisce ciò che è possibile per le aziende private che si affacciano sui mercati pubblici. È la prima IPO nella storia a valutare un'azienda nell'ordine dei trilioni di dollari, ed è stata realizzata da una società che non ha mai registrato un profitto annuale .

La portata dell'offerta è così ampia da avere implicazioni per l'inclusione negli indici e per i flussi di fondi passivi. Con una valutazione di 1.770 miliardi di dollari, SpaceX diventerebbe una delle prime 10 componenti dell'S&P 500, innescando potenzialmente massicci acquisti forzati da parte di fondi che replicano l'indice .

Per Elon Musk, l'IPO segna una pietra miliare personale che va oltre la mera ricchezza. Arriva 16 anni dopo aver quotato Tesla in borsa e rappresenta l'apertura formale della sua impresa più ambiziosa agli azionisti pubblici . Con Starlink che genera ricavi ricorrenti sostanziali e le più ampie ambizioni dell'azienda che comprendono data center di intelligenza artificiale in orbita e una base lunare, l'IPO è stata concepita per finanziare un "tasso di volo folle" per Starship e la prossima generazione di infrastrutture dell'azienda .