Perché lo Scatto della BCE e la Svolta di Trump Hanno Rivitalizzato le Borse Europee

La decisione è stata guidata da uno shock inflazionistico legato direttamente alla guerra con l'Iran. L'inflazione nell'Eurozona è accelerata al 3,2% a maggio dal 3% di aprile, ben al di sopra dell'obiettivo del 2% della banca centrale, a causa dell'impennata dei costi energetici . Il conflitto aveva già innescato la chiusura dello Stretto di Hormuz, minacciando l'approvvigionamento globale di petrolio e spingendo il Brent sopra i 93 dollari al barile . Questa inflazione da costi ha costretto la BCE a un dilemma da stagflazione: alzare i tassi per domare i prezzi, rischiando al contempo di danneggiare ulteriormente un'economia dell'Eurozona già in rallentamento .

Il rialzo era stato quasi completamente prezzato dai mercati, che avevano assegnato una probabilità di circa il 91% all'evento . Di conseguenza, l'euro è sceso in un classico movimento di compra la notizia, vendi il fatto, e i rendimenti dei titoli di Stato in tutta l'area sono calati .

La de-escalation di Trump con l'Iran

La seduta è stata dominata da una straordinaria volatilità legata alle relazioni USA-Iran. Nella prima parte di giovedì, il presidente Trump ha pubblicato sui social un duro avvertimento: gli Stati Uniti avrebbero colpito l'Iran "MOLTO DURO STANOTTE" e ne avrebbero "assunto il controllo totale" dei settori petrolifero e del gas, con un riferimento specifico al terminale di Kharg Island . Questa retorica ha inizialmente fatto impennare i prezzi del petrolio e i premi al rischio, avvantaggiando direttamente i titoli energetici .

Solo poche ore dopo, Trump ha bruscamente cambiato rotta. Ha annunciato su Truth Social di aver "cancellato gli attacchi e i bombardamenti pianificati contro l'Iran per questa sera", affermando che i colloqui con la leadership della Repubblica Islamica avevano "raggiunto i massimi livelli e ricevuto la loro approvazione" . In seguito ha detto che un accordo era "in attesa della finalizzazione dei documenti", che avrebbero potuto essere firmati entro il fine settimana .

Questo ritiro di un'imminente escalation massiccia ha calmato i mercati, attenuando i timori di una guerra regionale più ampia che avrebbe potuto interrompere gravemente le rotte di approvvigionamento energetico . Tuttavia, Trump ha indicato che un blocco navale sarebbe continuato, lasciando la situazione fragile .

Performance settoriale e contesto generale

Il rally del mercato è stato trainato dai settori direttamente legati agli eventi del giorno:

• Titoli energetici in testa allo Stoxx 600 con un guadagno di quasi il 2%, la migliore performance giornaliera in un mese, mentre i prezzi del greggio rimanevano elevati per tutta la seduta .
• Titoli bancari in progresso dello 0,6%, sostenuti dal rialzo dei tassi BCE che migliora la redditività del credito allargando i margini di interesse .
• Anche i titoli tecnologici hanno contribuito positivamente, aiutati dai guadagni nei nomi dei semiconduttori come ASML .

Gli investitori hanno guardato oltre l'escalation verbale da Washington per concentrarsi sull'azione decisiva della BCE e sul segnale di de-escalation giunto in extremis .

Le prospettive future: una morsa da stagflazione

La BCE ha mantenuto la sua consueta forward guidance flessibile, rifiutandosi di pre-impegnarsi su qualsiasi futuro percorso dei tassi . Tuttavia, gli analisti di MUFG hanno notato che "un rialzo a luglio è più probabile che no", ora che la soglia per la stretta monetaria è stata raggiunta . I mercati stanno prezzando un totale di due rialzi da 25 punti base quest'anno, con il rischio di un terzo, a seconda di come evolverà lo shock inflazionistico guidato dalla crisi iraniana .

La banca centrale cammina su una corda tesa. Rialzi aggressivi dei tassi rischiano di soffocare una crescita economica già sotto pressione per gli alti costi energetici — uno scenario di stagflazione che gli economisti di RSM hanno descritto come "il peggior incubo di ogni banchiere centrale" . Per ora, la BCE ha segnalato che farà il necessario per ancorare l'inflazione al 2%, ma la nebbia di guerra in Medio Oriente rende le prospettive economiche altamente incerte.