Crollo EUR/USD: il rapporto sui posti di lavoro USA che ha travolto l'Euro

Il Bureau of Labor Statistics (l'equivalente americano dell'ISTAT) ha confermato i dati principali sul mercato del lavoro: gli Stati Uniti hanno creato 172.000 nuovi posti di lavoro a maggio e il tasso di disoccupazione è rimasto fermo al 4,3% . Il dato è stato descritto come un risultato nettamente superiore alle attese, e diversi commenti di mercato hanno osservato come un mercato del lavoro USA robusto possa rafforzare il dollaro e pesare sul cambio EUR/USD .

Ecco come ogni fattore si inserisce nel quadro attuale.

La scintilla immediata: il boom occupazionale di maggio

• Dati contro aspettative. A maggio sono stati creati 172.000 posti di lavoro, il tasso di disoccupazione è rimasto invariato al 4,3% e il rapporto è stato descritto come un risultato che ha superato le previsioni di mercato . Per dare un'idea della portata, gli economisti avevano previsto circa 80.000-90.000 nuovi posti di lavoro, un numero meno della metà di quello effettivamente registrato .
• La reazione del mercato. Dati sull'occupazione USA più forti del previsto possono rinvigorire il dollaro americano e penalizzare l'euro. Testimonianze di mercato associano la solidità del lavoro USA e l'aumento dei rendimenti obbligazionari a una pressione ribassista sull'EUR/USD, spingendolo verso l'area di 1,1600 .

L'avvertimento pre-dati di MUFG

• Previsione azzeccata. Se l'analisi pre-rapporto di MUFG (Mitsubishi UFJ Financial Group) suggeriva che l'EUR/USD fosse vulnerabile a una lettura forte sull'occupazione statunitense, il report di maggio ha concretizzato proprio quello scenario di rischio, con la crescita dei nuovi posti di lavoro che ha superato le attese mentre la disoccupazione è rimasta stabile .
• Il risultato. Il dato occupazionale migliore del previsto ha creato le condizioni per una reazione favorevole al dollaro, con i commenti del mercato che hanno collegato la robustezza del lavoro USA alla forza del dollaro e alla debolezza dell'EUR/USD .

Il differenziale dei tassi torna a favore del dollaro

• Prima del rapporto. Le fonti a disposizione non confermano in modo chiaro che i mercati avessero già prezzato un rialzo dei tassi della Banca Centrale Europea (BCE) al 2,25% per l'11 giugno, quindi questo punto va considerato con cautela.
• Dopo la pubblicazione. Un rapporto sull'occupazione USA più forte del previsto può ridurre le aspettative di un taglio dei tassi da parte della Federal Reserve nel breve termine. Un'analisi di mercato ha descritto esplicitamente come i dati positivi sul lavoro USA abbiano ridimensionato le scommesse su un taglio dei tassi Fed, sostenendo al contempo il dollaro . Questa dinamica indebolisce uno dei fattori che potevano sostenere l'EUR/USD.

La rottura tecnica sotto 1,16

• Area di supporto chiave. L'EUR/USD è stato descritto in movimento verso l'area di 1,1600 mentre il dollaro USA si rafforzava sulla scia di rendimenti obbligazionari in crescita e dei dati sul lavoro americano .
• Obiettivi al ribasso. Le fonti disponibili non confermano in modo chiaro una rottura confermata sotto 1,16 né un obiettivo tecnico vicino a 1,1400. Questi livelli vanno quindi considerati come scenari ipotetici e non come target confermati dalle fonti.

Le prospettive in vista della decisione BCE dell'11 giugno

• Il rialzo BCE è ancora atteso. Le fonti fornite non verificano chiaramente l'aspettativa specifica di un rialzo di 25 punti base da parte della BCE al 2,25% l'11 giugno. Anche questa ipotesi va quindi presa con le dovute cautele.
• Il problema per l'euro. Il dato sull'occupazione USA, più forte del previsto, mantiene l'attenzione sul supporto al dollaro, perché i nuovi posti di lavoro sono aumentati di 172.000 unità e la disoccupazione è rimasta stabile al 4,3% . Se i dati USA continueranno a ridurre le aspettative di taglio dei tassi della Fed, l'EUR/USD potrebbe restare vulnerabile, specialmente finché le analisi di mercato collegheranno la solidità del lavoro e dei rendimenti USA alla forza del dollaro .
• Rischio chiave. Un segnale più aggressivo (hawkish) da parte della BCE potrebbe ancora aiutare temporaneamente l'euro, ma molto probabilmente la coppia avrebbe bisogno di stabilizzarsi nuovamente sopra l'area di 1,1600 per migliorare il tono tecnico nel breve termine .