Ellison supera Page: il sorpasso AI che ridisegna la classifica dei miliardari

Il rally dell'infrastruttura cloud AI di Oracle da marzo 2026

Il rapporto sugli utili del terzo trimestre fiscale 2026 di Oracle, pubblicato il 10 marzo 2026, ha rivelato un cambiamento radicale nel modello di business, catapultando l'azienda di software legacy in una posizione dominante come fornitore primario di infrastrutture per la rivoluzione dell'AI generativa. Il segmento cloud alimentato dall'AI è stato il motore di crescita esplosiva:

• Oracle ha previsto che il suo segmento cloud AI genererà 144 miliardi di dollari di ricavi annuali entro l'anno fiscale 2030 — un balzo di oltre sette volte rispetto alle proiezioni attuali.
• A settembre 2025, Oracle ha firmato un accordo di calcolo quinquennale con OpenAI del valore stimato di 3 trilioni di dollari, il più grande contratto singolo nella storia del cloud computing. Solo quell'accordo ha innescato un'impennata del 36% in un giorno — il miglior giorno di Oracle dal 1992 — aggiungendo 244 miliardi di dollari di valore di mercato e rendendo brevemente Ellison la persona più ricca del mondo.
• Entro marzo 2026, Oracle si era consolidata come fornitore di infrastrutture AI di alto livello, con gli investitori che scontavano decenni di domanda di calcolo per l'AI.

Da quel punto di svolta di marzo, il rally continuo di Oracle ha generato circa 100 miliardi di dollari di nuova ricchezza per Ellison, spingendolo dai gradini più bassi della classifica oltre Bezos e Brin, e ora minacciando il secondo posto di Page.

Cosa ha causato la perdita di 11,2 miliardi di dollari di Page in un solo giorno

Il 1° giugno 2026, Alphabet ha annunciato piani per raccogliere 80 miliardi di dollari tramite offerte di azioni — inclusi 30 miliardi in offerte pubbliche (azioni privilegiate convertibili obbligatoriamente e azioni ordinarie), un programma at-the-market da 40 miliardi e un collocamento privato da 10 miliardi da parte di Berkshire Hathaway — per finanziare lo sviluppo dell'infrastruttura AI. La documentazione SEC ha confermato che si tratta della più grande raccolta di capitale azionario nella storia di Alphabet.

La notizia della massiccia diluizione ha colpito duramente il titolo Alphabet, facendo scendere le azioni nelle contrattazioni after-hours. Per Larry Page, che detiene circa il 6% di Alphabet, il sell-off legato alla diluizione ha cancellato circa 11,2 miliardi di dollari dal suo patrimonio netto in un solo giorno, facendolo scendere da un picco vicino ai 320 miliardi verso i ~309 miliardi, dove diverse fonti lo collocano ancora. La raccolta da 80 miliardi segnala che Alphabet, nonostante i suoi enormi flussi di cassa, ha bisogno di vendere azioni per finanziare gli investimenti in AI — un segnale costoso che contrasta con Oracle, che sta ricevendo denaro dai clienti AI.

La traiettoria sulle montagne russe di Ellison nel 2026

La lezione strutturale: fornitori contro finanziatori

Questa saga illustra quattro potenti dinamiche:

La proprietà azionaria concentrata amplifica tutto. Ellison possiede circa il 40% di Oracle, quindi ogni movimento del 10% del titolo fa oscillare il suo patrimonio di circa 30 miliardi di dollari. Lo stesso vale per Page (Alphabet), Bezos (Amazon) e Musk (SpaceX/Tesla) — le loro fortune sono legate 1:1 a un singolo titolo, creando una volatilità estrema.

I fornitori di infrastruttura AI stanno catturando il valore. Oracle, come venditore di capacità di calcolo cloud AI, sta incassando contratti da migliaia di miliardi da OpenAI e altri. Ogni dollaro di spesa in conto capitale per l'AI da parte degli hyperscaler fluisce verso fornitori di infrastrutture come Oracle, Nvidia e operatori di data center. La ricchezza di Ellison riflette la posizione di Oracle, ad alto margine, all'estremità dei ricavi della pipeline dell'AI.

Chi finanzia l'AI a caro prezzo affronta la diluizione. La raccolta da 80 miliardi di dollari di Alphabet — anche con il voto di fiducia da 10 miliardi di Buffett — ha diluito direttamente gli azionisti esistenti, inclusi Page e Brin. Alphabet sta spendendo somme enormi per l'infrastruttura AI, ma deve emettere nuove azioni per farlo. Il mercato ha punito questa scelta: il titolo è sceso, e Page ha perso oltre 11 miliardi in un giorno. Le aziende che costruiscono l'infrastruttura AI (Oracle) stanno sovraperformando quelle che la comprano (Alphabet) in termini di rendimenti per gli azionisti.

Il colpo di frusta dimostra che è un mercato guidato dalle narrazioni. Ellison è passato dall'essere la persona più ricca della terra (settembre 2025) a un crollo del 39% (novembre 2025) per i timori di un "eccesso di debito AI", per poi tornare vicino alla vetta entro giugno 2026 sulla scia di una domanda inarrestabile di cloud. Lo stesso boom dell'AI sottostante guida entrambi i movimenti — ma il sentiment su chi paga rispetto a chi viene pagato si ribalta violentemente.