ASML diventa l'azienda più preziosa d'Europa: il sorpasso storico

La netta inversione di tendenza rispetto alla cautela di metà 2025

• A metà 2025, l'amministratore delegato Christophe Fouquet aveva messo in guardia dalle incertezze geopolitiche e dai rischi di dazi legati alle restrizioni all'esportazione tra Stati Uniti e Cina, frenando il titolo.
• Tra la fine del 2025 e l'inizio del 2026, quei timori sono stati spazzati via da un'ondata di ordini per chip IA da parte di colossi come TSMC, Samsung e SK Hynix — tutti impegnati in una corsa ad aumentare la capacità EUV per la logica a 3nm/2nm e le memorie ad alta larghezza di banda (HBM) . Il titolo è salito di circa il 60% da inizio anno fino ai primi di giugno .

Promozioni degli analisti e un nuovo ciclo di investimenti

• Morgan Stanley ha alzato il suo prezzo obiettivo a 1.660 euro il 3 giugno, rispetto ai precedenti 1.400 euro, mantenendo un rating "overweight" . La banca d'affari ha citato una maggiore fiducia nella capacità di ASML di consegnare i sistemi EUV, specialmente dopo che l'assemblea annuale degli azionisti di aprile ha affrontato i dubbi sulla capacità produttiva .
• Diverse altre banche (UBS, Citi, Deutsche Bank, RBC) hanno alzato i loro target a un intervallo tra 1.600 e 1.700 euro . Il target medio degli analisti è così salito a circa 1.463 euro .
• Un nuovo ciclo di investimenti nelle memorie DRAM si è rivelato un potente vento in poppa. I produttori di chip di memoria che stanno passando ai nodi DRAM da 1c-nm necessitano di 5-6 strati EUV per wafer, generando una domanda incrementale di sistemi EUV che Morgan Stanley ha definito un ciclo di "vigorosa espansione" .

Un cambio di guardia nei mercati europei

• L'ascesa di ASML riflette anche una rotazione settoriale nei listini europei: la tecnologia ha superato la sanità (Novo Nordisk) e i beni di lusso (LVMH) come settore a maggiore capitalizzazione di mercato . ASML è diventata solo la terza azienda europea a superare la soglia dei 500 miliardi di dollari (a gennaio 2026), per poi volare fino al record di 674 miliardi entro giugno .
• Il prezzo delle azioni ASML ha raggiunto circa 1.394 euro entro il 1° giugno, con un rialzo del 41% da inizio anno, mentre l'indice Philadelphia Semiconductor è cresciuto di circa l'80% nello stesso periodo .

Il quadro generale per gli investitori italiani

Per un investitore italiano, la scalata di ASML è un caso di studio su come un'azienda tecnologica europea, leader in una nicchia cruciale come la litografia EUV, possa capitalizzare megatrend globali come l'intelligenza artificiale. La dipendenza del mondo dai suoi macchinari insostituibili per produrre i chip più avanzati la rende un "gatekeeper" tecnologico. La storia recente di ASML mostra però anche la sua sensibilità alle tensioni geopolitiche, in particolare quelle legate alle restrizioni sulle esportazioni verso la Cina. La rapida sostituzione di queste paure con la realtà di una domanda inarrestabile ha creato l'opportunità che ha portato al record storico, un percorso seguito con attenzione anche dalle piazze finanziarie di Milano e d'Europa.