Quando il conflitto minaccia questa rotta, diversi effetti economici si propagano sui mercati mondiali:

• I rischi di approvvigionamento di petrolio e gas fanno salire i prezzi del greggio
• I costi di spedizione, trasporto e assicurazione aumentano
• Le industrie ad alta intensità energetica affrontano costi di produzione più elevati
• Le catene di approvvigionamento globali diventano meno affidabili

Le istituzioni internazionali notano che queste dinamiche si comportano come un classico shock negativo dell'offerta—aumentando i costi di produzione in tutte le economie ed erodendo il potere d'acquisto dei consumatori.

I prezzi dell'energia e il rischio di inflazione globale

I mercati energetici sono stati particolarmente sensibili al conflitto. I picchi del prezzo del petrolio legati alla guerra hanno spinto i costi energetici verso l'alto in tutto il mondo, alimentando le pressioni inflazionistiche. Nell'area dell'euro, ad esempio, i prezzi dell'energia sono aumentati bruscamente, contribuendo a spingere l'inflazione annuale a circa il 3%, trainata in parte da un aumento del 10,9% dei costi energetici.

Le istituzioni globali avvertono che l'impatto complessivo sulle materie prime potrebbe essere significativo. La Banca Mondiale ha previsto che i prezzi dell'energia potrebbero aumentare di circa il 24% nel 2026 a causa del conflitto in Medio Oriente, con un aumento complessivo dei prezzi delle materie prime.

Poiché l'energia è un input fondamentale per i trasporti, la produzione, l'agricoltura e l'elettricità, aumenti sostenuti possono diffondersi all'intera economia.

India: la RBI mette in guardia da inflazione importata e crescita più lenta

La banca centrale indiana è stata esplicita sui rischi. La Reserve Bank of India (RBI) ha avvertito che il conflitto in Medio Oriente potrebbe colpire il Paese attraverso diversi canali, in particolare l'aumento dei prezzi del petrolio e le interruzioni nello Stretto di Hormuz.

Secondo i funzionari della RBI e i verbali del Comitato di Politica Monetaria, il conflitto potrebbe:

• Aumentare l'inflazione importata attraverso i prezzi più alti del greggio
• Incrementare i costi di trasporto e assicurazione per il commercio
• Interrompere le catene di approvvigionamento e la disponibilità di input chiave
• Indebolire la crescita economica se lo shock persiste

Il Governatore della RBI, Sanjay Malhotra, ha dichiarato che la banca centrale sta monitorando attentamente se lo shock dell'offerta si stia diffondendo più ampiamente nell'economia, portando a aumenti generalizzati dei prezzi. Se le pressioni inflazionistiche diventassero radicate piuttosto che temporanee, potrebbe essere necessario un intervento di politica economica.

Allo stesso tempo, la RBI ha osservato che i fondamentali macroeconomici dell'India sono più solidi rispetto ai passati shock energetici, il che potrebbe aiutare l'economia ad assorbire parte dell'impatto.

Europa: previsioni di crescita in calo e inflazione in aumento

L'Europa si trova ad affrontare pressioni simili in quanto è un grande importatore netto di energia. La Commissione Europea ha avvertito che lo shock energetico legato al conflitto sta indebolendo le prospettive economiche della regione.

Nelle sue ultime previsioni, la Commissione:

• Ha tagliato la crescita prevista per l'UE nel 2026 a circa l'1,1%, rispetto al precedente 1,4%
• Ha rivisto al ribasso le previsioni di crescita per l'area dell'euro a circa lo 0,9%
• Ha previsto un'inflazione più alta a causa dell'aumento dei prezzi dell'energia legato al conflitto e ai rischi di navigazione intorno allo Stretto di Hormuz

La preoccupazione non riguarda solo i prezzi dell'energia in sé, ma anche gli effetti più ampi sulla fiducia delle imprese, sugli investimenti e sulla spesa delle famiglie.

Perché i policymaker temono uno scenario “stagflazionistico”

La combinazione di crescita più lenta e prezzi in aumento è il risultato che i policymaker temono di più. Gli economisti descrivono la perturbazione energetica legata all'Iran come in grado di produrre le stesse dinamiche macroeconomiche osservate durante le crisi energetiche passate: inflazione da costi insieme a un indebolimento dell'attività economica.

Per le banche centrali, questo crea un difficile dilemma di politica economica:

• Aumentare i tassi di interesse può controllare l'inflazione ma indebolisce ulteriormente la crescita.
• Tagliare i tassi per sostenere la crescita rischia di alimentare un'inflazione più alta.

Di conseguenza, molte banche centrali stanno adottando un approccio cauto di “attendismo”, monitorando se gli aumenti dei prezzi guidati dall'energia si diffondano all'intera economia.

Le prospettive globali: crescita più lenta, inflazione più alta

In tutte le principali economie, il canale di trasmissione del conflitto è sostanzialmente lo stesso:

Conflitto in Iran → interruzione dell'offerta energetica → prezzi del petrolio più alti → aumento dei costi di trasporto e produzione → pressione inflazionistica → crescita economica più debole.

Anche se il conflitto rimanesse geograficamente limitato, una prolungata interruzione dei flussi petroliferi attraverso lo Stretto di Hormuz potrebbe mantenere elevati i prezzi dell'energia e prolungare le pressioni inflazionistiche in tutto il mondo. Gli economisti considerano quindi sempre più la crisi come un rischio chiave per l'economia globale nel breve termine.

Quando il conflitto minaccia questa rotta, diversi effetti economici si propagano sui mercati mondiali:

• I rischi di approvvigionamento di petrolio e gas fanno salire i prezzi del greggio
• I costi di spedizione, trasporto e assicurazione aumentano
• Le industrie ad alta intensità energetica affrontano costi di produzione più elevati
• Le catene di approvvigionamento globali diventano meno affidabili

Le istituzioni internazionali notano che queste dinamiche si comportano come un classico shock negativo dell'offerta—aumentando i costi di produzione in tutte le economie ed erodendo il potere d'acquisto dei consumatori.

I prezzi dell'energia e il rischio di inflazione globale

I mercati energetici sono stati particolarmente sensibili al conflitto. I picchi del prezzo del petrolio legati alla guerra hanno spinto i costi energetici verso l'alto in tutto il mondo, alimentando le pressioni inflazionistiche. Nell'area dell'euro, ad esempio, i prezzi dell'energia sono aumentati bruscamente, contribuendo a spingere l'inflazione annuale a circa il 3%, trainata in parte da un aumento del 10,9% dei costi energetici.

Le istituzioni globali avvertono che l'impatto complessivo sulle materie prime potrebbe essere significativo. La Banca Mondiale ha previsto che i prezzi dell'energia potrebbero aumentare di circa il 24% nel 2026 a causa del conflitto in Medio Oriente, con un aumento complessivo dei prezzi delle materie prime.

Poiché l'energia è un input fondamentale per i trasporti, la produzione, l'agricoltura e l'elettricità, aumenti sostenuti possono diffondersi all'intera economia.

India: la RBI mette in guardia da inflazione importata e crescita più lenta

La banca centrale indiana è stata esplicita sui rischi. La Reserve Bank of India (RBI) ha avvertito che il conflitto in Medio Oriente potrebbe colpire il Paese attraverso diversi canali, in particolare l'aumento dei prezzi del petrolio e le interruzioni nello Stretto di Hormuz.

Secondo i funzionari della RBI e i verbali del Comitato di Politica Monetaria, il conflitto potrebbe:

• Aumentare l'inflazione importata attraverso i prezzi più alti del greggio
• Incrementare i costi di trasporto e assicurazione per il commercio
• Interrompere le catene di approvvigionamento e la disponibilità di input chiave
• Indebolire la crescita economica se lo shock persiste

Il Governatore della RBI, Sanjay Malhotra, ha dichiarato che la banca centrale sta monitorando attentamente se lo shock dell'offerta si stia diffondendo più ampiamente nell'economia, portando a aumenti generalizzati dei prezzi. Se le pressioni inflazionistiche diventassero radicate piuttosto che temporanee, potrebbe essere necessario un intervento di politica economica.

Allo stesso tempo, la RBI ha osservato che i fondamentali macroeconomici dell'India sono più solidi rispetto ai passati shock energetici, il che potrebbe aiutare l'economia ad assorbire parte dell'impatto.

Europa: previsioni di crescita in calo e inflazione in aumento

L'Europa si trova ad affrontare pressioni simili in quanto è un grande importatore netto di energia. La Commissione Europea ha avvertito che lo shock energetico legato al conflitto sta indebolendo le prospettive economiche della regione.

Nelle sue ultime previsioni, la Commissione:

• Ha tagliato la crescita prevista per l'UE nel 2026 a circa l'1,1%, rispetto al precedente 1,4%
• Ha rivisto al ribasso le previsioni di crescita per l'area dell'euro a circa lo 0,9%
• Ha previsto un'inflazione più alta a causa dell'aumento dei prezzi dell'energia legato al conflitto e ai rischi di navigazione intorno allo Stretto di Hormuz

La preoccupazione non riguarda solo i prezzi dell'energia in sé, ma anche gli effetti più ampi sulla fiducia delle imprese, sugli investimenti e sulla spesa delle famiglie.

Perché i policymaker temono uno scenario “stagflazionistico”

La combinazione di crescita più lenta e prezzi in aumento è il risultato che i policymaker temono di più. Gli economisti descrivono la perturbazione energetica legata all'Iran come in grado di produrre le stesse dinamiche macroeconomiche osservate durante le crisi energetiche passate: inflazione da costi insieme a un indebolimento dell'attività economica.

Per le banche centrali, questo crea un difficile dilemma di politica economica:

• Aumentare i tassi di interesse può controllare l'inflazione ma indebolisce ulteriormente la crescita.
• Tagliare i tassi per sostenere la crescita rischia di alimentare un'inflazione più alta.

Di conseguenza, molte banche centrali stanno adottando un approccio cauto di “attendismo”, monitorando se gli aumenti dei prezzi guidati dall'energia si diffondano all'intera economia.

Le prospettive globali: crescita più lenta, inflazione più alta

In tutte le principali economie, il canale di trasmissione del conflitto è sostanzialmente lo stesso:

Conflitto in Iran → interruzione dell'offerta energetica → prezzi del petrolio più alti → aumento dei costi di trasporto e produzione → pressione inflazionistica → crescita economica più debole.

Anche se il conflitto rimanesse geograficamente limitato, una prolungata interruzione dei flussi petroliferi attraverso lo Stretto di Hormuz potrebbe mantenere elevati i prezzi dell'energia e prolungare le pressioni inflazionistiche in tutto il mondo. Gli economisti considerano quindi sempre più la crisi come un rischio chiave per l'economia globale nel breve termine.