Vietnam al 10% di crescita: lo slancio c’è, ma il traguardo è lontano

Il Vietnam può crescere rapidamente, ma arrivare al 10% di aumento del PIL sia nel 2026 sia nel 2027 è ben più impegnativo che mantenere il ritmo attuale. Il governo conferma l’obiettivo a due cifre; le previsioni della Banca asiatica di sviluppo (ADB) e dell’ASEAN+3 Macroeconomic Research Office (AMRO), organismo regionale di analisi economica, restano però al di sotto di quella soglia in entrambi gli anni. Le previsioni non sono un limite invalicabile: indicano quanto dovrebbe migliorare il quadro per centrare il traguardo. 35511

Il conto da fare per il 2026

Nel primo semestre il PIL è cresciuto dell’8,18% rispetto a un anno prima. Secondo lo scenario del governo, per chiudere il 2026 almeno al 10% occorrerebbe una crescita dell’11,9% nel secondo semestre, sostenuta da una netta accelerazione dell’industria, delle costruzioni e dei servizi. È possibile in linea di principio, ma sarebbe un finale d’anno eccezionale. 439

A settembre l’ADB ha alzato le proprie stime al 7,8% per il 2026 e al 7,6% per il 2027. Lo scenario di base di AMRO è più prudente: 7,5% e 7,3%. 511

Export e capitali esteri: segnali forti, ma non decisivi

Produzione manifatturiera e domanda interna sostengono le prospettive. Nei primi otto mesi del 2026 le esportazioni sono aumentate del 22,4%, mentre le importazioni sono salite più rapidamente, del 35,3%. Gli investimenti esteri registrati hanno raggiunto, secondo i dati riportati, 40,6 miliardi di dollari, il 55,4% in più su base annua. Sono segnali di attività e interesse degli investitori, ma il valore delle esportazioni non coincide con il valore aggiunto prodotto nel Paese, così come gli investimenti registrati non sono tutti già realizzati. 1218

Per incidere stabilmente sul PIL, l’accelerazione industriale deve dunque tradursi in più produzione e maggiore capacità produttiva, non soltanto in scambi commerciali e impegni d’investimento. 1839

La spesa pubblica può colmare il divario?

Il primo ministro Lê Minh Hưng ha promesso di accelerare gli investimenti pubblici, completare le infrastrutture e rimuovere gli ostacoli burocratici. Il governo ha chiesto anche di portare a termine il piano di spesa per gli investimenti pubblici. A fine agosto, però, i fondi effettivamente erogati erano pari al 49,8% del piano annuale: pagamenti e realizzazione delle opere dovrebbero quindi avanzare molto da quel punto. 25313517

La costruzione di nuove opere può sostenere la domanda nell’immediato. Il beneficio duraturo dipende invece da quali progetti entrano in funzione e da quanto aumentano la capacità dell’economia. AMRO ritiene che mantenere una crescita pari o superiore al 10% richieda un forte aumento di investimenti e produttività; stima la crescita potenziale di medio periodo intorno al 7,3–7,5%. I programmi per il 2026–2030 puntano inoltre a investimenti complessivi medi pari a circa il 40% del PIL. 1149

Perché ripetersi nel 2027 è ancora più difficile

La bozza del piano di sviluppo per il 2027 conferma un obiettivo di crescita di almeno il 10%. Puntare soprattutto su investimenti e credito, tuttavia, comporta rischi: l’ADB segnala possibili pressioni sull’inflazione e sul settore finanziario. La banca prevede un’inflazione del 4,3% nel 2026 e del 4,0% nel 2027; la bozza del piano per il 2027 prende in considerazione una fascia del 4,5–5%. 1915

Il passaggio del Vietnam, riportato nel luglio 2026, alla categoria delle economie a reddito medio-alto della Banca mondiale è un progresso, non la prova che le competenze della forza lavoro e la produttività siano già sufficienti a sostenere a lungo una crescita a due cifre. Le fonti disponibili non quantificano l’impatto dei vincoli demografici o delle competenze: sono questioni di lungo periodo, non spiegazioni misurate di un eventuale mancato obiettivo nel 2026. 4511

Il governo riferisce di aver presentato 15 leggi e cinque risoluzioni di carattere normativo all’Assemblea nazionale per l’approvazione; il primo ministro insiste anche sulla capacità dell’amministrazione di attuare le decisioni. La verifica sarà concreta: autorizzazioni più rapide, meno cantieri fermi e condizioni migliori per gli investimenti produttivi privati. I possibili benefici delle riforme richiedono tempo e non garantiscono, da soli, un’accelerazione negli ultimi mesi del 2026. 2824

In sintesi: il 10% nel 2026 richiede uno sprint fuori dal comune; mantenerlo nel 2027 richiede un’economia più produttiva, non soltanto più spesa. Le misure da osservare sono infrastrutture completate, investimenti effettivamente realizzati, valore aggiunto industriale e tenuta di inflazione e credito. 39111