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Apple, la scommessa sull’IA vale 75 dollari per azione? Il nodo sono i margini
Dan Ives stima che l’IA possa aggiungere circa 75 dollari per azione al valore di Apple e sostiene un obiettivo di prezzo di 400 dollari: sono previsioni, non ricavi già realizzati. Morgan Stanley vede spazio per maggiori ricavi da iPhone, Mac e Servizi, ma avverte che prezzi medi più bassi e costi della memoria pos...
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Key takeaways
- Dan Ives stima che l’IA possa aggiungere circa 75 dollari per azione al valore di Apple e sostiene un obiettivo di prezzo di 400 dollari: sono previsioni, non ricavi già realizzati.
- Morgan Stanley vede spazio per maggiori ricavi da iPhone, Mac e Servizi, ma avverte che prezzi medi più bassi e costi della memoria possono limitarne l’impatto sugli utili.
- UBS segnala una crescita di circa il 2% dell’App Store nel trimestre di settembre; la prossima trimestrale offrirà indicazioni su domanda, margini e Servizi, ma non potrà confermare da sola una tesi sull’IA di lungo p...
AI Prompt
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Il confronto a Wall Street su Apple non riguarda soltanto quante unità venderà l’azienda. La domanda decisiva è quanta parte della crescita prevista si trasformerà davvero in profitti. Dan Ives vede nell’ecosistema Apple una grande opportunità legata all’intelligenza artificiale; Morgan Stanley mantiene una posizione positiva, ma è più prudente sugli utili, mentre UBS guarda con cautela alla crescita dell’App Store. 3
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La tesi di Ives: Apple come «casello» dell’IA
Secondo Dan Ives, di Yorkville Ives, Apple può trarre vantaggio dalla posizione che occupa tra i servizi di IA e la propria base di utenti: oltre 2,5 miliardi di dispositivi attivi, di cui 1,5 miliardi di iPhone, secondo la sua stima. In questa prospettiva, Apple potrebbe monetizzare la diffusione dell’IA sui suoi dispositivi e nei Servizi senza dover sviluppare da sola ogni modello di intelligenza artificiale. 3
Ives stima che, nel tempo, l’IA possa aggiungere circa 75 dollari per azione alla valutazione di Apple e conferma un obiettivo di prezzo di 400 dollari. Prevede inoltre che i ricavi legati all’IA possano arrivare a rappresentare oltre il 15% dei ricavi dei Servizi. Si tratta di proiezioni dell’analista, non di risultati già comunicati da Apple. 3
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Anche l’hardware rientra in questa visione. Ives ha indicato l’iPhone pieghevole Duo come possibile catalizzatore per un ciclo di sostituzione dei dispositivi e ha ipotizzato che, a regime, possa arrivare a generare fino al 20% dei ricavi degli iPhone. È una previsione: resta da capire se il Duo attirerà nuovi acquirenti e favorirà gli aggiornamenti, anziché spostare semplicemente le vendite da altri modelli. 5
Le stime sul numero di iPhone meno recenti non sono univoche: alcune fonti parlano di circa 300 milioni di dispositivi con più di quattro anni, altre di circa 375 milioni. In ogni caso, si tratta di potenziali candidati all’aggiornamento, non di una previsione secondo cui tutti acquisteranno un nuovo telefono. 5
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Morgan Stanley: più ricavi non significa automaticamente più utili
All’inizio di ottobre, l’analista di Morgan Stanley Erik Woodring ha mantenuto il giudizio «Overweight» — una valutazione positiva rispetto al mercato — ma ha ridotto l’obiettivo di prezzo da 360 a 355 dollari. La banca ha rivisto al rialzo le attese sui ricavi, citando maggiori volumi di iPhone e opportunità nei Mac e nei prezzi dei Servizi, ma ha lasciato sostanzialmente invariata la prospettiva sugli utili. 17
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Il punto è la differenza tra fatturato e redditività. Secondo Morgan Stanley, costi più elevati per la memoria e prezzi medi degli iPhone inferiori alle attese potrebbero assorbire parte dei ricavi aggiuntivi. Il ciclo di prodotti appare promettente, ma questo non garantisce che gli utili crescano allo stesso ritmo delle vendite. 17
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UBS guarda alla crescita dell’App Store
UBS ha confermato il giudizio «Neutral» e un obiettivo di prezzo di 296 dollari. Nella sua analisi, la crescita dell’App Store nel trimestre di settembre è stata di circa il 2%. Il dato è rilevante perché la tesi rialzista di Ives si fonda anche sulla possibilità che Apple monetizzi l’IA attraverso i Servizi. 36
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Alcune analisi hanno inoltre sollevato il rischio che gli agenti di IA possano ridurre il ruolo dell’App Store. È uno scenario da tenere presente, non un esito già dimostrato: le informazioni disponibili non indicano che gli agenti abbiano già sottratto ricavi all’App Store. 45
Che cosa potrà dire la prossima trimestrale
I risultati offriranno un riscontro di breve periodo sulla domanda di dispositivi, sui prezzi, sui margini e sull’andamento dei Servizi. Gli investitori vorranno capire soprattutto se le maggiori vendite attese potranno tradursi in una crescita degli utili nonostante i costi della memoria, e se i Servizi sosterranno la prospettiva di monetizzazione dell’IA. 17
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Un solo trimestre, però, non può confermare la stima di 75 dollari per azione legata all’IA né dimostrare che l’iPhone pieghevole darà il via a un ciclo di aggiornamenti duraturo. Per ora, la distanza tra gli analisti resta questa: Ives scommette sul ruolo di Apple come piattaforma per l’IA, mentre Morgan Stanley e UBS mettono in primo piano i margini e il ritmo di crescita dei Servizi.
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Dan Ives stima che l’IA possa aggiungere circa 75 dollari per azione al valore di Apple e sostiene un obiettivo di prezzo di 400 dollari: sono previsioni, non ricavi già realizzati. Morgan Stanley vede spazio per maggiori ricavi da iPhone, Mac e Servizi, ma avverte che prezzi medi più bassi e costi della memoria possono limitarne l’impatto sugli utili.
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