La corsa delle criptovalute arriva alle meme coin: perché non è ancora altcoin season

Il rally delle criptovalute si è propagato a ondate. Prima si sono mosse le attività più liquide e capitalizzate, a partire da Bitcoin; poi gli scambi si sono estesi a Ethereum, alle altcoin maggiori, ai token di media capitalizzazione e infine alle meme coin più sottili e volatili.

Il risultato sono stati rialzi spettacolari per alcuni token a tema animale, tra cui Cash Cat e Thinking Cat. Ma una manciata di performance fuori scala non basta per dire che sia iniziata una vera altcoin season: per quello serve una sovraperformance ampia, prolungata e distribuita su gran parte del mercato.

La sequenza del rally: da Bitcoin ai token più rischiosi

Bitcoin ha creato il primo impulso alla propensione al rischio. Secondo le rilevazioni citate, la criptovaluta è salita di circa il 23% in cinque giorni, passando da 62.836,88 a 77.226,96 dollari: sarebbe stata la sua settimana migliore da due anni. 1011

Anche Ether ha accelerato, con un rialzo stimato tra il 18% e il 20% nell'arco di 24 ore, mentre diversi catalizzatori si sono concentrati nello stesso periodo. 2

Nel mercato crypto, questa dinamica segue spesso una traiettoria riconoscibile: Bitcoin si muove per primo, il capitale passa poi a Ethereum e alle altcoin più grandi e, quando la fiducia aumenta, raggiunge mid-cap, small-cap e meme coin. 17 Gli asset più lontani dal nucleo liquido del mercato tendono a offrire potenziali rialzi maggiori, ma anche rischi di perdita molto più elevati.

Le criptovalute con i maggiori rialzi riportati

Il caso più evidente tra le small-cap è stato Cash Cat (CASHCAT). Una delle rilevazioni indica un aumento del 51% in 24 ore, del 113% in sette giorni e del 345% in 30 giorni, con una capitalizzazione di mercato intorno ai 215 milioni di dollari. 18 Un'altra schermata di mercato registrava invece un rialzo settimanale del 93,2%. La differenza mostra perché ogni percentuale vada letta insieme all'orario e alla fonte del dato. 13

Tra gli altri movimenti segnalati:

• Thinking Cat: +131% in sette giorni nella rilevazione dedicata alle meme coin. 18
• DOG (Bitcoin): circa +91,8% in una schermata settimanale; un altro report descrive il token come quasi raddoppiato. 1321
• Stacks: +95,2% nella stessa schermata settimanale. 13
• Official Trump: +76,6% nella medesima rilevazione. 13
• Pudgy Penguins (PENGU): +66,3% su base settimanale nella schermata di mercato e +9,73% circa nell'arco di 24 ore in un report separato. 1337
• Dogwifhat (WIF): +64% nella settimana secondo un report, mentre un'altra rilevazione indicava +13% in 24 ore e quasi +20% in sette giorni. 2135
• Dogecoin (DOGE) e Shiba Inu (SHIB): rispettivamente +32% e +30% nel report settimanale sulle meme coin. 18
• Pepe (PEPE): incluso nel gruppo di meme coin coinvolto dal rally, ma senza una percentuale settimanale corrente e sufficientemente verificabile nei dati disponibili. 18

Non si tratta di una classifica unica e sincronizzata. I numeri provengono da report e schermate catturati in momenti diversi; di conseguenza, non sono direttamente confrontabili come rendimenti di chiusura dello stesso intervallo.

Perché la liquidità ridotta ha amplificato i rialzi

Le meme coin più piccole dispongono generalmente di meno liquidità rispetto a Bitcoin, Ether e alle principali criptovalute. In un mercato poco profondo, anche ordini di acquisto relativamente contenuti possono spingere il prezzo in modo molto più marcato rispetto a quanto accadrebbe su un asset con libri ordini più consistenti. 1719

Questo spiega come alcuni token a tema canino o felino abbiano registrato rialzi a due o tre cifre dopo il ritorno della propensione al rischio. Ma lo stesso meccanismo funziona anche al ribasso: un'impennata non dimostra, da sola, fondamentali più solidi o una domanda destinata a durare.

In questi casi il prezzo può riflettere soprattutto trading speculativo, attenzione sui social e ordini dettati dal momentum. Se il flusso di acquisti si interrompe, il movimento può invertirsi con la stessa rapidità.

Il ruolo del Tesoro, della politica e delle liquidazioni short

Il contesto macroeconomico del rally è stato influenzato dal piano del Tesoro degli Stati Uniti di almeno raddoppiare le operazioni di riacquisto di titoli di Stato a più lunga scadenza. Il limite per ciascuna operazione è passato da 2 a almeno 4 miliardi di dollari. La misura è stata interpretata come un possibile sostegno alla liquidità del mercato obbligazionario e, di riflesso, agli asset più rischiosi. 124

A rafforzare il clima positivo sono arrivati anche segnali politici e regolamentari. Il presidente Donald Trump ha sollecitato il Congresso ad approvare norme più chiare per gli asset digitali, mentre un report contemporaneo ha citato una nuova proposta della SEC, l'autorità statunitense di vigilanza sui mercati, che avrebbe allentato alcune regole per le offerte di cripto-asset. 12

Il rialzo è stato inoltre accelerato dalla chiusura forzata di posizioni ribassiste. Quando i prezzi salgono, i trader che avevano scommesso sul calo sono costretti a ricomprare gli asset per limitare le perdite, aggiungendo ulteriore domanda. In 24 ore, secondo i dati citati, sono stati liquidati 170.793 trader per un valore complessivo di circa 1,37 miliardi di dollari. 8

Questi elementi aiutano a spiegare l'impulso generale del mercato, ma non dimostrano che ogni token sia salito per la stessa ragione. Le monete più piccole possono avere catalizzatori specifici legati a un exchange, a una community o a una particolare narrativa, e le informazioni disponibili non consentono di attribuire con precisione ogni singolo movimento.

Zcash ha seguito una storia diversa

Zcash (ZEC) si è distinta dalla rotazione nelle meme coin. La criptovaluta focalizzata sulla privacy ha guadagnato oltre il 22% in 24 ore, fino a circa 819 dollari, e ha toccato brevemente quota 855 dollari: il livello più alto dal 2018. Il rialzo ha esteso una crescita settimanale superiore al 30% nelle rilevazioni citate. 59

Un catalizzatore specifico è stato il tentativo di Grayscale di convertire l'esistente Zcash Trust in un ETF quotato negli Stati Uniti. Una simile conversione potrebbe rendere Zcash più accessibile ad alcuni investitori istituzionali; anche l'aumento dell'attività sui derivati ha contribuito al momentum. Tuttavia, un deposito o una proposta non equivalgono all'approvazione normativa né al completamento della conversione. 59

Il rally di Zcash ha quindi combinato due fattori: il clima generale di acquisti sul mercato crypto e una narrativa specifica legata all'ETF. Per questo è diverso dal movimento prevalentemente speculativo osservato in molti piccoli token a tema animale.

Perché non è ancora altcoin season

Nel linguaggio del mercato, l'altcoin season indica una fase prolungata in cui la maggioranza delle principali altcoin supera Bitcoin, spesso insieme a una diminuzione della dominanza di BTC e a una rotazione più ampia della capitalizzazione verso il resto del mercato. 1722

Il dato più importante disponibile va nella direzione opposta: soltanto 33 delle prime 100 criptovalute per capitalizzazione hanno sovraperformato Bitcoin nei 90 giorni precedenti. È un risultato ben al di sotto della soglia del 75% comunemente utilizzata per dichiarare iniziata l'altcoin season. 2022

La conclusione, dunque, è più circoscritta di quanto suggeriscano i titoli sui rialzi a tre cifre. Il mercato ha mostrato una rotazione iniziale e selettiva verso asset ad alto beta, cioè più sensibili ai movimenti del mercato, ma non ancora un cambio di regime ampio e confermato.

I dati forniti non permettono inoltre di verificare una percentuale aggiornata della dominanza di Bitcoin né una lettura corrente del Crypto Fear & Greed Index, l'indice che misura il sentiment degli investitori. Entrambi sarebbero indicatori utili, ma non vanno sostituiti con stime non verificabili.

Cosa osservare adesso

Il rally mostra quanto rapidamente la propensione al rischio possa spostarsi dagli asset maggiori e più liquidi verso token piccoli e speculativi. Cash Cat, Thinking Cat, DOG, Stacks e Official Trump hanno registrato alcuni dei maggiori rialzi riportati, mentre meme coin più affermate come Dogecoin e Shiba Inu hanno beneficiato della stessa corrente. Zcash ha aggiunto una narrativa autonoma legata all'ETF.

Per capire se il movimento sta diventando più solido, conviene guardare oltre il grafico di una singola meme coin: quante altcoin importanti continuano a superare Bitcoin, se la dominanza di BTC diminuisce in modo costante, se la liquidità resta sana e se i guadagni resistono dopo l'esaurimento delle liquidazioni short e dell'attenzione sui social.

Per ora, il rally si è esteso abbastanza da raggiungere le meme coin, ma non abbastanza da confermare l'inizio di una vera altcoin season.