Il mercato delle stablecoin vale 300,9 miliardi di dollari: Tron guadagna terreno nel Q3

L’offerta di stablecoin monitorata dal rapporto Q3 2026 di RWA Foundation e Token Terminal era pari a 300,9 miliardi di dollari al 1° ottobre. Il dato più evidente del trimestre riguarda l’andamento delle principali reti: Tron ha aggiunto circa 5 miliardi di dollari di offerta, mentre Ethereum ne ha persi circa 4,9 miliardi. Ethereum è rimasta comunque la rete con la quota maggiore. 367

Che cosa misura il rapporto

La rilevazione comprende 195 asset, 152 emittenti e 47 reti. Il rapporto usa i dati di Token Terminal aggiornati al 1° ottobre e calcola la crescita sui 90 giorni precedenti. Per le stablecoin, la capitalizzazione di mercato corrisponde all’offerta in circolazione; gli autori specificano che i dati non sono stati corretti né stimati. 213

Il perimetro e la data contano: i totali pubblicati da dashboard o rapporti diversi potrebbero basarsi su coperture differenti e non essere direttamente confrontabili. I 300,9 miliardi rappresentano quindi la fotografia dell’offerta tracciata da questo rapporto, non un totale universale indipendente dai criteri adottati. 13

Tron cresce, Ethereum resta al primo posto

Nel terzo trimestre Tron ha registrato l’incremento più consistente tra le reti citate, con circa 5 miliardi di dollari in più di offerta. Ethereum ha seguito la direzione opposta, perdendone circa 4,9 miliardi. Nonostante il calo, rappresentava ancora il 54,2% dell’offerta complessiva secondo il rapporto. 367

Questi numeri descrivono variazioni dell’offerta sulle due reti, ma non dimostrano da soli che le stablecoin siano passate direttamente da Ethereum a Tron. Il materiale disponibile, inoltre, non offre una ripartizione sufficientemente documentata della crescita sulle altre reti né un confronto coerente tra quota di offerta e quota di utenti per ciascuna chain.

Crescono alcuni emittenti, ma il mercato resta concentrato

Tra gli asset segnalati in crescita figurano USDC di Circle, RLUSD di Ripple e USDe di Ethena. Nel periodo di 90 giorni, Circle avrebbe aggiunto circa 915 milioni di dollari e Ripple circa 765 milioni. 38

L’offerta di Tether è invece diminuita di circa 207,7 milioni di dollari. Il calo non ha però modificato la forte concentrazione del mercato: Tether e Circle insieme rappresentavano ancora l’85,9% dell’offerta totale. La crescita di emittenti più piccoli è quindi avvenuta mentre i due maggiori continuavano a detenere gran parte del mercato. 257

308,4 milioni di indirizzi non significano altrettante persone

La fotografia del rapporto indica 308,4 milioni di indirizzi con un saldo di stablecoin superiore a zero. Si tratta di indirizzi, non di un conteggio verificato di individui distinti. Le fonti disponibili confermano il dato al 1° ottobre, ma non permettono di stabilire in modo affidabile come sia cambiato il numero di indirizzi nel corso del Q3. 2613

Cosa non si può concludere dai dati

I dettagli forniti riguardano l’offerta, le reti, gli emittenti e gli indirizzi titolari. Non documentano in modo sufficiente specifici sviluppi normativi negli Stati Uniti, a El Salvador o in Europa, perciò non è possibile riassumerli con affidabilità sulla base di queste fonti. Le cifre, da sole, non spiegano neppure perché l’offerta sia aumentata o diminuita su una determinata rete.

In sintesi: al 1° ottobre il rapporto fotografava un’offerta di stablecoin monitorata pari a 300,9 miliardi di dollari. Nel Q3 il dato è cresciuto su Tron ed è calato su Ethereum, che restava comunque la rete dominante per offerta. Tether e Circle continuavano a rappresentare insieme la maggior parte del mercato. 367