Inflazione in Giappone: cosa indicano i dati di agosto per i tassi della Bank of Japan

I dati di agosto 2026 offrono alla Bank of Japan (BOJ), la banca centrale giapponese, un motivo in più per valutare ulteriori rialzi dei tassi. L’indicatore che esclude gli alimenti freschi e alcuni fattori straordinari è salito al 2,6% su base annua, dal 2,3% di luglio. Una misura più ristretta, che elimina anche gli effetti degli altri alimenti e dell’energia, è passata dall’1,6% all’1,8%.3 Nessuno dei due dati, però, rende automatico un nuovo rialzo.

Perché i dati sembrano andare in direzioni diverse

Ad agosto il core tradizionale giapponese — l’indice dei prezzi al consumo che esclude gli alimenti freschi, ma include l’energia — è rallentato all’1,7% dall’1,8% di luglio.56 La misura arrivata al 2,6% corregge invece l’effetto di fattori straordinari, tra cui i sussidi pubblici: il suo aumento suggerisce che il rallentamento del core non racconti da solo l’intera tendenza dei prezzi.34

Anche il passaggio dall’1,6% all’1,8% della misura più ristretta conta: segnala pressioni sui prezzi che non si esauriscono nelle componenti alimentari ed energetiche. Quel valore resta tuttavia sotto l’obiettivo del 2% della BOJ e, preso isolatamente, non dimostra che l’inflazione di fondo lo abbia raggiunto in modo duraturo.325

Cosa cambia per i tassi

La BOJ valuta l’inflazione di fondo attraverso più indicatori, senza affidarsi a un solo numero. Per decidere se stringere ancora la politica monetaria conterà anche la conferma che le pressioni sui prezzi persistano.25

C’è infine una distinzione temporale essenziale: questi dati sono stati comunicati il 25 settembre, dopo la riunione di politica monetaria del 17–18 settembre 2026. Rafforzano quindi la discussione sui prossimi passi della BOJ, ma non possono essere indicati come causa di una decisione di settembre già adottata.314