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Perché le azioni dei chip in Asia sono scese dopo l’aggiornamento di DeepSeek
Il 19 ottobre l’indice Bloomberg dei produttori asiatici di chip ha perso oltre il 2%, toccando il livello più basso da luglio, tra timori per la domanda e per i finanziamenti alle infrastrutture di AI. Samsung e SK Hynix hanno perso oltre il 4% ai minimi intraday; il Kospi è sceso fino al 3,2%, prima di recuperare...
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Key takeaways
- Il 19 ottobre l’indice Bloomberg dei produttori asiatici di chip ha perso oltre il 2%, toccando il livello più basso da luglio, tra timori per la domanda e per i finanziamenti alle infrastrutture di AI.
- Samsung e SK Hynix hanno perso oltre il 4% ai minimi intraday; il Kospi è sceso fino al 3,2%, prima di recuperare parte delle perdite.
- DeepSeek ha dichiarato progressi nel proprio test di programmazione, ma i materiali disponibili non verificano in modo indipendente i confronti con Anthropic e OpenAI né le specifiche cifre sui prezzi circolate.
AI Prompt
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L’aggiornamento di DeepSeek del 17 ottobre ha dato agli investitori un nuovo motivo per chiedersi quanta potenza hardware servirà ai futuri sistemi di intelligenza artificiale. È arrivato, però, mentre le azioni dei chip erano già sotto pressione per i dubbi sui costi e sui finanziamenti delle infrastrutture AI. Il calo del 19 ottobre riflette quindi sia timori sulla domanda sia preoccupazioni finanziarie: non è una prova che DeepSeek abbia già ridotto gli ordini di chip. 22
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Che cosa è cambiato con l’aggiornamento di DeepSeek
Il 17 ottobre DeepSeek ha distribuito V4.1-Flash-1017, sostituendo la versione precedente sul sito, nell’app e tramite API. L’azienda ha inoltre pubblicato i pesi del modello con licenza MIT. Nei materiali di lancio ha descritto miglioramenti nei benchmark, risposte più brevi e prezzi API invariati. 1
DeepSeek ha dichiarato che il modello ha ottenuto il 77% nel proprio test di programmazione DeepSWE, contro il 74,2% della versione di settembre. Si tratta di un risultato comunicato dall’azienda, non di un confronto indipendente; secondo le notizie disponibili, DeepSeek non ha quantificato il miglioramento della velocità. 10
Queste dichiarazioni hanno riacceso le domande sull’eventualità che modelli più efficienti richiedano meno memoria. Ma le informazioni disponibili non dimostrano che l’aggiornamento abbia effettivamente ridotto il fabbisogno di memoria. Non verificano in modo affidabile neppure i confronti specifici con Anthropic e OpenAI, un prezzo fuori picco di 0,60 dollari per milione di token in uscita o un vantaggio di costo da 33 a 42 volte. Il resoconto del lancio afferma che i prezzi API sono rimasti invariati: quelle cifre, quindi, non vanno considerate accertate. 1
L’efficienza, da sola, non risolve la questione della domanda. Se un’attività richiede meno risorse, il fabbisogno hardware per singolo compito potrebbe diminuire; ma costi più bassi o prestazioni migliori potrebbero anche favorire un uso più ampio dell’AI. La reazione dei mercati riflette un rischio percepito, non la prova di un calo degli ordini di memoria.
Quanto è stata forte la flessione del 19 ottobre
Un indice Bloomberg dei produttori asiatici di chip ha perso oltre il 2%, scendendo al livello più basso da luglio. Tra i titoli che hanno pesato maggiormente figuravano TSMC, SK Hynix e la giapponese Advantest. 24
In Corea del Sud, il Kospi è arrivato a perdere il 3,2% durante la seduta. Samsung Electronics e SK Hynix hanno lasciato sul terreno oltre il 4% ciascuna ai minimi intraday, recuperando poi parte delle perdite. Si tratta dei minimi raggiunti nel corso della giornata, non delle variazioni alla chiusura. 28
Le notizie disponibili non indicano le variazioni percentuali individuali di TSMC e Advantest per il 19 ottobre. Non offrono neppure dettagli sufficienti per verificare ogni dato sugli indici e sulle perdite settimanali circolato insieme alla notizia. La distinzione è importante: minimi intraday, prezzi di chiusura e rendimenti settimanali descrivono momenti diversi del mercato.
Perché i timori sui finanziamenti hanno amplificato la notizia
Le preoccupazioni finanziarie erano emerse prima dell’aggiornamento di DeepSeek. Le analisi di mercato segnalavano che l’aumento dei costi di finanziamento poteva limitare gli investimenti necessari a costruire le infrastrutture AI, mettendo a rischio anche i produttori di chip i cui ricavi futuri dipendono dalla continuità di quella spesa. 22
CoreWeave è diventata uno dei simboli di questa apprensione. Una notizia della settimana precedente riferiva che mercoledì il titolo era sceso del 15,5%, mentre le sue obbligazioni erano scivolate sotto gli 80 centesimi per dollaro. Lo stesso resoconto osservava che i solidi risultati trimestrali di TSMC e ASML non avevano fermato la flessione più ampia: gli investitori stavano valutando anche se la spesa futura per l’AI fosse sostenibile. 21
Secondo quanto riportato da Moneycontrol, venerdì i produttori statunitensi di chip avevano inoltre registrato l’ottava seduta consecutiva in calo. In questo contesto, un aggiornamento che sollevava dubbi sul fabbisogno di memoria poteva aggiungere pressione a un comparto già fragile. 24
Che cosa indica il calo sulla domanda di chip — e che cosa no
La preoccupazione è comprensibile: se i sistemi AI svolgono attività con risposte più brevi o usando meno risorse, gli investitori possono domandarsi se la richiesta di hardware crescerà al ritmo previsto. Ma una reazione di Borsa non conferma che la domanda sottostante sia già cambiata. Le notizie disponibili mostrano che il mercato ha valutato insieme i dubbi sulla memoria e i rischi finanziari; non dimostrano che l’aggiornamento di DeepSeek abbia provocato una diminuzione misurabile degli ordini di chip. 24
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Le fonti fornite non confermano neppure i multipli di valutazione attribuiti in alcuni resoconti a Samsung e SK Hynix. L’idea che i titoli siano particolarmente a buon mercato dipende dalla tenuta delle stime sugli utili. Se gli investimenti nelle infrastrutture AI proseguiranno, le previsioni attuali potrebbero reggere; se i vincoli finanziari li frenassero, gli utili attesi potrebbero indebolirsi. Le informazioni disponibili non permettono di stabilire quale scenario prevarrà. 22
Un successivo aggiornamento di mercato di Bloomberg ha riferito di un rimbalzo dell’indice dei produttori di chip e del Nasdaq 100, sostenuti dalle scommesse degli investitori sul fatto che gli investimenti nell’AI continueranno a sostenere gli utili. È un contrappeso che evidenzia l’incertezza: il calo rifletteva aspettative contrastanti sulla spesa futura, non un verdetto definitivo sul settore dei chip. 45
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