Perché il valore delle crypto legate a BlackRock è salito di 29,5 miliardi nel Q3 2026

La stima delle partecipazioni crypto collegate a BlackRock è passata da 47,56 miliardi di dollari il 1° luglio a circa 77,1 miliardi il 30 settembre: un aumento di 29,54 miliardi, pari a circa il 62%. A contribuire sono stati sia il rialzo dei prezzi delle criptovalute sia l’aumento dei saldi di token riportati. Non significa, però, che BlackRock abbia investito 29,54 miliardi di dollari in contanti: la cifra è una stima basata su wallet attribuiti alla società, non un dato confermato sul suo patrimonio aziendale. 26

Due fattori: prezzi in salita e più token

Quando aumenta il valore di mercato di Bitcoin ed Ether, cresce anche il controvalore in dollari delle posizioni già esistenti, anche se la quantità di criptovaluta detenuta non cambia. Secondo un resoconto, nel trimestre Bitcoin è salito di oltre il 42% ed Ether di oltre il 70%. 7

È aumentato anche il saldo Bitcoin riportato per IBIT. All’inizio del Q3 il fondo avrebbe detenuto circa 738.200 BTC; a fine trimestre il dato era di circa 801.270 BTC: 63.070 BTC in più, pari a un incremento di circa l’8,5%. La crescita della quantità di monete si è sommata all’effetto dei prezzi sulla stima del portafoglio. 56

Le informazioni disponibili non permettono di stabilire con precisione quanti dollari dei 29,54 miliardi di aumento siano dovuti al rialzo dei prezzi e quanti all’incremento delle partecipazioni. 2

Il ruolo dei tre ETF

IBIT offre esposizione a Bitcoin, ETHA a Ether, mentre ETHB è un fondo su Ether con staking, pensato per riflettere sia l’andamento del prezzo di Ether sia i proventi dello staking su una parte delle attività detenute. 1924

Gli afflussi negli ETF aiutano a capire come possano crescere i saldi, ma non equivalgono a un conteggio verificato delle criptovalute acquistate direttamente da BlackRock. Per esempio, nei cinque giorni di contrattazione fino al 23 settembre IBIT ed ETHA avrebbero registrato afflussi netti rispettivamente di circa 1,19 miliardi e 320,45 milioni di dollari. ETHB avrebbe raccolto 15,64 milioni in un distinto periodo di sette giorni. Sono dati relativi solo a una parte del trimestre; inoltre, gli ingressi di denaro in un fondo non dimostrano da soli quanti asset sottostanti siano stati acquistati. 326

A settembre afflussi, ma la tendenza si è sviluppata nel trimestre

I dati di settembre sono una fotografia parziale, non una spiegazione completa dell’aumento registrato nel Q3. Il saldo Bitcoin riportato per IBIT è cresciuto dall’inizio alla fine del trimestre, segnalando un incremento distribuito nel periodo e non limitato alle sedute di fine settembre. 6

La domanda ha riguardato anche fondi diversi da quelli di BlackRock: nell’ultima parte di settembre, gli ETF statunitensi spot su Ether avrebbero raccolto circa 690 milioni di dollari netti in una settimana. È un’indicazione del contesto di mercato, ma non dice quale quota dell’aumento stimato per BlackRock sia riconducibile a questi flussi. 29

Che cosa indica, e che cosa non indica, la cifra di 77,1 miliardi

L’aumento combina le variazioni dei prezzi dei token e dei saldi presenti in wallet attribuiti a BlackRock. Essendo una stima, e non un totale confermato del patrimonio aziendale, non va interpretato come denaro investito in contanti dalla società né come una misura precisa degli afflussi negli ETF. La conclusione più solida è che prezzi più alti e maggiori saldi crypto riportati hanno contribuito insieme a far salire il valore stimato delle partecipazioni legate a BlackRock; i dati disponibili non isolano il contributo di ciascun fattore. 26